金工ETF点评：8家基金公司布局航空航天ETF

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 金工 8 家基金公司布局航空航天 ETF 华泰研究 研究员 林晓明 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc.com +(86) 755 8208 0134 研究员 张泽 SAC No. S0570524020002 SFC No. BRB322 zhangze@htsc.com +(86) 755 8249 3656 研究员 刘依苇 SAC No. S0570521090002 SFC No. BSU078 liuyiwei@htsc.com +(86) 755 2395 0493 2025 年 5 月 11 日│中国内地 ETF 点评 ETF 市场热点 1：《推动公募基金高质量发展行动方案》助力 ETF 繁荣发展 证监会于 5 月 7 日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，25 条举措中有 3 条直接与 ETF 市场发展相关，分别从成本端（降低费用）、产品端（创新类型）和供给端（加速注册）共同发力，结合政策对行业结构的优化导向，预计将推动我国 ETF 市场实现规模增长、产品丰富化、效率提升和生态优化。未来 ETF 市场有望吸引更多中长期资金，成为资本市场服务实体经济和国家战略的重要工具。 ETF 市场热点 2：多只航空航天主题 ETF 发行成立，2 只申请发行 今年以来基金公司陆续发行成立和申报了多只航空航天 ETF，产品分别跟踪国证通用航空产业指数和国证航天航空行业指数，前者主要覆盖飞行器制造、基础设施与配套保障、运营服务等核心环节，后者则精选航天航空装备、军工电子、地面兵装领域的优质企业。永赢国证通用航空产业 ETF 等 5 只产品已成立，天弘和华夏的国证航天航空行业 ETF 正在发行中，易方达和汇添富已向证监会递交了国证通用航空 ETF 的申请材料。 ETF 市场回顾：资金流入债券 ETF，流出股票 ETF，但电子 ETF 净流入 上周（2025/5/6-2025/5/9）股票型 ETF 资金净流出 97.64 亿元，其中跟踪科创 50的 ETF资金流入为 27.34亿元，跟踪沪深 300的ETF资金流出 57.77亿元。电子行业 ETF 资金流入量靠前，医药行业 ETF 资金小幅流出。过去一周中证 A500 相关 ETF 成交活跃，部分现金流 ETF 的成交额增长率排序靠前。QDII ETF 整体溢价下行，仅两只产品溢价率高于 10%。当前恒生科技指数的 ETF 融资买入额下降到 85 亿元，但依旧排名第一，另外短融 ETF、黄金 ETF 的融资买入额排序靠前。 ETF 发行募集：科创、航空等主题 ETF 新发行，现金流 ETF 募集规模有限 近两周华富、嘉实、汇添富、方正富邦、工银瑞信、广发、招商等基金公司的自由现金流 ETF 陆续成立，但募集规模均未超过 6 亿元，现金流 ETF 整体募集规模有限。13 只新成立 ETF 中，仅摩根中证 A500 增强策略 ETF 募集规模超 10 亿元。另外科创板、航空航天、汽车等十余只主题 ETF 正在发行中。从 ETF 申报材料来看，港股、航空航天、机器人、人工智能仍是基金公司产品布局的重点方向。华夏基金拟在摩根基金之后发行一只中证A500 增强策略 ETF。 绝对收益 ETF 模拟组合：今年以来收益 3.75%，周胜率 70.59% 境内绝对收益 ETF 模拟组合的大类资产配置权重采用“动量+风险预算”予以确定，另外在股票行业层面，叠加行业轮动模型以增强收益。ETF 模拟组合上周上涨 0.51%，截至 2025/5/9 今年以来上涨 3.75%。绝对收益 ETF模拟组合最新一期于 2025/4/8 调仓，剔除钢铁、机械、汽车、化工行业，加仓医药、有色金属行业，整体权益仓位从 3/7 的 9.40%提升至 14.26%，黄金资产略提升至 15.98%的高仓位，同时增配了 8.56%的红利类资产。组合在 4 月 7 日净值下跌 1.39%，随后四个交易日收复跌幅后延续上行。今年以来周度胜率达 70.59%。 风险提示：本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；投资者需特别关注指数编制公司、基金公司等官方披露的信息。 000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 ETF 市场热点 《推动公募基金高质量发展行动方案》将推动 ETF 市场的生态优化 为落实 2024 年 9 月 26 日中央政治局会议“稳步推进公募基金改革”决策部署，中国证监会于 5 月 7 日公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。其中重点提及要提高公募基金权益投资的规模和稳定性，优化基金注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品，促进权益类基金创新发展。行动方案共提出 25 条举措，以下举措与 ETF 市场发展息息相关： （4）稳步降低基金投资者成本。出台《公募基金销售费用管理规定》，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费。引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。推动降低基金登记结算、指数授权使用、信息披露、审计及法律服务等相关固定费用。 （10）推动权益类基金产品创新发展。积极支持主动管理权益类基金创新发展，研究推出更多与基金业绩挂钩、投资者回报绑定、鼓励长期持有的浮动费率基金产品。大力发展各类场内外指数基金，持续丰富符合国家战略和发展导向的主题投资股票指数基金。研究创设专门参与互换便利操作的场外宽基指数基金试点产品。 （11）优化权益类基金注册安排。实施股票交易型开放式指数基金（英文简称 ETF）快速注册机制，原则上自受理之日起 5 个工作日内完成注册。对主动管理权益类基金和场外成熟宽基股票指数基金，原则上自受理之日起 10 个工作日内完成注册。对明确约定最低持股比例要求的混合型基金、债券型基金，原则上自受理之日起 15 个工作日内完成注册。 以上 3 条举措分别从成本端（降低费用）、产品端（创新类型）和供给端（加速注册）共同发力，结合政策对行业结构的优化导向（如考核机制改革），将推动我国 ETF 市场实现规模增长、产品丰富化、效率提升和生态优化。 ⚫ 举措（4）明确通过降低管理费、托管费及指数授权等固定费用，减轻投资者负担。此类费率改革可惠及投资者，优化指数化投资生态，提高 ETF 的收益竞争力，吸引更多资金流入，尤其是长期配置型资金。 ⚫ 举措（10）提出大力发展场内外指数基金，支持符合国家战略的主题 ETF 和创新型产