汽车行业跟踪：特朗普签署行政令缓解汽车关税影响，赛力斯申请港股IPO

2 汽车行业跟踪（2025.4.28-2025.5.04）：特朗普签署行政令缓解汽车关税影响，赛力斯申请港股 IPO [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 5 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号: S1500525010002 联 系电话: 13613012393 邮箱: dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业高级分析师 执业编号：S1500525030004 邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号: S1500524100004 联系电话: 13062621910 邮箱: dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮箱: xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2025.4.28-2025.5.04）：特朗普签署行政令缓解汽车关税影响，赛力斯申请港股 IPO [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 5 日 投资要点： [Table_Summary] ➢ 行业重点新闻。（1）美国纯电动汽车加速渗透，轻型汽车市场纯电占比上升至 7.2%。今年 2 月份，美国纯电动汽车的注册量同比增长14%至 89,728 辆，在美国轻型汽车市场的占比从一年前的 6.1%增长至 7.2%。（2）美国总统特朗普签署行政命令缓解汽车关税影响。根据该命令，进口汽车将免于再被征收铝和钢材料的单独关税，以避免征收重叠关税产生的累积效应。美国商务部一位高级官员称，白宫还将调整原定于 5 月 3 日生效的对汽车零部件征收的 25%关税，允许在美 国 生 产 和 销 售 整 车 的 车 企 申 请 最 多 相 当 于 车 辆 价 值 3.75%（25%X15%）的关税抵扣。该抵扣将在一年后下调至最多 2.5%（25%X10%），随后一年取消。（3）华为发出智能驾驶安全倡议，获 11 家汽车品牌高管署名支持。华为乾崑智能汽车解决方案官微发布了《智能辅助驾驶安全倡议》，该倡议得到了广汽、上汽、江汽、奥迪、东风猛士、岚图、深蓝汽车、北汽、阿维塔、赛力斯、奇瑞汽车等 11 家汽车品牌的高管署名支持。（4）零跑向红旗提供电动车平台，预计 26 年下半年投产。零跑汽车与一汽集团双方高管透露，将向红旗提供电动车平台，助力红旗开拓海外市场。零跑汽车作为中国新兴车企中率先实现盈利的企业，将为中国最早的汽车品牌红旗提供新款电动车的基础平台。零跑汽车首席执行官朱江明在上海车展期间透露，双方已敲定联合开发面向海外市场车型的合作，红旗品牌新车型将于 2026 年下半年投产。（5）优必选正式签订大型双足人形机器人采购合同。优必选宣布在人形机器人领域取得实质性进展，正式与采购方签订了大型双足人形机器人采购合同。此次合同涉及的产品主要是工业人形机器人 Walker S1 和商用版人形机器人 Walker C，这些机器人将被用于汽车工厂的生产制造和商用接待等环节。这是全球首次在工厂制造业场景中签署小批量人形机器人采购合同。（6）比亚迪“深圳”号滚装床启程巴西，装载超过 7000 台比亚迪新能源车。全球最大汽车运输船“BYD SHENZHEN”号在江苏太仓装载超过 7000台比亚迪新能源车，启程前往巴西。该船总长 219.9 米、型宽 37.7米，相当于在甲板上并排停放 18 辆标准轿车。拥有 9200 个标准装载车位，相当于一次运走 20 个标准足球场面积的停车空间。（7） 小米YU7 新增 835 公里续航版本，单电机车型已覆盖四个不同续航版本。工信部官网披露，小米 YU7 新增了 835 公里续航版本。目前，小米YU7 单电机车型已涵盖 835 公里、820 公里、810 公里和 725 公里共四个续航版本。（8）赛力斯申请港股 IPO。赛力斯集团股份有限公司于 2025 年 4 月 28 日向港交所提交了 IPO 申请，中金公司和中国银河国际证券为联席保荐人。2024 年，赛力斯实现营业收入 1451.76 亿元，同比增长 305.04%，净利润达到 59.46 亿元，新能源汽车毛利率 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 提升至 26.21%，在研发投入方面，2024 年投入达到 70.53 亿元，同比增长 58.9%，并首次实现年度扭亏为盈，成为全球第四家盈利的新能源汽车企业。（9）25 年前三个月，中国汽车在欧洲销量同比+78%。据市场分析机构 Dataforce 提供的初步数据，今年前三个月，中国汽车品牌在欧洲的销量同比增长 78%，达到 148,096 辆，市场份额从 2024 年同期的 2.5%上升至 4.5%。不过，中国产纯电动汽车在欧洲的销量仅增长 29%，与整体电动汽车市场的增速相当，市场份额为 7.9%，与上年持平；纯电动汽车在中国品牌总销量中的占比为29%，低于 2024 年的 41%。（10）中国首部车载激光雷达国标发布，市场规模激增至 62.63 亿元。4 月 30 日消息，我国车载激光雷达领域的首个国家级标准《车载激光雷达性能要求及试验方法》（GB/T 45500-2025）由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布并实施。该标准自 2021 年预研，2023 年 3 月正式获批立项，历时三年多，涉及五十余家国内主要激光雷达制造商及核心整车企业共同制定。 ➢ 行情回顾：本周 A 股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深 300 指数跌幅 0.43%，其中汽车板块涨幅 0.67%，涨跌幅位居 A 股中信一级行业第 6 位。（2）本周 SW 乘用车跌幅 2.61%，零跑汽车、小米集团-W领涨。（3）本周 SW 商用车跌幅 0.54%，诺力股份、福田汽车领涨。（4）本周 SW 汽车零部件涨幅 2.28%，金麒麟、雷迪克领涨。 ➢ 本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业