房地产行业：汇添富上海地产REIT公众认购近500倍

请务必阅读正文之后的重要声明部分房地产证券研究报告/行业定期报告2025 年 03 月 24 日评级：无评级分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn分析师：李垚执业证书编号：S0740520110003Email：liyao01@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn基本状况上市公司数63行业总市值(亿元)1800.00行业流通市值(亿元)830.29行业-市场走势对比相关报告1、《本周多单 REITs 启动询价》2024-11-242、《销售改善，政策刺激显效果》2024-11-193、《两单 REITs 变更回收资金投向》2024-11-17报告摘要本周行情回顾：本周 REITs 指数上涨 1.07%，沪深 300 累计下跌 2.29%，中证 500 指数下跌 2.10%，中证全债指数上涨 0.01%，中债 1 年期国债指数下跌 0.07%，中债 10 年期国债指数上涨 0.01%，中证转债指数下跌 1.37%。上市以来 REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.13、-0.25、0.62，与沪深 300、中证 500 相关性分别为 0.28、0.35。行业基本情况：重点事件：1）易方达深高速、嘉实中国电建 2 只 REITs 发布基金份额解除限售的公告。2）招商高速公路和华泰江苏交控 2 只 REITs 发布二月运营数据。3）华夏华润有巢 REIT 变更回收资金投向，同时调整其他项目的拟使用募集资金规模。4）博时津开产园 REIT 举办 2025 年第一次投资者开放日活动。5）中信建投明阳 REIT发布暨满增持计划实施计划的公告，由于二级市场交易价格持续高于增持策略价格区间上限，江苏公司未实施增持操作。6）中信建投明阳 REIT 发布关于保理融资安排的临时公告，项目公司开展附有追索权的国内保理业务，额度为 1.1 亿，授信期限 24 个月。7）汇添富上海地产 REIT 网下发售 1.05 亿份，有效认购申请确认比例为 0.57%；向公众投资者发售 0.45 亿份，有效认购申请确认比例为 0.20%。8）南方顺丰物流 REIT 发售价格为 3.290 元/份，总份额为 10.00 亿份，初始战略配售基金份额为 7.00 亿份，网下初始发售基金份额为 2.20 亿份，拟认购数量为网下认购 76.95 倍。交易量：本周 REITs 交易活跃度降低，周内交易金额为 30.4 亿（-1.8%），日均换手率为 0.7%（0.0pct），其中，高速公路 6.7 亿(-12.0%)、0.5%(-0.1pct)，生态环保 1.6 亿(-9.6%)、1.0%(-0.1pct)，清洁能源 4.0 亿(-5.6%)、0.8%(0.0pct)，产业园区 5.3 亿（-22.1%)、0.6%(-0.1pct)，仓储物流 4.5 亿(+96.1%)、0.9%(+0.4pct)，保租房 3.5 亿(-27.0%)、0.9%(-0.3pct)，消费类 4.9 亿(+37.5%)、0.9%(+0.3pct)。投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs 具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................5本周主要指数市场表现........................................................................................5本周 REITs 市场价格表现....................................................................................6本周 REITs 及对应股票板块表现.........................................................................8本周 REITs 市场交易情况....................................................................................9本周 REITs 估值情况.........................................................................................10项目审批进展.....................................................................................................11投资观点................................................................................................................... 13风险提示................................................................................................................... 13图表目录图表 1： 本周已上市 REITs 公告汇总........................................................................3图表 2： 本周主要指数市场表现................................................................................5图表 3： R