科技行业谷歌I／O大会：AI从技术前沿到商业生态的验证

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 谷歌 I/O 大会：AI 从技术前沿到商业生态的验证 华泰研究 科技 增持 (维持) 研究员 何翩翩 SAC No. S0570523020002 SFC No. ASI353 purdyho@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 夏路路 SAC No. S0570523100002 SFC No. BTP154 xialulu@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 丁骄琬 SAC No. S0570523040003 SFC No. BPJ942 dingjiaowan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 易楚妍 SAC No. S0570124070123 yichuyan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 2025 年 5 月 25 日│美国 动态点评 谷歌 I/O 大会：AI 搜索触发场景更浅层，生态关键性凸显 2025 年 5/20-5/21，谷歌举办开发者大会 Google I/O 2025。我们认为对行业启示为：1）AI 搜索触发场景更浅层，AI Mode 全面上线美国用户。2）Gemini 应用及模型覆盖率持续向好，或对 OpenAI 威胁提升，目前 Gemini应用月活用户已超过 4 亿，Gemini 2.5 Pro 用户使用量环比增长 45%，据Poe 数据，其订阅用户使用 Gemini 2.5 Pro 推理份额已达到 31.5%，我们认为继此前版本未明显打动市场后，2.5 Pro 或为谷歌基础模型阵容打入强心剂。3）Gemini 生态整合力加强，生态入口关键性凸显，Gemini App 中已集成 Veo 3、Imagen 4 等多模态模型，并推出 Gemini Live（多模态交互）和 Agent Mode，也可集成至 Chrome 中。4）商业化路径明显加快，Gemini AI Pro 月费 19.99 美元、AI Ultra 为 249.99 美元（对比 GPT Pro 为 200 美元），AI Ultra 提供 Veo 3 的完整权限及 Gemini Deep Think 模式。我们认为AI Ultra 在内容创作者中的渗透率有望提升，但考虑到定价较高或难以短时间大范围普及，当前建议关注 AI 生态免费模式下的获客能力。 AI 能力全面融入核心搜索产品，多角度出击能否挽回份额下滑？ 24 年 10 月谷歌搜索份额下探到 90%以下，25 年 4 月达 89.7%，同比-1.2 ppts，我们认为本次 I/O 核心在于其搜索生态中 AI 触发场景更浅层、更广泛，目的为重新夺回市场份额：1）AI Mode 将全面上线美国用户，支持个性化搜索结果可接入 Gmail 等生态，复杂数据结果可分析并可视化，购物体验整合视觉搜索与更新版 Gemini Shopping Graph 2.0（覆盖逾 500 亿商品），支持虚拟试穿、价格跟踪及一键下单等。管理层认为，AI Mode 将成为搜索领域的下一代交互范式；2）此前推出的 AI Overviews 目前月活跃用户超15 亿，视觉搜索工具 Google Lens 年内使用次数超千亿次，同比+65%，并引入 Search Live 可进行对话和读取摄像头内容。 从技术前沿到场景落地，Gemini Live/Marina/Beam 展现生态融合能力 谷歌以 Gemini 为核心重点推进 AI 原生及 Agent 项目，并逐步融合到已有的应用生态，我们认为或证明公司具备从 AI 研究前沿落实到场景的工作链条：1）Gemini Live（Project Astra）：源自 Deepmind 团队，具备实时摄像头识别与屏幕共享能力，支持语音交互、计算机控制功能和多语种语音风格调节，将在 Android 和 iOS 全面上线；2）Project Marina：通用 Agent 交互系统，其计算机使用能力允许对浏览器、App 进行操作控制，Gemini 也将基于此引入 Agent Mode，目前仍在试验阶段；3）Beam（Project Starline）：AI驱动的 3D 视频通话平台，利用 6 机位视频阵列与 AI 融合建模，预计今年内向测试用户交付，其核心技术将逐步下沉至 Google Meet。 基础模型持续提升，发力多模态和推理；Android XR 硬件生态可期 谷歌凭借多模态和推理能力持续提升基础模型，我们重点关注支持 Veo 3 和Imagen 4 的 Flow，或可在内容创作者中初见商业化成效：1）Gemini 2.5 Pro现已支持原生音频输出，提升多模态交互效率，已嵌入多个 AI IDE 工具（如Cursor 等）；推出增强推理模式 Deep Think，可生成多条推理链并互相交叉审核；2）内容生成方面，Veo 3 支持原生音频生成功能，在口型同步、现实物理建模等方向实现突破，Imagen 4 支持 2K 分辨率及复杂材质的高保真图像生成，二者均可通过 Flow App 使用；Gemini Diffusion 作为新一代扩散模型，生成速度为 2.5 Flash 的 5 倍，具备并行生成及迭代修正能力；此外还新推出实验性交互式音乐生成的 Lyria Realtime 模型，并宣布将与三星、Gentle Monster 和 Warby Parker 合作打造智能眼镜，也展示了两款 Android XR 的第三方设备，分别为三星的 Project Moohan 和 Xreal 的 Project Aura。 风险提示：中美贸易摩擦、AI 技术发展不及预期、行业竞争激烈。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 图表1： 谷歌 I/O 大会的重点产品更新 资料来源：谷歌官网，华泰研究 图表2： 2025 年 4 月谷歌在全球搜索引擎市场份额达 89.65% 资料来源：Statcounter，华泰研究 产 品 分 类产 品 名 称产 品 介 绍 /更 新AI ModeAI Mode 已全面上线美国用户，基于 Gemini 2.5 定制模型，能够回应复杂问询并支持连续对话。其购物体验进一步整合视觉搜索与更新版 Gemini Shopping Graph 2.0(覆盖逾 500 亿商品)，可生成包括图表、商户列表等在内的结果界面，支持虚拟试穿、价格跟踪及一键下单等。AI Overviews现已覆盖 200 多个国家和地区，支持40多种语言，新增阿拉伯语、中文、马来语、乌尔都语等语言的支持。Google Lens视觉搜索工具 Google Lens 年内使用次数超千亿次，同比+65%，并引入 Search Live 可进行对话和读取摄像头内容。Gemini 2.5 ProGemini 2.5 Pro现已支持原生音频输出，提升多模态交互效率，已嵌入多个AI IDE工具