机械行业专题报告：摩托车行业2025年2月海关数据更新

机械行业专题报告：摩托车行业2025年2月海关数据更新评级：推荐(维持)证券研究报告2025年03月28日机械设备张钰莹(证券分析师)S0350524100004zhangyy03@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M机械设备-2.9%10.4%29.1%沪深300-0.9%-1.2%12.3%最近一年走势相关报告《灵巧手专题系列报告1：从灵巧手专利拆解出发：看驱动及传动路径如何？（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-03-11《锂电设备行业深度报告：乾坤未定竞角逐，产业趋势渐明晰——固态电池专题系列1（推荐）*专用设备*张钰莹》——2025-03-11《机械设备行业专题报告：从ASML、LAM、KLA三巨头2024Q4财报看到哪些变化？——海外半导体设备专题（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-02-12-21%-10%1%12%23%34%2024-032024-062024-092024-122025-03机械设备沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3资料来源：海关总署, 国海证券研究所2025年1-2月我国摩托车出口保持较高景气度：ü根据海关总署，总体来看，摩托车出口同比增速保持较高：2025年1-2月，摩托车出口256.76万辆，yoy+30.6%。 ü分排量来看，＞250cc摩托车增速较快：2025年1-2月，排量≤250cc摩托车出口244.23万辆，yoy+28.2%；排量＞250cc出口12.53万辆，yoy+105.6%。从出口总量维度看，亚非拉为我国摩托车主要出口地区，非洲、拉丁美洲继续保持较高出口同比增速：ü2025年1-2月，出口数量排序分别为：拉丁美洲（105万辆）＞非洲（76万辆）＞亚洲（48万辆）＞欧洲（22万辆）＞北美洲（6万辆）＞大洋洲（0.5万辆）。 ü分地区增速看，拉丁美洲/非洲/亚洲/欧洲/北美洲/大洋洲的出口同比增速分别为52.7%/49.0%/-15.6%/36.9%/40.9%/40.3%。主要的出口地区拉丁美洲和非洲仍然保持较高增速。从出口＞250cc维度看，核心出口国家或区域及增速如下：ü拉丁美洲：出口56719台，同比+145%；欧洲：出口53039台，同比+96%；亚洲：出口8478台，同比+51%；北美洲：出口3940台，同比+22%；非洲：出口2073台，同比+119%；大洋洲：出口1045台，同比+8%。ü摩托车行业出口景气度较高，维持“推荐”评级。ü风险提示：中大排量摩托车增速不及预期；禁限摩政策影响等；关税加征风险；市场需求下行风险；汇率波动风险。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4u 根据海关总署数据口径, 我们指标选取如下：u 贸易方式：一般贸易；u 贸易编码：87111000, 87112010, 87112020, 87112030, 87112040, 87112050, 87113010, 87113020, 87114000, 87115000；u 贸易国编码：101, 102, 103, 104, 105, 106, 107, 108, 109, 110, 111, 112, 113, 114, 115, 116, 117, 118, 119, 120, 121, 122, 123, 124, 125, 126, 127, 128, 129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 136, 137, 138, 139, 141, 142, 143, 144, 145, 146, 147, 148, 149, 150, 151, 152, 199, 201, 202, 203, 204, 205, 206, 207, 208, 209, 210, 211, 212, 213, 214, 215, 216, 217, 218, 219, 220, 221, 222, 223, 224, 225, 226, 227, 228, 229, 230, 231, 232, 233, 234, 235, 236, 237, 238, 239, 240, 241, 242, 243, 244, 245, 246, 247, 248, 249, 250, 251, 252, 253, 254, 255, 256, 257, 258, 259, 260, 261, 262, 263, 299, 301, 302, 303, 304, 305, 306, 307, 308, 309, 310, 311, 312, 313, 314, 315, 316, 318, 320, 321, 322, 323, 324, 325, 326, 327, 328, 329, 330, 331, 334, 335, 336, 340, 343, 344, 347, 350, 351, 352, 353, 354, 355, 356, 357, 358, 359, 360, 361, 362, 363, 364, 399, 401, 402, 403, 404, 405, 406, 408, 410, 411, 412, 413, 414, 415, 416, 417, 418, 419, 420, 421, 422, 423, 424, 425, 426, 427, 428, 429, 430, 431, 432, 433, 434, 435, 437, 438, 439, 440, 441, 442, 443, 444, 445, 446, 447, 449, 450, 451, 452, 453, 454, 455, 456, 499, 501, 502, 503, 504, 505, 599, 601, 602, 603, 606, 607, 608, 609, 610, 611, 613, 614, 617, 618, 619, 620, 621, 622, 623, 625, 626, 627, 628, 629, 630, 631, 632, 633, 634, 635, 699, 700, 701, 801, 802u 根据我们分析，中国摩托车协会与海关总署数据口径差异主要系，选取指标差异。资料来源：海关总署, 国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5u 根据海关总署数据梳理，分大洲看：u 2025年1-2月份：中国摩托车出口目的地排序分别为：拉丁美洲（105万辆）＞非洲（76万辆）＞亚洲（48万辆）＞欧洲（22万辆）＞北美洲（6万辆）＞大洋洲（0.5万辆）。资料来源：海关总署, 国海证券研究所表：中国对各大洲摩托车出口数量及增速（万辆，%）　2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025M1-M2合计831.72 796.16 911.96 912.15 895.04 941.48 1168.51 984.64 1117.98 1414.38 256.76 yoy　-4.3%14.5%0.0%-1.9%5.2%24.1