电子行业2025年一季报总结：25Q1电子行业AI、PCB等领域净利润同比增速较快

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 5 月 11 日 行业研究 25Q1 电子行业 AI、PCB 等领域净利润同比增速较快 ——电子行业 2025 年一季报总结 电子行业 25Q1 电子行业中显示、AI 供应链、PCB 归母净利润同比增速较快。2025 年 Q1全行业（A 股）670 家公司归母净利润为 830.7 亿元，同比+18%，环比+13%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，25Q1 归母净利润同比增速排名前 3的子行业为显示（25Q1 归母净利润为 25.1 亿元，同比+565%，下同）、AI 供应链（128.2 亿元，+65%）、PCB（52.9 亿元，+58%）。 细分领域中，显示-设备、PCB-PCB 材料、显示-面板、LED-LED 芯片、消费电子-盖板等子行业 25Q1 归母净利润同比增速较快。74 个细分领域中 25Q1 归母净利润增速排名前 5 的细分领域为：显示-设备（25Q1 归母净利润为 0.75 亿元，同比+1172%，下同）、PCB-PCB 材料（0.39 亿元，+361%）、LED-LED 芯片（2.04 亿元，+279%）、显示-面板（27.55 亿元，+211%）、消费电子-盖板（6.15亿元，+145%）。 电子行业市值前 5 名公司 2025Q1 归母净利润及同比增速为：工业富联（25Q1归母净利润为 52.31 亿元，同比+25%，下同）、海光信息（5.06 亿元, +75%）、寒武纪-U（3.55 亿元, 扭亏）、海康威视（20.39 亿元, +6%）、北方华创（15.81亿元,+ 40%）。 半导体子行业市值前5名公司2025Q1归母净利润及同比增速为：海光信息（5.06亿元, +75%）、寒武纪-U（3.55 亿元, 扭亏）、北方华创（15.81 亿元, +40%）、韦尔股份（8.66 亿元，+55%）、中微公司（3.13 亿元，+26%）。 AI 产业链市值前 5 名公司 2025Q1 归母净利润及同比增速为：工业富联（52.31亿元, +25%）、海光信息（5.06 亿元，+75%）、寒武纪-U（3.55 亿元, 扭亏）、中际旭创（15.83 亿元，+57%）、浪潮信息（4.63 亿元，+51%）。 投资建议：贸易摩擦背景下建议关注半导体等核心科技自主可控环节 ；DeepSeek 催化全球大模型加速迭代，AI 应用场景如端侧、智能驾驶、机器人等有望获得更高的增长斜率；与此同时算力基础设施将持续受益，尤其国产算力产业链。持续看好科技行业未来投资机会。 建议关注：1、机器人：（1）连接器：瑞可达、珠城科技；（2）本体：广和通；（3）PCB：世运电路、一博科技、迅捷兴；（4）灵巧手：兆威机电、丰立智能； （5）3D 视觉：奥比中光；（6）电机：峰岹科技等；（7）场景机器人：华荣股份；（8）操作系统：东土科技；2、AI 国产算力：（1）AI 芯片、ASIC 和 IP：寒武纪-U、海光信息、芯原股份、翱捷科技-U 等；（2）光子算数产业链：迈信林、天山电子等；（3）算力租赁和 AIDC：科华数据等；（4）华为昇腾产业链：华丰科技、飞龙股份等。3、Al 北美算力：（1）PCB：胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益科技等；4、其它：（1）苹果供应链：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、东山精密等；（2）端侧：恒玄科技、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、翱捷科技-U、天岳先进等；（3）仪器：永新光学等；（4）特种元件：鸿远电子、振华科技、火炬电子、宏达电子等；（5）半导体：i）模拟芯片：圣邦股份、思瑞浦、晶丰明源等；ii）代工：华虹公司、中芯国际等；iii）设备材料：芯碁微装、华峰测控、清溢光电、安集科技、江丰电子等；iv）数字芯片：龙讯股份等。 风险提示：下游需求不及预期、AI 技术发展不及预期、中美贸易摩擦反复风险、关税不确定性风险。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 分析师：王之含 执业证书编号：S0930524070008 021-52523691 wangzhihan@ebscn.com 分析师：黄筱茜 021-52523813 执业证书编号：S0930524050001 huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -14%-1%11%23%36%05/2407/2411/2402/25电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 25Q1 电子行业显示、AI 供应链、PCB 等归母净利润同比增速较快 ................................... 3 2、 半导体、英伟达、苹果、AI 及服务器供应链归母净利润及同比增速情况 ........................... 9 2.1 半导体子行业 ........................................................................................................................................ 9 2.2 英伟达、苹果、AI 及服务器供应链 ..................................................................................................... 10 3、 投资建议 ......................................................................................................................... 12 4、 风险提示 ...............................................