高频数据跟踪：基建施工提速，焦炉、高炉、沥青开工率上行

证券研究报告：固定收益报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】科创债如何实现股债联动？--科创债专题之一 20250424》 - 2025.04.25 固收周报 基建施工提速，焦炉、高炉、沥青开工率上行 ——高频数据跟踪 20250427  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端行业走势分化，基建项目施工进度加快，焦炉、高炉、沥青开工率持续升高；PX、PTA 受检修季影响，开工率持续下降；轮胎开工率稳中有降。第二，商品房成交、土地供应面积持续走低，降至去年同期水平之下。第三，大宗商品价格走势分化，原油价格下降，有色金属、螺纹钢、焦煤价格回升。第四，受假期前调休影响，国内国际航班量均下降，下周将迎来出行高峰。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及大宗商品价格走势。  生产：焦炉、高炉、沥青开工率升高，化工、轮胎下降 4 月 25 日当周，焦炉产能利用率升高 1.86 pct，高炉开工率升高 0.77 pct，螺纹钢产量减少 0.11 万吨，沥青开工率升高 2.0 pct；受检修季影响，PX 开工率下降 0.37 pct，PTA 下降 3.48 pct；汽车全钢胎、半钢胎开工率分别下降 2.97 pct、0.33 pct。  需求：商品房成交持续回落，BDI 指数企稳回升 4 月 27 日当周，商品房成交面积持续回落；航运指数 SCFI 下降1.66%，CCFI 上涨 1.03%，BDI 上涨 8.88%。4 月 20 日当周，商品房存销比升高，土地成交面积连续两周下降，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周下降 0.2 亿元；汽车厂家日均零售增加 10818 辆，日均批发增加 7309 辆。  物价：原油、猪肉价格下降，有色、黑色系商品上涨 4 月 25 日当周，布伦特原油价格下跌 1.6%至 66.87 美元/桶，焦煤期货价格上涨 1.96%至 963 元/吨， LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.87%、+3.04%、+2.66%，国内螺纹钢期货价格上涨 0.71%%。农产品整体价格下降，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.34%、+1.84%、-1.51%、+3.21%。  物流：航班量减少，城市拥堵指数高位回落 4 月 25 日当周，地铁客运量北京增加，上海减少；国内国际航班量均减少，一线城市高峰拥堵指数高位回落。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 发布时间：2025-04-28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：焦炉、高炉、沥青开工率升高，化工、轮胎下降 .......................................... 4 2 需求：商品房成交持续回落，BDI 指数企稳回升 ................................................ 5 3 物价：原油、猪肉价格下降，有色、黑色系商品上涨 ............................................ 8 4 物流：航班量减少，城市拥堵指数高位回落 ................................................... 9 5 总结：基建施工提速，焦炉、高炉、沥青开工率上行 ........................................... 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉、沥青开工率均升高 ................................................... 4 图表 2： PX、PTA 开工率持续下行 ........................................................ 4 图表 3： 螺纹钢产量小幅下降 ............................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率稳中有降 ........................................................... 5 图表 5： 4.27 当周 30 城商品房成交面积持续下降 ............................................ 6 图表 6： 4.20 当周百城供地面积回落 ....................................................... 6 图表 7： 4.20 当周商品房存销比升高，土地成交溢价率下降 ................................... 6 图表 8： 4.20 当周电影票房环比减少 0.2 亿元 ................................................ 6 图表 9： 4.20 当周乘用车日均零售量增加 1.08 万辆 ........................................... 7 图表 10： 4.20 当周乘用车日均批发量增加 0.73 万辆 .......................................... 7 图表 11： SCFI 下降，CCFI 上涨 .......................................................... 7 图表 12： BDI 指数企稳回升 .............................................................. 7 图表 13： 铜、铝、锌价格均回升 .......................................................... 8 图表 14： 原油价格下降，焦煤、螺纹钢上涨 ................................................ 8 图表 15： 鸡蛋、水果价格上涨，猪肉、蔬菜下降 ............................................ 9 图表 16： 农产品价格延续下行趋势 ........................