北交所策略专题报告-稳健增长行业先锋：北交所专精特新小巨人与高端装备制造业的持续盈利之路

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 2025 年 03 月 23 日 《《提振消费专项行动方案》印发，关注北证建邦科技等汽车后市场稀缺标的—北交所策略专题报告》-2025.3.22 《北交所 beta 周期律研究：估值锚定与行业防御性再平衡—北交所策略专题报告》-2025.3.19 《消费电子持续向好，2024 年扣非净利润同比+29%—北交所信息更新》-2025.3.18 稳健增长·行业先锋：北交所专精特新小巨人与高端装备制造业的持续盈利之路 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：受益稀缺性+专精特新，北交所高端装备业绩增长持续性表现良好 北交所 264 家上市公司 2024 年业绩快报已全部出炉。从整体北交所公司而言， 264家企业中预计 2024 年归母净利润增长的企业有 111 家，占比 42.05%；同比下滑的企业有 109 家，占比 41.29%。分行业营收来看，2024 年北交所五大产业链中除化工新材外，其余均保持增长。2024 年高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物的预计营收均值分别为 6.62 亿元、4.77 亿元、12.16 亿元、6.01 亿元、3.56 亿元，同比分别为+8.57%、+2.32%、-20.42%、+6.80%、+6.53%。分行业盈利情况来看，2024 年北交所五大产业链中仅高医药生物实现归母净利润同比增长，高端装备归母净利润仅同比下滑 0.20%。2024 年高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物的预计归母净利润均值分别为 5512.93 万元、2070.78 万元、3237.34 万元、3293.03 万元、4396.16 万元，同比分别为-0.20%、-21.76%、-66.33%、-20.71%、+24.29%。从北交所盈利增长的持续性来看，2022-2024 年北交所合计有 31 家企业（锦波生物、德源药业、星昊医药、欧福蛋业、康比特、路斯股份、禾昌聚合、民士达、基康仪器、开特股份、建邦科技、邦德股份、苏轴股份、明阳科技、易实精密、天铭科技、海达尔、合肥高科、万通液压、同力股份、铁大科技、优机股份、球冠电缆、纳科诺尔、豪声电子、视声智能、威贸电子）归母净利润每年均保持正增长；从产业链分类来看有 17 家企业为高端装备行业，占比 54.84%；细分产业链中占比最高的汽车零部件企业，合计有 8 家企业，占比 25.81%。整体来看北交所高端装备产业链企业保持盈利持续增长源自多数企业具备稀缺性和专精特新小巨人所代表的新产业、科技产业公司以及包括细分行业龙头公司；此外，受益于中国新能源汽车高速发展以及智能化迭代加速，叠加北交所汽车产业链企业在技术创新、质量控制以及成本控制方面优秀，整体取得了较好的盈利增长能力。  观点：本周北证 50 高波动，北证 A 股整体 PE 由 50.46X 下滑到 45.09X 本周北证 50 指数报 1305.62 点，较上周跌 7.39%，PE TTM62.74X。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 396.58 亿元，较上周下滑 5.69%，日均换手率有所增长达 10.77% (-0.64pcts)。估值对比方面，科创板整体 PE 估值从 55.48X下滑到 53.47X，创业板整体 PE 由 39.21X 下滑到 37.71X，北证 A 股整体 PE 由50.46X 下滑到 45.09X。北证 A 股整体估值分布看，截至 2025 年 3 月 14 日，共计 144 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 54.55%，其中 59 家企业 PE TTM 超过105X，占比 22.35%。我们建议关注的产业链包括汽车及机器人产业链建议关注:开特股份、林泰新材、捷众科技、华洋赛车；消费产业链建议关注：一致魔芋、康比特、路斯股份、芭薇股份、建邦科技；高端装备制造建议关注：基康仪器、五新隧装、瑞华技术；家电零部件建议关注：海达尔、合肥高科。  北交所 IPO 审核一览：本周新受理 2 家企业，3 家企业问询状态变动 按最新审核状态分类，2025 年 3 月 17 日-2025 年 3 月 21 日更新信息：爱舍伦、交大铁发、祺龙海洋更新审核状态至已问询；卓海科技、双英集团更新审核状态至已受理。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 周观点：北交所高端装备制造业业绩增长持续性表现良好 ................................................................................................. 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 下跌，北证 A 股市盈率 45.09X ......................................................................................... 5 3、 北交所上市情况：2025 年第二家上市公司首日涨幅 246% ................................................................................................. 9 4、 北交所 IPO 审核一览：本周新受理 2 家企业 ...................................................................................................................... 13 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 264 家企业中预计 2024 年归母净利润增长的企业有 111 家，占比 42.05%（家） ...................................................... 3 图 2： 2024 年北交所五大产业链中除化工新材外，其余均保持增长（亿元） ....................................................................... 3 图 3： 2024 年北交所医药生物实现归母净利润同比增长（万元） .........