人形机器人行业周报：智元灵犀X2正式开启商业化进程

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2025 年 05 月 25 日 推荐（维持） 人形机器人周报 20250525 中游制造/机械 事件 1：智元灵犀 X2 正式开启商业化进程 5 月 22 日，智元机器人重磅宣布：旗下人形机器人灵犀 X2 正式开启商业化进程，即日起面向全社会招募合作伙伴。这意味着，今年 3 月由“稚晖君”发布、因“能骑自行车”而出圈的灵犀 X2，终于迈出从实验室走向市场的关键一步。据介绍，智元将在灵犀产品线上采用 B to B to C 模式，即产品针对消费场景打造，但不直接对 C 端销售，而是携手生态伙伴共同开发与交付。智元机器人灵犀业务部总裁魏强对灵犀 X2 的未来表现非常乐观，他表示，灵犀 X2 将在 2025年下半年实现规模出货，预计 2026 年底出货量将达到“大几千台”。 事件 2：开发造船领域人形机器人的美国初创公司 Persona AI 完成 2700 万美元（约合人民币 1.95 亿元）Pre-seed 轮融资 美国初创公司 Persona AI 宣布完成 2700 万美元（约合人民币 1.95 亿元）Pre-seed 轮融资，本轮为超额认购，Unity Growth 与 Tides Ventures 联合领投，Mirae Asset Group、Invicta Growth 等跟投。本轮融资将用于加速 Persona 面向工业制造的人形机器人平台的研发与部署。不同于多数初创公司聚焦物流或新能源汽车工厂，Persona 选择了一条更垂直、更艰难的道路——造船业。5 月7 日，Persona 与韩国造船巨头现代重工签署战略合作协议，双方将联合开发可执行复杂焊接任务的人形机器人，部署于高风险、高强度的船厂环境中。首个原型计划于 2026 年底前交付，并将在 2027 年启动实地测试与规模化部署。 事件 3：《CMG 世界机器人大赛•系列赛》机甲格斗擂台赛将在杭州举办 由中央广播电视总台社教节目中心、浙江总站、技术局主办的《CMG 世界机器人大赛•系列赛》机甲格斗擂台赛将于 5 月 25 日在杭州举行。作为全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事，比赛主要由表演赛和竞技赛两部分组成。在表演赛中，人形机器人将挑战并展示人类传统体育项目——格斗，包括单机格斗展示和群体格斗展示等多个环节。研发团队将通过技术编排与灯光、音乐配合，展现人形机器人的群体编排与实时协同能力。竞技赛共设置四支参赛队伍，由来自不同领域的操控者实时操作，通过多轮格斗比拼，决出最终优胜者。 事件 4：矩侨工业完成数千万元 A 轮融资 柔性触觉传感器企业「矩侨工业」宣布完成数千万元 A 轮融资，投资方包括金慧丰投资、教育科技集团战略方、青岛和信。此次融资将主要用于柔性触觉器件及“电子皮肤”产品的技术迭代、产线扩建及市场拓展。今年 4 月，矩侨宣布成功研制出机器人织物电子皮肤和足底传感器，还为宇树 G1 人形机器人定制了智能上衣、手套与足垫，产品集成自研柔性传感器，显著增强了 G1 的触觉感知和人机交互能力。 行业规模 占比% 股票家数（只） 475 9.3 总市值（十亿元） 3788.9 4.4 流通市值（十亿元） 3257.7 4.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.7 4.9 20.4 相对表现 3.2 4.5 13.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《人形机器人周报 20250518—马斯克确认 Robotaxi 白天出租晚上货运模式》2025-05-18 2、《人形机器人周报 20250511—美的机器人入职美的工厂，恒而达拟收购 SMS 磨床》2025-05-11 3、《人形机器人周报 20250427—特斯拉机器人团队开启大规模招聘》2025-04-27 朱艺晴 S1090524060001 zhuyiqing@cmschina.com.cn 葛小川 研究助理 gexiaochuan@cmschina.com.cn 方嘉敏 研究助理 fangjiamin@cmschina.com.cn -30-20-10010203040May/24Sep/24Jan/25Apr/25(%)机械沪深300智元灵犀 X2 正式开启商业化进程 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 评论： 1、产业端积极推进商业化 智元灵犀 X2 开启招募合作伙伴、多个细分领域的初创公司获得融资，意味着产业端在积极推动人形机器人商业化。当前，人形机器人在工业领域已步入量产阶段，但实现全面商业化仍需要时间，需要在“更智能”与“低成本”两个方面取得进步。在人形机器人技术方案迭代的过程中，建议关注供应链投资机会。 2、相关标的 关注具身智能大脑（具身模型及其所需芯片方案、训练基础设施）的投资机会。关注（1）具身智能训练及端侧芯片断代式领先供应商英伟达（NVDA）；（2）智驾芯片切入机器人领域的地平线机器人（电子组）；（3）端侧 SoC 供应商瑞芯微（电子组）；（4）与国内对标 Omniverse 仿真平台提供商松应科技战略合作，提供具身智能训练一站式解决方案的凌云光（通信组）；（5）率先发布具身智能控制器星智 001 的天准科技。 关注具身智能小脑（驱动芯片及控制系统）的投资机会。关注（1）国产电机驱控芯片领先者峰岹科技（电子组）。 关注具身智能本体厂商：特斯拉（TSLA）、优必选、越疆、埃斯顿、埃夫特等。 关注模组级硬件供应商：三花智控（家电组）、拓普集团（汽车组）、嵘泰股份（汽车组）、速腾聚创（电子组）、汇川技术（电新组）、雷赛智能（电新组）等。 关注传动部件核心供应商：哈默纳科（6324.T）、绿的谐波、恒立液压、北特科技（汽车组）、浙江荣泰（汽车组）、双林股份（汽车组）、五洲新春、中大力德、双环传动（汽车组）、夏厦精密等。 关注灵巧手核心供应商：兆威机电（电子组）、鸣志电器（电新组）等。 关注结构件核心供应商：永茂泰（有色组）、旭升集团（汽车组）等。 关注机器人热管理核心供应商银轮股份（汽车组）等。 关注机器人传感器核心供应商柯力传感、安培龙（电子组）等。 关注机器人轻量化相关公司恒勃股份（汽车组）、肇民科技（汽车组）、科达利（电新组）等。 关注无人物流行业龙头公司中邮科技。 风险提示：人形机器人产业化不及预期。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 表 1：人形机器人相关标的周涨跌幅（2025.05.19-2025.05.23） 股票简称 周涨跌幅(%) 月涨跌幅（%） 年初至今（%） 本周具身智能赛道涨幅前五 中邮科技 27.78 76.25 97.51 赛力斯 12.38 12.81 10.18 速腾聚创 9.40 6.50 30.78 北特科技 8.21 3.54 20.98 兆新股份 7.62 11.11 -4.76 本周具身智能赛道跌幅前五 嵘泰股份 -12.49 4.79 69.15 日盈电子 -12.83 -1.16 70.11 中坚科技 -13.08 2.46 58.76 恒而达 -13.55 93.18 154.64 兆丰股份