债市基本面高频数据跟踪：30城商品房销售超出去年同期-2025年3月第3周

敬请参阅最后一页特别声明 1 生产：电厂日耗弱于去年同期 (1) 电厂日耗弱于去年同期。3 月 25 日，6 大发电集团的平均日耗为 77.9 万吨，较 3 月 18 日的 78.0 万吨下降 0.1%。3 月 19 日，南方八省电厂日耗为 186.5 万吨，较 3 月 13 日的 193.7 万吨下降 3.7%。 (2) 高炉开工率升至近一年高位。3 月 21 日，全国高炉开工率 82.0%，较 3 月 14 日上升 1.4 个百分点；产能利用率88.7%，较 3 月 14 日上升 2.1 个百分点。唐山钢厂高炉开工率 89.3%，较 3 月 14 日上升 2.3 个百分点。 (3) 轮胎开工率温和回落。3 月 20 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 69.1%，较 3 月 13 日下降 0.04 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 83.1%，较 3 月 13 日下降 0.06 个百分点。 (4) 江浙地区涤纶长丝开工率升至近三年高位。3 月 20 日，江浙地区涤纶长丝开工率 95.5%，较 3 月 13 日上升 1.4个百分点；3 月 20 日，下游织机开工率 62.6%，较 3 月 13 日上升 2.7 个百分点。 需求：30 城商品房销售超出去年同期 (1) 30 城商品房销售超出去年同期。3 月 1 日-25 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 25.2 万平方米，较 2 月同期（16.0 万平）上升 58.0%，较去年 3 月同期（23.4 万平）上升 7.7%，较 2023 年 3 月同期（49.5 万平）下降49.1%，较 2022 年 3 月同期（35.7 万平）下降 29.4%。 (2) 车市零售逐步走强。3 月零售同比增长 18%。3 月批发同比增长 16%。 (3) 钢价多数上涨。3 月 25 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 3 月 18 日分别上涨 2.2%、上涨 0.8%、上涨 1.5%和下跌 0.2%。钢材转向去库。 (4) 水泥价格窄幅波动。3 月 25 日，全国水泥价格指数较 3 月 18 日下跌 0.4%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌 1.4%和上涨 0.1%。3 月以来，水泥均价环比上涨 4.1%（前值下跌 4.8%），同比上涨 17.3%（前值上涨 11.7%）。 (5) 玻璃价格反弹。3 月 25 日，玻璃活跃期货合约价报 1239.0 元/吨，较 3 月 18 日上涨 5.3%。3 月以来，玻璃价格环比下跌 7.9%（前值下跌 6.0%），同比下跌 24.4%（前值下跌 25.7%）。 (6) 集运运价指数十连跌。3 月 21 日，CCFI 指数较 3 月 14 日下跌 3.7%；同期 SCFI 指数下跌 2.0%。 CPI：猪价再度下滑 (1) 猪价再度下滑。3 月 25 日，猪肉平均批发价为 20.7 元/公斤，较 3 月 18 日下跌 1.5%。 (2) 农产品价格指数持稳。3 月 25 日，农产品批发价格指数较 3 月 18 日下跌 0.1%。分品种看，牛肉（上涨 3.3%）>水果 (上涨 1.1%）>羊肉（上涨 0.4%）>蔬菜（持平）>鸡肉（下跌 0.2%）>鸡蛋（下跌 0.6%）>猪肉（下跌 1.5%）。 PPI：油价反弹 (1) 油价反弹。3 月 25 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 73.9 和 69.0 美元/桶，较 3 月 18 日分别上涨 2.9%和上涨 3.1%。 (2) 铜涨铝跌。3 月 25 日，LME3 月铜价和铝价较 3 月 18 日分别上涨 1.3%和下跌 2.0%。3 月以来，LME3 月铜价环比上涨 3.8%，同比上涨 11.0%；LME3 月铝价环比上涨 1.0%，同比上涨 17.5%。 (3) 国内商品指数环比转跌。3 月 25 日，南华工业品指数较 3 月 18 日上涨 1.1%； CRB 指数较 3 月 18 日上涨 0.2%。 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 固定收益动态(动态) 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1. 经济增长：30 城商品房销售超出去年同期....................................................... 4 1.1 生产：电厂日耗弱于去年同期 ........................................................... 4 1.1.1 生产端：电厂日耗弱于去年同期 ....................................................... 4 1.1.2 生产端：高炉开工率升至近一年高位 ................................................... 4 1.1.3 生产端：轮胎开工率温和回落 ......................................................... 5 1.2 需求：30 城商品房销售超出去年同期 .................................................... 6 1.2.1 需求端：30 城商品房销售超出去年同期 ................................................ 6 1.2.2 需求端：车市零售逐步走强 ........................................................... 6 1.2.3 需求端：钢价多数上涨 ............................................................... 6 1.2.4 需求端：水泥价格窄幅波动 ........................................................... 7 1.2.5 需求端：玻璃价格反弹 ............................................................... 7 1.2.6 需求端：集运运价指数十连跌 ......................................................... 8 2. 通货膨胀：猪价再度下滑 ..................................................................... 9 2.1. CPI：猪价再度下滑 .................................................................... 9 2.1.1 猪价再度下滑 ....................................................................... 9 2.1.2 农产品价格指数持稳 .................................