交通运输行业周报：Frontline一季度收入和净利润同比下降，4月民航旅客运输量同比增长8.9%

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 5 月 27 日 强于大市 相关研究报告 《交通运输行业周报》20250520 《交通运输行业周报》20250513 《交通运输行业周报》20250507 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 交通运输 证券分析师：王靖添 jingtian.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_01@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524070002 交通运输行业周报 Frontline 一季度收入和净利润同比下降，4 月民航旅客运输量同比增长 8.9% 航运方面，Frontline 一季度收入和净利润同比下降，OPEC+逆势增产或为油轮运价提供支撑；航空方面，4 月民航旅客运输量同比增长 8.9%，国产大飞机 C919 首飞深圳；快递方面，菜鸟升级西班牙葡萄牙本地快递网，4月份深圳进出口同比增长 3.8%。  核心观点： ①Frontline 一季度收入和净利润同比下降，OPEC+逆势增产或为油轮运价提供支撑。2025 年一季度，Frontline 实现营业收入 4.3 亿美元，同比减少31.1%；营业利润达到 9316.7 万美元，同比减少 62.9%；净利润为 3328.7 万美元，同比减少 81.6%；调整后的净利润为 4038.3 万美元，或调整后每股净利 0.18 美元，同比减少 70.7%。2025 年一季度，Frontline 在现货市场运营的 VLCC、苏伊士型油轮和 LR2 型油轮平均日租金分别为 37200 美元、31200 美元和 22300 美元，同比分别减少 22.7%、减少 31.9%和减少58.9%。根据能源信息署（EIA）的数据，2025 年一季度，全球石油消费量平均为 1.032 亿桶/日，比去年同期增加了 150 万桶/日。全球石油供应量在一季度保持稳定，平均为 1.032 亿桶/日。4 月初的 OPEC+会议决定，不仅四月维持增产，自五月起增产幅度还将扩大至 41 万桶/日，为四月的三倍，2025 年全球原油供应预计将超过需求，原油库存或将增加，期货溢价市场结构或为油轮运费提供支撑。②4 月民航旅客运输量同比增长 8.9%，国产大飞机 C919 首飞深圳。4 月，民航运输生产规模保持良好增势，全国民航完成运输总周转量 129.3 亿吨公里、旅客运输量 6093.0 万人次、货邮运输量 79.9 万吨，分别同比增长 13.7%、8.9%、16.8%。 5 月 18 日，中国东方航空使用中国商飞 C919 大型客机执行 MU5331 航班，从上海虹桥机场起飞至深圳宝安机场落地，完成 C919 国产大飞机深圳首航飞行。③菜鸟升级西班牙葡萄牙本地快递网，4 月份深圳进出口同比增长 3.8%。5 月 22 日，菜鸟对外宣布，进一步深化西班牙与葡萄牙本地快递网络建设，新增葡萄牙里斯本及西班牙五个主要城市出发揽收，西葡全境配送线路，并升级伊比利亚半岛揽派全链路物流能力。4 月份，深圳进出口 4046.1 亿元，同比增长 3.8%，进出口值自去年 9 月份之后再超 4000 亿元。其中，出口 2439.5亿元。进口 1606.6 亿元，增长 15.7%，外贸延续平稳增长态势，展现出较强韧性。  行业高频动态数据跟踪： ①航空物流：2025 年 5 月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳。②航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价下降。③快递物流：2025 年 4 月快递业务量同比上升 19.10%，快递业务收入同比增加 10.80%。④航空出行：2025 年 5 月第三周国际日均执飞航班 1708.00 次，环比-1.27%，同比+16.10%。⑤公路铁路：5 月 12 日-5 月 18 日，全国高速公路累计货车通行5590.2 万辆，环比增长 8.02%。⑥交通新业态：2025 年 Q1，联想 PC 电脑出货量达 1520 万台，同比上升 10.95%，市场份额环比下降 0.3pct。  投资建议： 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。 关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。 关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。 关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。  风险提示： 航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。 2025 年 5 月 27 日 交通运输行业周报 2 目录 1 本周行业热点事件点评 ................................................................................. 5 1.1 FRONTLINE 一季度收入和净利润同比下降，OPEC+逆势增产或为油轮运价提供支撑。 ........ 5 1.2 4 月民航旅客运输量同比增长 8.9%，国产大飞机 C919 首飞深圳 ............................................. 5 1.3 菜鸟升级西班牙葡萄牙本地快递网，4 月份深圳进出口同比增长 3.8% ................................... 6 2 行业高频动态数据跟踪 ................................................................................. 8 2.1 航空物流高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 8 2.2 航运港口高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 9 2.3 快递物流动态数据跟踪 ................................................................................................................. 11 2.4 航空出行高频动态数据跟踪 .................................................................................................