印巴空战助力中国军工外贸景气

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分行业研究2025 年 5 月 7 日第 1 页 共 5 页印巴空战助力中国军工外贸景气[Table_Summary]核心观点：1.据“财联社”等多个媒体消息，5 月 7 日夜间，印度武装部队发起了代号为“辛杜尔”的行动，率先打击了巴基斯坦和巴控克什米尔地区的设施，巴境内 6处地方遭到了 24 次袭击。据巴基斯坦三军新闻局的消息，巴空军在对印度空袭采取的反击行动中，已经击落了 6 架印度战机，分别为 3 架“阵风”战机、1 架苏-30MKI 战机、1 架米格-29 战机以及 1 架以色列产的“苍鹭”无人机，巴方还强调称这些战机均是在印度领空被击落。虽然目前没有印度官方确认，但是从自媒体流出的视频、图片和印度的《印度报》、《印度今日》等媒体的报道看，巴基斯坦宣布的空战成果至少大部分为真实。2.巴基斯坦目前空军的主力机型中美制 F-16 主要是早期型号，超视距的作战能力不足。而从中国引进的 J-10CE 和 JF-17 战斗机都能发射射程超过 150 公里的 PL-15E 空空导弹，同时巴基斯坦还装备了中国的红旗 9 地对空导弹、以及预警机，因此印度战机在印度领空被击落，大概率是中国装备取得的战果，可充分体现中国军工装备的体系作战能力至少不输于法制和俄制武器系统。3.根据 2025 年 4 月份媒体报道印度购买 26 架法制阵风战斗机及配套武器和维护共计 75 亿美元的新闻测算，每架阵风战斗机的采购均价约 2.88 亿美元。而根据巴基斯坦采购 20 架中国 J-10CE 折合 15.25 亿美元的新闻，每架歼-10的单价约 7600 万美元，不到印度阵风战斗机采购价格的三分之一。而 JF-17战斗机由于研发时有巴基斯坦的投资参与，因此巴方的采购均价不到 1500 万美元。可见中国军工装备的性价比将显著高于法制和俄制武器系统。4.根据新闻，2025 年 4 月 19 日中国空军歼-10C、歼-10S、运-20、运油-20 加油机和 KJ-500 等多型军机整作战编组飞跃 6000 公里到达埃及空军基地参加为期 18 天的中埃“文明之鹰-2025”空军联训。从媒体流出的照片看，埃及空军飞行员已经体验了中国的 J-10 战斗机。说明中国已有意对外出售包括J-10、KJ-500、运 20 等在内的体系化作战装备。整体看，中东地区持续动荡，以色列因为与美国的特殊关系，导致即使同型号的美制武器也是以色列的装备性能要领先周边阿拉伯国家的装备。在本次印巴冲突检验了中国武器装备的实战性能后，中国军备的性能参数在外军看来将不再是纸面参数，因此我们看好中国军工装备在全球热点地区的销售增长空间。风险提示：印巴冲突战果的不确定性、国际趋势的变动不如预期等第一创业证券研究所分析师：郭强证书编号：S1080524120001电话：0755-23838533邮箱：guoqiang@fcsc.com行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 2 页 共 5 页一、印巴战争冲突 巴基斯坦空军战果丰硕据“财联社”等多个媒体消息，5 月 7 日夜间，印度武装部队发起了代号为“辛杜尔”的行动，率先打击了巴基斯坦和巴控克什米尔地区的设施，巴境内 6处地方遭到了 24 次袭击。据巴基斯坦三军新闻局的消息，巴空军在对印度空袭采取的反击行动中，已经击落了 6 架印度战机，分别为 3 架“阵风”战机、1 架苏-30MKI 战机、1 架米格-29 战机以及 1 架以色列产的“苍鹭”无人机，巴方还强调称这些战机均是在印度领空被击落。虽然目前没有印度官方确认，但是从自媒体流出的视频、图片和印度的《印度报》《印度今日》等媒体的报道看，巴基斯坦宣布的空战成果至少大部分为真实。图 1、媒体展示的阵风战斗机残骸数据来源：南亚通讯社微博、第一创业证券研究所整理行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 3 页 共 5 页二、从媒体报道和巴空军装备看 主要是中国装备取得的战果巴基斯坦目前空军的主力机型中美制 F-16 主要是早期型号，超视距的作战能力不足。巴基斯坦空军在 1982-1987 年收到 40 架美制 F-16 Block15 战斗机，不具备超视距空战能力。2010 年初巴基斯坦空军接收了 18 架 F - 16C/Dblock52 型，雷达探测距离约 160 公里，其 AIM-120 导弹的射程约 120 公里，相对印度装备阵风战斗机雷达探测距离约 180 公里，不具备压倒性优势，而且协议上使用受美国限制，因此难以取得 0：3 的战果。而从中国引进的 J-10CE和 JF-17 战斗机都能发射射程超过 150 公里的 PL-15E 空空导弹，J-10CE 的雷达探测距离达到约240 公里，同时巴基斯坦还装备了中国的红旗 9 地对空导弹、以及预警机，因此印度战机在印度领空被击落，大概率是中国装备取得的战果，可充分体现中国军工装备的体系作战能力至少不输于法制和俄制武器系统。表 1、印、巴主要先进在役战斗机雷达与远程导弹性能比较注：雷达面积与探测性能成正比，TR 组件相控阵雷达原理上领先机械扫描雷达一代。数据来源：航展展示信息、第一创业证券研究所整理目前巴基斯坦的空军主力战机已基本中国化，包括 36 架歼-10CE 战斗机，计划增至 60 架。约 161 架 JF-17 枭龙战斗机，其中 block1 版本 50 架，block2版本 88 架，block3 版本 23 架。JF-17 block3 版本性能比肩 F-16V，超过巴基斯坦目前装备的 F-16A/B/C/D 型号性能。4 架中国 ZDK-03 预警机，经升级后，探测距离提升至 450 公里，可同时指挥 12 架战斗机作战。在防空作战方面，巴基斯坦也引进了红旗-7 近程、红旗-16 中程和红旗-9 远程防空系统，构建起了近-中-远的立体防空火力网，并且“红旗”防空系统数据链与巴空军，包括 ZDK-03 预警机的数据链互通，可信息共享，实现了体系化的信息作战。行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 4 页 共 5 页三、从媒体报道和巴空军装备看 主要是中国装备取得的战果根据 2025 年 4 月份媒体报道印度购买 26 架法制阵风战斗机及配套武器和维护共计 75 亿美元的新闻测算，每架阵风战斗机的采购均价约 2.88 亿美元。而根据巴基斯坦采购 20 架中国 J-10CE 折合 15.25 亿美元的新闻，每架歼-10 的单价约 7600 万美元，不到印度阵风战斗机采购价格的三分之一。而 JF-17 战斗机由于研发时有巴基斯坦的投资参与，因此巴方的采购均价不到 1500 万美元。可见中国军工装备的性价比将显著高于法制和俄制武器系统。斯德哥尔摩国际和平研究所(SIPRI)发布的报告显示，2024 年全球军费开支达到 2.72 万亿美元，较 2023 年增长 9.4%，创下自冷战结束以来的最大同比增幅。2024 年全球军备出口总额超过 1116 亿美元，较 2021 年增长约 35%，中国军备在全球军备出口总额的占比还不到 3%。图 2、2019 年后全球军费支出持续快速增长 中国军备出口份额不到 3%数据来源：SIPRI 报告