A股量化择时研究报告：调整空间有限，蓄势春季行情

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2019 年 11 月 17 日 证券研究报告 [Table_Title] 调整空间有限 蓄势春季行情 A 股量化择时研究报告 [Table_Summary] 市场回顾（2019 年 11 月 11 日—2019 年 11 月 15 日） 结构表现 中证 100 中证 200 沪深 300 中证 500 中证 800 中证 1000 -2.44% -2.35% -2.41% -2.40% -2.41% -3.18% 行业表现 强度前五：食品饮料,电子,医药生物,银行,计算机。 强度后五：商业贸易,家用电器,休闲服务,农林牧渔,采掘。 市场估值 指数估值 ↓：上证综指、深证综指、沪深 300、中小板指、创业板指。 行业估值 相对 PE 较低：建筑材料、地产、商业贸易、建筑装饰、钢铁。 相对 PE 较高：机械、国防军工、有色金属、通信、农林牧渔。 市场情绪 新高比例 ↓：创近 60 日新高个股数占比由上周的 4.9%降至本周的 2.3%。 新低比例 ↑：创近 60 日新低个股数占比由上周的 4.7%升至本周的 26.1%。 均线结构 ↓：多头排列减空头排列由上周的-23.7%降至本周的-45.7%。 基金仓位 ↑：普通股票整体仓位由上周的 83.6%升至本周的 88.3%。 择时模型 中期模型 LLT 模型在深成指、中小板指和创业板指上看多。 矿工论市 市场展望 上证指数 30 年长期趋势线下轨年底上行至 2750 附近，A 股估值底部及利率下行的大背景下，底部支撑力量将逐步增强，上证指数再次回到 2900 以下，再次进入底部区域。 风险提示 量化模型成功率并非 100%，市场极端情况模型可能失效，注意控制风险。 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 表：择时模型最新结论 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：GFTD 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：LLT 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 分析师： 文巧钧 SAC 执证号：S0260517070001 SFC CE No. BNI358 0755-88286935 wenqiaojun@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究： 继续看好 11 月份市场:A 股量化择时研究报告 2019-11-10 市场阶段走强的可能性在增加:A 股量化择时研究报告 2019-11-03 [Table_Contacts] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、市场表现回顾 ............................................................................................................... 4 （一）市场涨跌之结构表现 ........................................................................................ 4 （二）市场涨跌之行业表现 ........................................................................................ 5 二、市场与行业估值 ........................................................................................................... 6 （一）市场估值趋势 ................................................................................................... 6 （二）行业估值变动跟踪 ........................................................................................... 8 三、A 股市场情绪跟踪 ...................................................................................................... 10 （一）新高新低比例指标 ......................................................................................... 10 （二）有效涨跌停板 ................................................................................................. 11 （三）个股均线结构指标 ......................................................................................... 11 （四）基金仓位 ........................................................................................................ 12 （五）主流 ETF 规模变化 ........................................................................................ 12 四、择时模型 .................................................................................................................... 13 （一）量化模型择时最新结论 .................................................................................. 13 （二）择时净值 .......................................................................