电力设备行业研究周报：4月动力电池装车量稳步增长

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 4 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：4 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2025 年 4 月，我国新能源汽车销量为 122.6 万辆，同比增长 44.25%，渗透率为 47.3%。2025 年 1-4 月，新能源汽车销量为 430 万辆，同比增长 46.2%，渗透率为 42.7%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对 2025 年新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。 装车增速依然可观。4 月，我国动力电池装车量 54.1GWh，同比增长 53%。2025年 1-4 月，我国动力电池累计装车量 184GWh，同比增长 53%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。4 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 44.8 GWh，占总装车量 83%，同比增长 76%；三元动力电池装车量 9.3GWh，占总装车量 17%，同比减少 6.1%。2025 年 1-4 月，国内磷酸铁锂动力电池装车量150 GWh，占总装车量 81%，同比增长 88%；三元电池装车量 34.2 GWh，占总装车量 19%，同比减少 16%。 比亚迪增长明显。4 月，宁德时代动力电池装车量 21.2GWh，占总装车量 39%，同比增长 35%；比亚迪动力电池装车量 14.2 GWh，占总装车量 26%，同比增长42%。2025 年 1-4 月，宁德时代动力电池装车量 78.7GWh，占总装车量 43%，同比增长 38%；比亚迪动力电池装车量 45GWh，占总装车量 24%，同比增加59%。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为 1.39%，在申万 31 个一级行业中，排在第 10 位。 电力设备行业本周跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 0.76%、1.12%、0.52%、1.38%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 0.04%、-1.44%、2.00%、-0.59%、2.47%、0.13%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：通达股份、星云股份、三晖电气、安乃达、*ST 惠程。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：*ST 沐邦、ST 华西、科泰电源、欧陆通、武汉蓝电。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 风险提示： 电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。 评级 增持（维持） 2025 年 05 月 19 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -24%-12%0%12%24%36%2024-052024-082024-112025-022025-05电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：4 月动力电池装车量稳步增长 ........................................................................................................................... 3 1.1 新能源车销量情况 .................................................................................................................................................... 3 1.2 动力电池总体装车情况 ............................................................................................................................................. 3 1.3 不同类型动力电池装车情况 ...................................................................................................................................... 4 1.4 龙头企业动力电池装车量情况 .................................................................................................................................. 5 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 6 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 7 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 8 图表目录 图 1： 国内新能源汽车销量情况 ............................................................................................................................................. 3 图 2： 新能源汽车渗透率 ....................................................................................................................................................... 3 图 3： 动力电池装车量当月值及同比增速 ......................