【专题报告】2025年一季报公募基金十大重仓股持仓分析

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 专题报告 2025 年 04 月 24 日 【专题报告】 2025年一季报公募基金十大重仓股持仓分析  一季度市场表现 2025 年一季度，A 股主要宽基指数涨跌表现不一，市场风格分化，北证 50 领涨，上涨 22.48%，红利指数跌幅 4.41%，创业板 50 跌幅 3.51%。 行业板块涨跌不一。涨幅前五名的行业分别为：综合金融（10.87%）、有色金属（8.80%）、农林牧渔（4.76%）、银行（4.03%）、汽车（3.70%）；跌幅前五名的行业分别为：煤炭（-12.25%）、非银行金融（-9.63%）、通信（-9.42%）、石油石化（-8.59%）、电力设备及新能源（-7.91%）。  偏股主动型基金成立情况 2025 年一季度至今成立的偏股主动型基金一共有 44 只，其中偏股混合型基金共发行 37 只基金，总规模达到 128.15 亿份，普通股票型基金共发行 4 只基金，总规模达 4.83 亿份，平衡混合型基金共发行 1 只基金，总规模达 6.09 亿份，灵活配置型基金共发行 2 只基金，总规模达 2.46 亿份。  行业分布 从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金汽车、有色金属、机械持仓规模增加较多，增加规模均在 100 亿以上。电力设备及新能源、通信持仓规模减少较多，减少规模均在 250 亿以上。电子行业仍为一季度基金重仓行业，其次为医药、电力设备及新能源和食品饮料。 从行业比重看，增持比例最大的行业分别是汽车、机械和有色金属，均增持 1%以上，减持比例最大的行业为通信（-1.9%）和电力设备及新能源（-1.55%）。  个股分布 从个股上看，增持最多的前五大个股为：比亚迪、山西汾酒、紫金矿业、九号公司-WD 和泽璟制药-U。 相对 2024 年四季报减少最多的前 50 个公司中，电力设备及新能源行业有 9 只个股，减少总规模达 301.06 亿，电子行业有 8 只个股，减少总规模最大达 313.03亿，通信行业有 7 只个股，减少总规模达 284.94 亿。  百亿基金持仓变化分析 从百亿基金持仓来看，持有规模变化最多的为科伦药业，规模增加 19.84 亿。紫金矿业和山西汾酒分别增加了 16.27 亿和 12.02 亿。 百亿基金持有规模增加的前五名行业为：汽车、机械、电子、有色金属、计算机。持有规模减少的前五名行业为：家电、通信、基础化工、食品饮料、医药。  南下资金持仓分析 2025 年一季度十大重仓股中，持仓市值最多的为腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、小米集团-W 和中国移动，持仓规模均在 100 亿以上，其中腾讯控股持股依然最多为 683.31 亿。 2025 年一季度十大重仓股中 QDII 基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、携程集团-S、普拉达和泡泡玛特，持有规模分别为 37.99 亿、27.64亿、10.93 亿、9.49 亿、9.02 亿，均在 9 亿以上。  风险提示： 本报告中基金持仓数据均为历史数据，不代表未来发展趋势。  证券分析师：王小川 电话：021-20572528 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com 执业编号：S0360517100001 联系人：刘依凡 邮箱：liuyifan@hcyjs.com 相关研究报告 《一季度指数涨跌互现，市场或需注意风险——2025 年一季度策略总结与未来行情预判》 2025-04-06 《金融工程专题报告：流动性因子研究》 2025-03-17 《AI+HI 系列（7）：DecompGRU：基于趋势分解的时序+截面端到端模型》 2025-03-13 《算法交易-投资交易的利器》 2025-03-04 《2024 年四季报公募基金十大重仓股持仓分析》 2025-01-24 华创证券研究所 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 投资主题 报告亮点 每个季度基金持仓数据是市场关注的重点，基金十大重仓股更是市场机构投资者投资风格的真实展现，本文基于公募基金一季度十大重仓股持仓数据进行分析，第一时间挖掘持仓数据背后的机构投资者投资风格的变化。在对基金的持仓分析中，我们不仅从证监会的行业分类进行了分析还考虑了中信一级行业分类，两者的结果相互印证，多维度地分析一季度中公募基金的重仓行业及增持最多的行业。同时还从总规模和总占比的角度分析了基金重仓股中持仓变化最大的个股。除此之外结合最新的资金动向，基于公募基金在港股市场的布局情况，及百亿基金的持仓变化等多个视角对基金的重仓股进行分析。 投资逻辑 公募基金的持仓一般偏向中长期风格，通常来说基金的行业偏向有一定的持续性，通过对基金一季度中公募基金的持仓个股进行分析，挖掘公募基金在一季度中增持的行业与个股。 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目 录 一、2025 年一季度市场回顾及新发基金统计 ................................................................ 5 （一）2025 年一季度市场回顾 ........................................................................................ 5 （二）2025 年一季度新发基金统计 ................................................................................ 7 （三）2025 年一季度末偏股主动型基金仓位 ................................................................ 9 二、十大重仓股行业分布统计 ......................................................................................... 9 （一）证监会行业总分布 ................................................................................................. 9 （二）十大重仓股在中信一级行业分布 ....................................................................... 10 三、十大重仓股个股持仓分析 ....................................................................................... 13 （一）偏股主动型基金增持个股统计分析 ........................