电子：小米新品发布会解读，玄戒芯片正式发布，国产芯片迎来新篇章

证券研究报告 行业研究｜电子 2025 年 05 月 23 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子：小米新品发布会解读，玄戒芯片正式发布，国产芯片迎来新篇章 [Table_Author] 王竞萱 分析师 Email:wangjingxuan1@lczq.com 证书:S1320525020001 投资要点： 2025 年 5 月 22 日晚，小米 15 周年战略新品发布会在北京召开，在此次发布会上，小米带来了小米自主研发设计的首款 3nm 旗舰处理器玄戒O1、首款长续航 4G 手表芯片玄戒 T”正式发布，同时带来三款搭载玄戒芯片的产品小米 15S Pro、小米 Pad 7 Ultra 和 Xiaomi Watch S4。 此次小米玄戒的发布成为国产半导体的又一重要里程，小米作为新入局者有望带动行业焕发新活力。我们认为小米玄戒芯片的发布对国产半导体行业的助力在于： 第一，填补先进制程空白，提升技术竞争力。玄戒 O1 是国产首款 3nm工艺手机 SoC 芯片，标志着中国企业在高端芯片设计领域取得突破，填补了国内 5nm 以下先进制程的空白。小米玄戒或将发挥“鲇鱼效应”，带动国产芯片厂商技术创新。 第二，推动产业链协同发展。半导体行业作为体系庞大，分工明确，产业链长的重要行业，任何一环都较为重要且息息相关，小米玄戒的设计能力的突破为国产 EDA 工具、IP 授权等环节提供了验证场景，助力国内上下游企业技术迭代，同时在影像、通信、电源管理等细分芯片的布局，也为国产替代积累了经验。 第三，影响国际竞争格局，国产高端品牌值得进一步重视。玄戒 O1 的性能已接近主流旗舰 SoC 芯片水平，其商业化应用将提升国产芯片在全球市场的话语权，并为中国应对技术封锁提供战略支撑，同时，搭载玄戒的小米手机持续向高端化演进，有望在全球市场上发挥更大影响力。 风险提示：研发进度不及预期；下游需求不及预期；供应链风险加剧 投资评级： 看好 （维持） 市场表现 相关报告 电子：关税博弈的背后，重点关注自主可控 2025.04.17 半导体行业策略：云巅千帆竞渡，端侧万物生辉，自主驭潮生 2025.03.21 射频前端行业深度：增长动能形成合力，国产替代条件充足 2024.10.23 -20%-9%3%14%26%37%49%60%5/238/410/1612/283/115/23电子沪深300行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目录 1. 小米自研 SoC 发布，性能位于行业前列 ....................................................................... 4 1.1 CPU：十核心四丛集架构，性能表现出色 ........................................................... 4 1.2 GPU：16 核强调极致游戏性能，动态负载技术拉低功耗 .................................... 6 1.3 其它：其它部分模块同样来自自研 ...................................................................... 7 2. 其它硬件：搭载玄戒芯片的设备蓄势待发 ..................................................................... 8 2.1 手机&平板：通过搭载自营芯片有望提升市场份额 .............................................. 8 2.2 手表：试水通信芯片，手机 SoC 再进化可期 ...................................................... 9 3. 总结：玄戒或将带动半导体行业积极发展 ................................................................... 10 4. 风险提示 ..................................................................................................................... 10 行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图表目录 图 1 玄戒 O1 采用第二代 3nm 制程 ........................................................................... 4 图 2 玄戒 O1 晶体管数量............................................................................................ 4 图 3 半导体前沿制程路线图 ....................................................................................... 4 图 4 玄戒 O1 CPU 架构 .............................................................................................. 5 图 5 玄戒 O1 十核心架构............................................................................................ 5 图 6 Arm Cortex 路线图 ............................................................................................. 5 图 7 Arm Cortex-X 系列 ............................................................................................. 5 图 8 玄戒 O1 CPU 的能耗性能曲线 ............................................................................ 6 图 9 玄戒 O1 GPU ...................................................................................................... 7 图 10 玄戒 O1 GPU 性能表现 ............................................................