反转势头强劲,盈利业绩成长出现回调

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【金融工程·证券研究报告】 金融工程 反转势头强劲,盈利业绩成长出现回调 研究结论  上周市场波动较大,前半周受降息影响涨幅显著,而后半周回调明显,全周沪深 300 指数跌 0.70%,中证 500 涨 0.73 %,中证 1000 涨 0.55%。上周各大指数及其趋同变化均不大,总体仍以分化为主,对后市我们维持中性偏乐观的市场态度。  上周我们的沪深 300 成分内增强组合跑输指数 0.02%,沪深 300 全市场增强组合跑赢指数 0.41%,中证 500 成分内增强组合跑赢指数 0.81%,中证 500全市场增强组合跑赢指数 0.42%。  上周,仅电子元器件、食品饮料上涨,餐饮旅游、家电、农林牧渔跌幅最大。从单个因子表现来看,COV 最近一月因子多头超额收益最高,COV 最近半年因子多头超额收益最高。从大类因子表现来看,上周,反转类因子多头超额收益最高为 1.35%,估值类因子其次为 0.33%,业绩超预期类因子最低-0.44%。2019 年,业绩超预期类因子多头超额收益最高 15.59%,成长类因子其次涨幅 9.17%,反转类因子最低-1.05%。 风险提示  极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击,导致收益亏损。  量化模型基于历史数据分析得到,未来存在失效风险,建议投资者紧密跟踪模型表现。 Table_ Base Info 报告发布日期 2019 年 11 月 25 日 证券分析师 朱剑涛 021-63325888*6077 zhujiantao@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515060001 联系人 王星星 021-63325888-6108 wangxingxing@orientsec.com.cn 联系人 张惠澍 021-63325888-6123 zhanghuishu@orientsec.com.cn 联系人 刘静涵 021-63325888-3211 liujinghan@orientsec.com.cn 相关报告 东方量化策略周报(11.11 - 11.15) 2019-11-17 东方量化策略周报(11.04 - 11.08) 2019-11-12 东方量化策略周报(10.28 - 11.01) 2019-11-03 东方量化策略周报(10.21 - 10.25) 2019-10-27 东方量化策略周报(10.14 - 10.18) 2019-10-21 东方量化策略周报(10.08 - 10.11) 2019-10-13 东方量化策略周报(09.23 - 09.27) 2019-09-29 东方量化策略周报(09.16 - 09.20) 2019-09-22 东方量化策略周报(09.09 - 09.12) 2019-09-15 东方量化策略周报(09.02 - 09.06) 2019-09-08 东方量化策略周报(08.26 - 08.30) 2019-09-01 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、 市场波动较大,指数以分化为主 ....................................................... 3 二、 全市场增强组合跑赢指数 0.4%,表现稳健 ....................................... 4 2.1 多因子沪深 300 指数增强组合 ...................................................................................... 4 2.2 多因子中证 500 指数增强组合 ..................................................................................... 4 2.3 特色因子选股组合 ....................................................................................................... 5 三、 反转类因子势头强劲,盈利和业绩超预期因子出现回调 ......................... 6 3.1 单个因子表现 .............................................................................................................. 6 3.2 合成大类因子的表现 ................................................................................................... 7 四、交易冲击成本上行 ................................................................................... 8 风险提示 ........................................................................................................ 9 附录 1. 东方 alpha 因子库 ........................................................................... 10 附录 2. 多因子沪深 300 增强组合历史表现 .................................................. 11 附录 3. 多因子中证 500 增强组合历史表现 .................................................. 12 附录 4. 合成大类因子历史回溯测试结果 ..................................................... 13 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一、 市场

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