ESG行业月报(2025年9月)：始祖鸟营销争议凸显ESG重要性，9月样本ESG指数跑赢大盘

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 综合 2025 年 09 月 29 日 ESG 月报（2025 年 9 月） 始祖鸟营销争议凸显 ESG 重要性，9 月样本ESG 指数跑赢大盘 ❑ 行业发展动态： 1、政策动态：（1）中国设定 2035 年气候目标，计划将全经济温室气体净排放量比峰值下降 7%-10%，非化石能源消费占比达 30%以上，风光装机力争达 36亿千瓦，并推动新能源汽车普及和碳市场覆盖。（2）澳大利亚宣布 2035 年减排目标为较 2005 年减少 62%-70%，并设立“净零排放基金”等多项资金支持工业脱碳和清洁能源。（3）泰国旅游局推广 ESG 旅游模式，使社区收入短期增长约 20%，未来将制定政策框架以吸引更多 ESG 旅游的投资。 2、行业热点：（1）始祖鸟烟花秀引发的环保争议对母公司安踏的股价及品牌声誉构成了潜在风险。这一事件凸显出，在当代企业的市值管理中，ESG 理念已从“软性指标”转变为影响投资者信心与品牌价值的“硬约束”。（2）WWF建议建立全球绿色贸易激励机制，并将其纳入国际谈判，以推动低碳发展。中国若引领规则制定，可提升其气候治理话语权。 3、产业实践：（1）国网南京公司联合企业构建电池“重生舱”联盟，通过创新回收网络与技术，实现电池高效梯次利用与资源再生，兼具显著环境与社会效益，并获推广。（2）宜家美国启动为期六个月的食物垃圾试点项目，将五家门店的餐厨垃圾转化为可再生天然气和肥料，以推动实现 2030 年零食物浪费目标，并展示循环经济实践。（3）微软投资 62 亿美元，联手挪威企业建造由纯可再生能源供电的 AI 数据中心，以解决算力需求激增带来的 ESG 压力，并增强欧洲 AI 主权。 4、机构和专家观察：（1）国家绿色发展基金董事长寿伟光指出，该基金正发挥国家级引领作用，通过绿色投资驱动可持续产业发展，围绕政策性与战略性方向布局，为经济高质量发展注入动能。（2）中国 ESG 研究院院长柳学信强调，ESG 是中国经济发展的内生需求，并非“舶来品”。该理念将推动中国企业向以新能源为基础的生产、消费范式转变，增强我国的全球竞争力和影响力。 ❑ 资本市场动态： 1、指数：9 月样本 ESG 指数跑赢大盘，其中科创 ESG 指数上涨 8.8%，创指ESG 上涨 8.5%，万得全 A 可持续 ESG 上涨 3.0%，智选 300ESG 领先上涨3.0%，中证 ESG100 上涨 1.0%。 2、公募基金：截止 2025 年 9 月 26 日，窄口径下，以纯 ESG 为投资主题的公募基金存续约 64 支，基金净资产合计 355 亿元人民币。新发纯 ESG 基金 1支，总规模 4 亿元。宽口径 ESG 基金中占比最大的子类为 ESG 策略主题基金，存续共 388 支，基金净资产合计约 5224 亿元人民币，占总资产比例为50.6%。回报表现方面，9 月样本 ESG 指数跑赢大盘，兴全 ESG 产品涨幅领先。 3、债券：截止 2025 年 9 月 26 日，万得 ESG（绿色）债券口径下，我国 ESG债券存续共 3650 支，债券余额 56234 亿元人民币。其中规模最大的是地方政府债券，规模 20861 亿元。9 月 ESG 债券新发行 146 支，新发行量 1193.91 亿元；总偿还量 935.10 亿元，净融资额 258.81 亿元。发行只数升至一年以来最高。。4、银行理财：截止 2025 年 9 月 26 日，ESG 主题的银行理财产品共存续 961 支。当月新发产品共 3 支。按类别划分，纯 ESG 主题的理财产品数量最多，存续 492 支；环境保护主题的数量最少，存续 132 支。 风险提示：政策的快速演变与不确定性、政策推进不及预期、“反 ESG”浪潮的冲击、绿色技术不成熟与成本高昂等。 证券分析师：洪锦屏 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 证券分析师：肖琳 邮箱：xiaolin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020003 证券分析师：邱弘奥 邮箱：qiuhongao@hcyjs.com 执业编号：S0360524120004 华创证券研究所 ESG 月度跟踪 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 行业发展动态：到 2035 年中国全经济范围温室气体净排放比峰值降 7%-10% ..... 3 （一） 政策动态 ............................................................................................................... 3 1、 中国新一轮国家自主贡献目标：2035 年覆盖全经济范围温室气体 ................. 3 2、 澳大利亚政府公布 2035 年减排目标 ................................................................... 3 3、 泰国旅游局推动 ESG 旅游，成功提升社区收入并获得全球认可 .................... 3 （二） 行业热点 ............................................................................................................... 4 1、 始祖鸟烟花秀“炫技”翻车，安踏的环保承诺面临信任考验 ......................... 4 2、 WWF 呼吁将绿色贸易纳入全球气候治理框架 ................................................... 4 （三） 产业实践 ............................................................................................................... 5 1、 一场绿色变革，让退役电池焕活新能 ................................................................. 5 2、 宜家与贝莱德的 Vanguard Renewables 合作，推出食物垃圾发电项目 .......... 5 3、 微软签署 62 亿美元协议，联手挪威企业打造 100%可再生 AI 基建 ............... 6 （四） 机构和专家观点 ................................................................................................... 6 1、 国家绿色发展基金党委书记、董事长寿伟光：绿色投资驱动