2025年5月房地产市场跟踪：“降准降息、公积金贷款利率下调”三箭齐发，金融政策协调巩固行业企稳态势

www.ccxi.com.cn 1 月价格数据点评 通胀水平延续回落、物价稳中 作者: 中诚信国际 企业评级部 肖 瀚 027-87339288 hxiao@ccxi.com.cn 熊 攀 027-87339288 pxiong @ccxi.com.cn 杜志英 027-87339288 zhydu @ccxi.com.cn 其他联络人 贺文俊 027-87339288 wjhe @ccxi.com.cn 楼市“小阳春”如期而至，“好房子”时代来临——2025年 4月房地产市场跟踪 政府工作报告首提“稳住楼市”，坚持在发展中逐步化解风险——2025年3月房地产市场跟踪 法拍房成交率有望提升，助力新房市场企稳——2025年 1月房地产市场跟踪 市场交易明显升温，政策薪火持续加力——2024年 12月房地产市场跟踪 房价现企稳迹象，政策加速落地继续保驾护航——2024年 11月房地产市场跟踪 重启货币化安置和土储专项债：止跌回稳转向信号下的老路新履——2024 年 10 月房地产市场跟踪 美联储降息与房地产新政：市场活力的新希望——2024年 9月房地产市场跟踪 “地王”久违重现，保障房收储提速 ——2024年 8月房地产市场跟踪 “降准降息、公积金贷款利率下调”三箭齐发， 金融政策协调巩固行业企稳态势 ——2025 年 5 月房地产市场跟踪 面对国内外复杂形势，央行推出三大类十项措施，其中数量型及价格型政策通过降准降息，同时调降公积金贷款利率，购房成本系统性下降。金融监管总局从融资机制优化、需求端支持等维度协同发力，释放强烈稳市场稳预期信号。这些举措是对 4月政治局会议“加紧实施更加积极有为的宏观政策”要求的快速响应，有利于持续巩固房地产行业稳定态势，将从供需两端及市场信心等多方面对房地产市场起到积极影响。4 月以来美国关税政策冲击加大了我国外贸压力。为应对外部复杂环境，落实中央政治局会议精神，加大宏观调控强度，5 月 7 日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”相关情况。会上央行行长宣布降低存款准备金率 0.5 个百分点，预计将向市场提供长期流动性约 1万亿元；下调政策利率 0.1 个百分点，即公开市场 7 天期逆回购操作利率从目前的 1.5%调降至 1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约 0.1 个百分点；降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，五年期以上首套房利率由 2.85%降至 2.6%，其他期限利率同步调整。前述货币政策均已在 5月落地实施。金融监管总局局长明确加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。稳楼市方面，金融监管总局扎实推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持打赢保交房攻坚战。目前商业银行审批通过的白名单贷款增至 6.7 万亿，支持了 1,600 多万套住宅的建设和交付，有力保障了广大购房人的合法权益，为房地产市场止跌回稳提供了重要支撑。下一步，金融监管总局将加快完善与房地产发展项目新模式相匹配的系列融资制www.ccxi.com.cn 市场跟踪 房地产行业 2025 年 5 月房地产市场跟踪： “降准降息、公积金贷款利率下调”三箭齐发，金融政策协调巩固行业企稳态势 www.ccxi.com.cn 2 度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法，指导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性和改善性住房需求，强化对高品质住房的资金供给，助力持续巩固房地产市场稳定态势。 中诚信国际认为，本轮一揽子金融政策将从供需两端及市场信心方面等多个维度对房地产行业产生积极影响。需求端，货币政策中贷款利率和公积金贷款利率的同步下调，直接降低了购房者的购房成本，特别是对于刚需购房者来说，减轻其还款压力，有利于释放刚性住房需求。金融监管政策中对改善性住房需求的支持，对高品质住房的资金供给强化，也将满足改善性购房者对住房品质的需求，推动改善性需求的释放。根据 2024 年几次降准降息的效果来看 1，全国商品房销售面积环比增速分别于 2024 年 6 月、9 月和 12 月达到 52.56%、50.04%和 37.61%，为年内高点，预计本轮降准降息及公积金贷款利率下调的叠加效应有望短期内对房地产销售起到积极的推动作用。供给端，数量型货币政策为房地产企业提供了更充裕的资金支持，叠加资金成本的下降，有助于缓解企业的资金压力，保障项目的顺利开发和建设。融资制度的完善将使房地产企业的融资渠道更加畅通，降低融资成本，有助于企业资金面的改善。市场信心方面，多部门联合推出的一系列政策措施，向市场传递了政府稳定房地产市场的决心，购房者对市场的预期将更加稳定，更愿意在合适的时机入市购房。此外，一些来华头部投资机构对中国房地产市场投资价值的认可，将吸引更多的外部资金进入市场，进一步推动市场的发展。未来，政策的持续推进和落实将不断巩固市场信心，促进房地产市场的良性循环。  新一轮房地产政策逐步升级，房地产筑底态势明显，4 月新房和二手房成交价格延续下降趋势，成交量季节性下滑。土地市场继续缩量提质，核心城市维持高热度，新开工继续低位运行，商品房待售面积进一步小幅下降但仍面临较大去库存压力。4 月房企境内债券市场融资净流出，二级市场热度减弱。 需求端，4 月以来，商品住宅价格延续下行趋势，环比跌幅小幅走扩，一二线城市新建商品住宅销售价格整体环比持平，三线城市环比下降 0.20%。从销售情况来看，4 月商品房销售面积及销售金额同比降幅分别达 2.91%、7.07%，环比降幅较大，一方面属于季节性回落；另一方面需求仍较疲软。但 1~4 月销售面积为 2.83亿平方米，累计同比下降 2.80%，创近 22 个月累计同比降幅新低；1~4 月销售额 1 2024 年央行分别于 1 月和 9 月，累计下调存款准备金 2 次。同年 2 月、7 月和 10 月，LPR 分 3 次下调，其中 5 年期以上 LPR 由4.20%下调至 3.60%。公积金贷款利率于 2024 年 5 月下调 0.25 个百分点至 2.85%。 2025 年 5 月房地产市场跟踪： “降准降息、公积金贷款利率下调”三箭齐发，金融政策协调巩固行业企稳态势 www.ccxi.com.cn 3 2.70 万亿元，累计同比下降 3.20%。4 月 25 日政治局会议召开，新一轮房地产政策逐步升级，预计 5 月房地产市场仍呈弱复苏状态。 供给端，4 月，土地市场延续缩量提质的供应策略，100 大中城市单月土地成交总价及溢价率均小幅下降，其中核心城市优质地块屡创新高，北京、杭州、成都、苏州、重庆、南京相继拍出高溢