苏美达(600710)业绩符合预期，柴发造船业绩释放贡献弹性

观研究 国内经济 证券研究报告 “反脆弱”系列 2025 年 04 月 14 日 “稳就业”的核心抓手？ ——“反脆弱”系列专题之五 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 贾东旭 A0230522100003 jiadx@swsresearch.com 侯倩楠 A0230524080006 houqn@swsresearch.com 联系人 侯倩楠 (8621)23297818× houqn@swsresearch.com 近期，青年就业承压明显，失业保险支出持续提速，稳就业政策或亟待加码。本文基于就业与失业数据拆解，长期挑战与短期冲击，分析当前稳就业的核心和抓手，可供参考。 ⚫ 就业压力攀升的症结所在？产业结构调整导致结构性失业及关税可能带来的摩擦性失业 拆分失业人群学历结构，初中学历群体占比较高，大学本科、研究生等占比持续提升。2017-2022 年，初中学历群体占失业人员比例均维持在 35%左右，本科生与研究生群体占比自 2020 年起持续提升，2022 年占比分别达 15.5%、2.2%。 本科以下学历群体或与农民工群体重合度较高，两者近年呈现出从制造业、建筑业流出，更多从事第三产业。初中学历群体多从制造业转向商业、服务业。2022 年失业前岗位为生产设备操作人员占比达 37.9%、较 2018 年提升 7.5 个百分点。农民工多从建筑业、制造业转向第三产业。2023 年农民工从事批发零售和居民服务业占比均超 10%。 本科、研究生失业群体占比提升或主要缘于产业结构调整下的结构性失业。猎聘数据显示，2021-2023 年，房地产、互联网、教培的行业招聘需求收缩，分别下降 3.9%、2.6%、1.8%。2023 年，教育、互联网、金融等吸纳的本科毕业生仍旧较多，教育吸纳比例超过 13%。 除产业结构调整带来的挑战外，贸易摩擦或是后续稳就业不容忽视的风险点。2023 年计算机通信、电气机械、通用设备等行业，进口规模对美依赖度高于 15%，且平均用工人数占比分别达 11.9%、7.9%、5.9%。稳固就业大盘，或需对其给予针对性支持。 ⚫ 哪些领域吸纳或更多就业？新需求、新技术催生新就业岗位，灵活就业人数加速攀升 长期就业数据显示，新需求、新技术催生新就业岗位，这在社会服务与生活服务领域表现突出。第三产业逐渐成为吸纳就业人员的重点领域。2023 年第三产业就业人数占比较2018 年提升 2.8%，达 33.8%； 53.8%的农民工和 83%的个体经营户从事于第三产业。 网约车司机、外卖员、职业主播等新业态催生的灵活就业岗位，容纳了更多就业群体。近年灵活就业新职位就业人数近年加速攀升。2024 年，职业主播同比增长 157%。灵活就业规模快速增长，或缘于相关岗位招聘对学历要求更少、对累计经验时长要求更低。 高学历群体也面临新岗位持续扩招、传统行业就业持续收缩问题。上市公司数据或能一定程度代表高学历人群就业情况。从分行业上市公司平均员工数来看，2019-2023 年，电子设备、电器机械等新技术行业持续扩招，企业员工数平均增速分别为 9%、8%、8%；黑色矿采、保险等传统行业企业员工数持续减少，2019-2023 年平均增速为-5%、-3%、-2%。 ⚫ 当前稳就业的核心和抓手？加大对需求端服务业支持，同时缓解供给端技能不匹配问题 由于高学历人群多为结构性失业，稳就业或重在缓解人才供给端与职位需求不匹配问题。近年新职业岗位，多为新消费与新技术结合诞生。但高校及社会相关专业培训的更新速度滞后，难以快速契合这些新岗位需求。近日，广州宣布支持高校毕业生进行带薪就业见习，这一政策或重在加大对毕业生校外职业培训支持，弥补学校教育与职场需求的差距。 基于低学历、农民工群体持续流向服务业，大力发展服务业可缓解其就业压力。住宿餐饮、批发零售等行业每单位增加值对应较多就业人数。结合当前服务消费尚未完全修复、相关投资增速较低，加强服务消费供需支持或可缓解农民工等就业压力。同时，强化对灵活就业的政策扶持，完善失业保障制度，或能够助力失业群体平稳过度，加速再就业。 个体经营户作为小微企业和民营经济典型代表，或需更多提振市场需求、降低经营成本的财税金融政策支持。最新中国小微企业调查报告显示，小微经营者面临的主要经营压力来源于市场需求疲软、经营成本较高。同时， 年三季度调查报告显示，小微经营者对成本减免、金融支持的政策需求较高，分别达 47.4%、40.6%。 风险提示：政策变化超预期，经济变化超预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 国内经济 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共22页 简单金融 成就梦想 1．“稳就业”的核心抓手？................................................ 5 1.1 就业压力攀升的症结所在？ .................................................................... 5 1.2 哪些领域吸纳或更多就业？ .................................................................... 8 1.3 当前稳就业的核心和抓手？ ................................................................. 11 2. 政策跟踪：根据形势需要及时推出新的增量政策 ......... 14 2.1 中央周边工作会议：构建周边命运共同体 ........................................ 14 2.2 经济形势专家和企业家座谈会：根据形势需要及时推出新的增量政策 ...................................................................................................................... 15 2.3 中国关税反制措施：加征关税税率提高至 125%............................ 16 2.4 多部门推出政策应对关税“冲击” .................................................... 17 2.5 各央企公告增持回购行动 ..................................................................... 18 2.6 中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划（2024－2035 年）》 ........................................................................................................................... 20 2.7 中办国