MCP开启智能体新时代

1中邮证券MCP开启智能体新时代证券研究报告行业投资评级：强大于市|维持中邮证券研究所计算机行业姓名：孙业亮（首席分析师）SAC编号：S1340522110002邮箱：sunyeliang@cnpsec.com姓名：丁子惠（分析师）SAC编号：S1340523070003邮箱：dingzihui@cnpsec.com姓名：常雨婷（分析师）SAC编号：S1340523080001邮箱：changyuting@cnpsec.com发布时间：2025-04-272投资要点Ø AI Agent迎来规模化落地浪潮：根据grand view research的测算，2024年全球AI Agent市场规模估计为54亿美元，预计从2025年到2030年将以45.8%的年复合增长率增长。对自动化的需求增加、自然语言处理（NLP）技术的进步以及对个性化客户体验需求的不断增长，是推动AI Agent行业发展的重要因素。此外，云计算的广泛采用使得企业能够以更低的成本部署AI Agent。云计算使企业能够在较低的基础设施投资下扩展AI Agent应用，从而推动其在各行业的广泛落地。Ø MCP打通模型到应用“最后一公里”：MCP作为AI领域的“万能接口”，正引领大模型与外部世界连接的技术革命。海外Open AI、微软、谷歌已宣布支持MCP协议，国内阿里云百炼、腾讯云也迅速跟进，上线了快速搭建平台。随着越来越多的公司接入MCP协议，AI模型与外部服务的兼容性得到显著提升，有望重塑AI行业的产业结构。MCP协议有望推动AI从“链下模型 + 链上API”的传统接入方式，逐步演化为“模型即节点”、“意图即合约”的全新形态。Ø 产业链相关个股：1）MCP开发侧：优刻得、中创股份等；2）MCP应用侧：恒锋信息、三未信安、卓易信息、网宿科技、金山办公等。Ø 风险提示：技术发展不及预期；政策落地不及预期；市场需求不及预期等。请参阅附注免责声明3MCP打通模型到应用“最后一公里”二目录一AI Agent迎来规模化落地浪潮风险提示四产业链相关个股三44一AI Agent迎来规模化落地浪潮!"! #$ %&'()*+,-./01234!"5 6789:;<%&'()=>?@12AB51.1 AI agent向多模态、垂直应用演进请参阅附注免责声明n Agent是基于大模型能力，通过使用工具与外部世界进行交互，代表用户采取行动的系统，具备记忆、规划、感知、工具调用、以及行动能力。Agent要感知和理解用户的意图，通过记忆模块获取和存储信息并利用规划模块制定和优化策略，调用工具模块执行具体任务，并通过行动模块执行计划，从而实现自主完成任务的目标。n 大模型是应用场景的下限，Agent是应用场景的上限。单纯依赖大模型的基础能力难以构建场景化落地应用，AI agent的突破性在于构建了“感知-推理-规划-执行-进化”的完整闭环。资料来源：智能分析Agent白皮书，中邮证券研究所图表1：AI Agent家族矩阵资料来源：智能分析Agent白皮书，中邮证券研究所图表2：智能分析Agent与传统BI/ChatBI的差异61.1 AI agent向多模态、垂直应用演进请参阅附注免责声明n 从腾讯、百度等头部大模型厂商接入DeepSeek-R1可以看到，相较底层技术，厂商目前更加关注成本效率和场景定义权，“协作创新”取代了此前的“重复造轮子”。同时，国内AI在模型深度推理能力、多模态技术以及端侧模型方面的单点突破，也带来了新的落地场景和用户群体。n AI Agent在下半场的技术趋势将聚焦于端到端训练与模型自主性，专业化和场景化发展，根据不同领域和职业需求训练专门的Agent，并具备跨环境能力。AI Agent还将具备自主学习和进化能力。最终将实现“模型即产品、模型即服务”，直接为用户提供服务，推动产品形态的重大转变。资料来源：腾讯研究院，中邮证券研究所图表3：下一代Agent特征71.2 巨头跑马圈地，agent迎来商业应用元年请参阅附注免责声明n 当前AI Agent生态系统可分为三类：一是掌握算力与数据入口的基础模型厂商，通过构建底层技术架构主导生态规则，以百度、腾讯等厂商为代表；二是以字节跳动扣子、HiAgent为代表的开发平台，通过低代码工具链降低行业参与门槛；三是聚焦垂直场景的应用技术厂商，通过差异化解决方案形成竞争壁垒。资料来源：新浪财经，澎湃网，腾讯网等，中邮证券研究所!"#$%&%'(')*++,-++. /%0123456%&%'(7)89:;<=>45?@ABC"DEFGHIJKLMNOPQERSTUVWJKXJY+Z[\]L^E_`abcdef6%&%'(g)h:ijklOmnoZpqr45?stuvwU1JKXJY+Z[xynrZz{6%&%'(8)%|:}~•w€•‚ƒ„?…†‡0ˆno‰01Š‹+Z%Œ'•nrŽE2••‘’…“%&”•[o.+Z{6%&%'(8)%7:–,+ZJK45?—uvJKXJY+Z[˜˜–,+™r[o™6š›œ•žŸ> ¡abcd¢^6%&%7(88)%|:£¤S–,+Z*r¥ƒ45?Jz[o¦§n¨Jz[o¦§n•©+ª¨Jz[o¦§n•«¬-vJY+Z[xy6%&%7(88)®¯45?J°z™+XJKX±ozZ²™¥E³´µ¶·¸¨¹º»¼½¾IJK†¿À016%&%7(8&)JZ[Á™o,pqÂÃ?ÄÅ@¬oÆ,z[+™XÇ{+DˆJKXJY+Z[E³´È4ÉÊˬÌrz²+_`ab¸Í΢^ef6%&%7(%)8:;<=>ƒ„?JKÏUÈ4PQ@ABDE³´UVÐÑÒÓÔÕÖ×ØÙÚÛÔÜJK01ˆaÝ‚Þßo[6图表4：国内外AI Agent/大模型发布情况81.2 巨头跑马圈地，agent迎来商业应用元年n Manus是由中国团队Monica在2025年3月6日发布的全球首款通用AI Agent产品，具备独立思考和系统规划的能力。Manus的工作原理是基于底层AI大模型的能力基础，通过自主任务分解将复杂任务拆解为多个子任务，并动态调用不同的Agent或工具来执行每个子任务，最终完成整体任务。GAIA是一项评估通用AI助手解决实际问题能力的基准。Manus在全部三个难度级别上都达到了最新的最先进（SOTA）表现，也超越了OpenAI的Deep Research。请参阅附注免责声明图表5：Manus GAIA测试表现资料来源：Manus官网，中邮证券研究所资料来源：科普中国微信公众号，中邮证券研究所图表6：Manus任务实践过程91.2 巨头跑马圈地，agent迎来商业应用元年n Coze(中文名“扣子”)是字节跳动旗下一款重要的智能体开发平台，发布于2024年2月1日。主要面向普通用户和开发者。它的特点是简单易用，无需编程基础就能快速上手。在扣子平台上，用户可以通过拖拽式的零代码方式或简单的低代码方式，轻松搭建基于先进AI大模型的各类智能体应用。n 2025年4月18日，“扣子空间”正式开启内测。扣子空间的定位是“与AI Agent协同办公的最佳场所”，旨在让用户与AI Agent高效协作，完成各种复杂任务。采用自研豆包大模型并且集成了超过60款MCP扩展插件。请参阅附注免责声明资料来