电子：Sony可能分拆CIS业务 国产替代趋势更加确定

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分行业研究2025 年 4 月 29 日第 1 页 共 9 页Sony 可能分拆 CIS 业务 国产替代趋势更加确定[Table_Summary]核心观点：4 月 28 日有新闻透露，索尼集团正在考虑分拆其半导体部门，分拆上市的方案很可能最快于今年进行，大概率索尼将所持的半导体业务的大部分股份分配给股东，并可能在分拆后保留少数股权。若真的分拆标志 Sony 将更专注于PlayStation 等娱乐业务。在 Sony 可能调整 CIS 业务之前，2 月 26 日主要车载 CIS 供应商安森美宣布因需求和收入下降计划裁员 2400 人，约占总人数的9%。3 月 6 日，SK 海力士宣布关闭其 CIS 部门。这都预示未来全球 CIS 产业链可能会出现大的格局变动。2024 年全球 CIS 芯片重回增长，相对 2024 年 Sony 图像传感器收入约 15.4%的增长，安森美 2024 年图像传感器收入约 14.5%的负增长，国内韦尔股份 2024年图像传感器收入增长 25%，思特威 2024 年图像传感器收入增长 109%，格科微 2024 年图像传感器收入增长 45.5%，都显著高于海外 CIS 芯片厂商的收入增速。从全球 CIS 芯片的供应看，Sony、三星和安森美销售额占据全球超过75%的市场份额。从细分的手机摄像头用 CIS 销量看，2024 年格科微、韦尔股份、思特威已占 57%，且格科微的销量基本最上 Sony，韦尔股份也超越了三星。可见国产 CIS 芯片已展现出明显的替代趋势，且空间巨大。对标 CIS 龙头企业 Sony 最新的 LYT-900 芯片性能，2025 年 4 月韦尔股份下属的豪威科技发布了 OV50X 芯片，同样是 1 寸大底 CIS 芯片，主要技术水平已经追上。同时市场传言华为即将发布的 Pura80 Ultra 将采用思特威的 SC5A0CS传感器，也与 Sony 的 LYT-900 类似，22nm 工艺，1 寸大底，110dB 高动态范围成像，也已追平 LYT-900 芯片性能。从制程工艺上，目前最新的 CIS 芯片也仍在 28nm 的技术平台，国内成熟制程供应充足，且在大幅扩产，因此在高性能 CIS 技术和产能都没有短板的情况下，看好国产 CIS 芯片加速替代趋势。CIS 芯片的下游应用主要是手机和汽车。手机领域，继 2024 年国产品牌手机全球市占率提升后，2025 年一季度国产手机品牌市占进一步上升。国内手机销量上，国产品牌市占的表现更好一些。汽车领域，目前国产品牌汽车不仅引领全球汽车产业的电动化转型，而且 2025 年将在售价 10 万元以上车型普及 L2++级别以上辅助驾驶，也将引领全球汽车的智能化转型。两大 CIS 芯片应用领域都是国产厂商占优，也将助力国产 CIS 芯片的加速替代趋势。风险提示：国产 CIS 芯片技术迭代放缓、下游需求不如预期、产业链价格战。第一创业证券研究所分析师：郭强证书编号：S1080524120001电话：0755-23838533邮箱：guoqiang@fcsc.com行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 2 页 共 9 页一、全球 CIS 芯片产业出现供应格局大变动的先兆4 月 28 日有新闻透露，索尼集团正在考虑分拆其半导体部门，分拆上市的方案很可能最快于今年进行，大概率索尼将所持的半导体业务的大部分股份分配给股东，并可能在分拆后保留少数股权。若真的分拆标志 Sony 将更专注于PlayStation 等娱乐业务。在 Sony 可能调整 CIS 业务之前，2 月 26 日主要车载 CIS 供应商安森美宣布因需求和收入下降计划裁员 2400 人，约占总人数的9%。3 月 6 日，SK 海力士宣布关闭其 CIS 芯片部门。这都预示未来全球 CIS产业链可能会出现大的格局变动。图 1、Sony 自 2019 年疫情来净利润增长总体乏力单位：亿日元数据来源：iFinD 、第一创业证券研究所整理从 2019 年至 2024 年底，Sony 的收入结构发生了比较大的变化。总体看，以游戏、音乐、图片和 PlayStation 设备为主的娱乐业务收入占比从 2019 年的 47.4%，增长到了 2024 年的 77.5%，已经成为以娱乐业务为主的公司。图 2、Sony 自 2019 年以来娱乐业务收入占比显著提升数据来源：iFinD 、第一创业证券研究所整理行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 3 页 共 9 页二、全球 CIS 芯片外资品牌占主导地位 但国产 CIS 厂商崛起迅速2024 年全球 CIS 芯片重回增长，相对 2024 年 Sony 图像传感器收入约 15.4%的增长，安森美 2024 年图像传感器收入约 14.5%的负增长，国内韦尔股份 2024年图像传感器收入增长 25%，思特威 2024 年图像传感器收入增长 109%，格科微 2024 年图像传感器收入增长 45.5%，都显著高于海外厂商的收入增速。图 3、2024 年全球主要 CIS 芯片上市公司 2024 年收入与收入增速对比数据来源：iFinD 、第一创业证券研究所整理从全球 CIS 芯片的供应看，Sony、三星和安森美销售额占据全球超过 75%的市场份额。从细分的手机摄像头用 CIS 销量看，2024 年格科微、韦尔股份、思特威已占 57%，且格科微的销量基本最上 Sony，韦尔股份也超越了三星。可见国产 CIS 芯片已展现出明显的替代趋势，且空间巨大。图 3、2024 年全球主要 CIS 芯片上市公司 2024 年收入与收入增速对比数据来源：Yole 数据、潮电智库数据、第一创业证券研究所整理行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 4 页 共 9 页三、国产 CIS 芯片技术性能已基本追平 Sony 最新产品的性能根据狮门半导体微信公众号整理的，2023~2024 年已上市国内部分主流高端手机使用的 CIS 主摄芯片分布看，韦尔股份下属的豪威科技的 OV50K 就已被荣耀的 Magic7 作为主摄 CIS 芯片。豪威科技的 OV50H 就已被华为的 Pure70 Pro作为主摄 CIS 芯片，代表国产 CIS 芯片正式打开了过往由 Sony 和三星基本垄断的高端手机主摄市场。图 4、2023~2024 年豪威已经打破 Sony 和三星对高端手机主摄 CIS 芯片垄断数据来源：Yole 数据、潮电智库数据、第一创业证券研究所整理行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 5 页 共 9 页对标 CIS 龙头企业 Sony 最新的 LYT-900 芯片性能，2025 年 4 月韦尔股份下属的豪威科技发布了 OV50X 芯片，同样是 1 寸大底 CIS 芯片，主要技术水平已经追上。同时市场传言华为即将发布的 Pura80 Ultra 将采用思特威的 SC5A0CS传感器，也与 Sony 的 LYT-900 类似，22nm 工艺，1 寸大底，110dB 高动态范围成像，也已追平 LYT-900 芯片性能。从制程工艺上，目前最新的 CIS 芯片也仍在 28nm