汽车和汽车零部件行业周报：海内外共振具身智能加速落地

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 5 汽车和汽车零部件行业周报 20250518 海内外共振 具身智能加速落地 2025 年 05 月 18 日 ➢ 本周数据：2025 年 5 月第 2 周（5.5-5.11）乘用车销量 45.4 万辆，同比+4.9%，环比+7.1%；新能源乘用车销量 22.6 万辆，同比+16.0%，环比+10.8%；新能源渗透率 49.8%，环比+1.6%。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（5 月 12 日-5 月 16 日）A 股汽车板块上涨 1.91%，在申万子行业中排名第 7 位，表现强于沪深 300（1.23%）。细分板块中，乘用车、汽车零部件分别上涨 3.76%、1.61%，商用载货车、汽车服务、摩托车及其他、商用载客车分别下跌 0.48%、1.05%、1.33%、2.33%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 机器人产业化进程加速 看好 T 链机器人+强智能化主机厂。本周，特斯拉向华尔街分析师公布：Optimus 目前的产能为每月 1,000 辆。特斯拉计划在第四季度启动投资者参观制造过程的计划，第二代生产线的产能为每月 10,000 辆；全球领先的物流企业 DHL 与机器人技术先锋波士顿动力深化合作；华为与优必选科技签署全面合作协议，推动人形机器人工业与家庭场景落地；美团战投领投具身智能公司自变量机器人；上海傲意信息科技、星际光年、傲鲨智能、魔法原子等具身智能公司再获融资。海内外人形机器人技术、商业化进展不断突破，我们全年维度看好 T 链产业化进程+强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局：1）T 链：特斯拉是最可能跑通人形机器人 0-1 的主机厂，马斯克表示今年年底前将会有数千个 Optimus 在特斯拉工厂工作，Optimus 产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品，5 年内能够达到一百万台量级；2）强智能化能力的汽车主机厂：宇树科技王兴兴表示，“硬件相对好解决，如果当下有比较强的通用型AI，年底就能生产 10 万台人形机器人，真正难的是高智能通用型机器人大模型”，我们看好小米、小鹏等强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局。 ➢ 乘用车基本面向上 新车催化密集 智驾平权提振估值。根据乘用车上险数据，5 月第 1/2 周乘用车销量 42.4/45.4 万辆，新能源渗透率为 48.2%/49.8%，受益车展后新车密集催化及五一需求好转，周销量快速恢复。近期，吉利银河星耀 8 上市，上市限时价 11.58-15.58 万元，加速抢夺 20 万元以下市场；理想汽车宣布 L 系列智能焕新版正式上市，新车全系标配激光雷达。展望，后续将迎新车密集催化，重点新车包括小米 YU7、小鹏 M03 MAX、G7、吉利银河星舰 9、零跑 B01、长安深蓝 S09 等，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车】，建议关注【小米集团】。 零部件：1）新势力产业链：推荐 H 链-【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份】；建议关注小米链【无锡振华】； 推荐 T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】； 2）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利】，建议关注【地平线机器人】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 机器人：汽车零部件公司具有强客户卡位优势、强批量化生产能力，且主业产品与机器人具有高度相通性。推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份】，建议关注【豪能股份、均胜电子、隆盛科技、富临精工、中鼎股份】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.汽车行业系列深度十：2024Q4&2025Q1：政策驱动总量 智能化盈利领跑-2025/05/14 2.汽车和汽车零部件行业周报 20250511：具身智能加速 看好 T 链+强智能化主机厂-2025/05/11 3.汽车和汽车零部件行业周报 20250505：2025Q1 政策促进内需 具身智能加速-2025/05/06 4.新势力系列点评十八：4 月车市平稳增长 新势力开启新品周期-2025/05/02 5.汽车和汽车零部件行业周报 20250427：25Q1 板块持仓上升 车展高端供给加速-2025/04/27 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：海内外共振 具身智能加速落地 ................................................................................................................... 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 3 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启.............................................................................................................................. 4 1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 6 1.5 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 7 1.6 轮