交通运输行业研究：五一假期快递业务量创同期新高，申通快递发布股票激励计划

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（5/3-5/9）交运指数上涨 2.0%，沪深 300 指数上涨 2.0%，与大盘持平，排名 16/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+5.2%)，快递板块涨幅最小(+0.3%)。 行业观点 快递：“五一”假期全国快递业务量创同期新高，申通快递发布限制性股票激励计划。2025 年“五一”假期（5 月 1日-5 日），全国邮政快递业累计揽投快递包裹超 48 亿件，同比增长超两成，创历史同期新高。5 月 8 日，申通快递发布 2025 年限制性股票激励计划草案，拟向激励对象授予的限制性股票数量为 2,839.7773 万股，授予价格为 5.42元/股，其中公司层面关于首次授予股票的业绩考核要求如下：2025 年营收同比增长不低于 12%，净利润增长不低于30%；2026 年营收较 2024 年增长不低于 25.4%，净利润增长不低于 56%。2025 年 3 月，快递业务收入完成 1246 亿元，同比增长 10.4%；快递业务量完成 166.6 亿件，同比增长 20.3%；快递单票收入为 7.48 元，同比下降 8.2%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。 物流：液化品内贸海运价格仍承压，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4013 点，同比-14.8%，环比-0.3%。发力智慧物流，正式成立机器人行业应用研究院，并宣布达成多项战略和技术合作，主业受益消费电子服务器需求改善，推荐海晨股份。 航空机场：五一假期民航客流同比增长 11.8%，展现旺季更旺。2025 年“五一”假期期间（5 月 1 日-5 日），全国民航累计运输旅客 1115 万人次，日均运输旅客 223 万人次，比 2019 年增长 55.4%，比 2024 年增长 11.8%；保障航班9.1 万班，恢复至 2019 年同期的 112.8%。本周（5/3-5/9）全国日均执飞航班量 15475 班，同比上升 4.86%；其中国内线日均 13232 班，同比上升 2.86%；国际地区线日均 2243 班，同比增长 18.48%，为 2019 年 86.22%。本周布伦特原油期货结算价为 63.91 美元/桶，环比+4.27%，同比-23.15%。本周美元兑人民币中间价为 7.2095，环比+0.092%，同比+1.5%。2025Q2 人民币兑美元汇率环比+0.1%。近期 OPEC+成员国同意将 6 月份石油供应量增加 41.1 万桶/日，这是该组织继 5 月大幅增产后，连续第二个月加快恢复生产，油价或继续维持低位，将利好航空板块。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，关税政策进一步压制供给，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放。推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：运价指数环比下降。外贸集运：本周 CCFI 收于 1106 点，环比-0.1%，同比-9.4%；SCFI 收于 1345 点，环比-0.5%，同比-41.8%。内贸集运：上周 PDCI 收于 1172 点，环比-2.3%，同比+6.5%。油运：本周 BDTI 收于 995 点，环比-10.2%，同比-11.9%；BCTI 收于 573 点，环比-7.1%，同比-40.0%。干散货运输：本周 BDI 指数为 1299 点，环比-7.9%，同比-37.6%。 公路铁路港口：五一假期铁路客流同比增长 10.8%，公路跨区域人员流动量同比增长 7.6%。2025 年“五一”假期期间（5 月 1 日-5 日），铁路客运量日均 2034 万人次，同比增长 10.8%；公路跨区域人员流动量（包括高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量）日均 26890 万人次，同比增长 7.6%；其中，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量日均 23259 万人次，比 2024 年同期增长 8.1%；公路营业性客运量日均 3631 万人次，同比增长 4.4%。 全国主要公路运营主体 5 月 9 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 1.6351%），板块配置比较有性价比。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 11 2.4 快递物流 ............................................................................... 13 三、风险提示................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ...................................................................... 5 图表 6： 出口集运 SCFI 走势 ...............................................................