交通运输产业行业周报：上海等地推进深海科技政策落地，民航业1-2月旅客量同比增长

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（3/15-3/22）交运指数下跌 0.4%，沪深 300 指数下跌 2.3%，跑赢大盘 1.9%，排名 9/29。交运子板块中港口涨幅最大(+2.6%)，快递板块跌幅最大(-2.0%)。 行业观点 快递：直客结构优化，中通 2024Q4 量价齐增。2025 年 1-2 月，快递业务收入完成 2210.5 亿元，同比增长 11%；快递业务量完成 284.8 亿件，同比增长 22%；快递单票收入为 7.76 元，同比下降 9%。上周（3 月 10 日-3 月 16 日）邮政快递累计揽收量约 37.48 亿件，环比-3.53%，同比+23.5%；累计投递量约 37.75 亿件，环比-3.3%，同比+24.7%。3 月19 日，中通快递发布 2024 年第四季度业绩公告，2024Q4 公司实现收入 129.2 亿元，同比增长 21.7%；净利润 24.5 亿元，同比增长 10.7%。其中，Q4 公司快递单票收入同比增长 10.3%，主要得益于直客结构优化抵消了增量补贴和单票重量减轻带来的负面影响；业务量达同比增长 11%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。 物流：内贸化学品运输承压，液化品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4321 点，同比-7.6%，环比+0.6%。上周液体化学品内贸海运价格为 184 元/吨，同比-10.3%，环比持平。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份。 发力智慧物流，主业受益消费电子服务器需求改善，推荐海晨股份。 航空机场：民航业 1-2 月旅客量同比增长，且国际客运规模超 2019 年。本周（3/15-3/21）全国日均执飞航班量 14595班，同比上升 3.19%；其中国内线日均 12525 班，同比上升 0.95%；国际地区线日均 2070 班，同比增长 19.16%，为2019 年 82.36%。2025 年 1-2 月，民航业完成运输总周转量 257.0 亿吨公里、旅客运输量 1.3 亿人次、货邮运输量142.6 万吨，分别同比增长 10.5%、5.5%、9.8%，其中国际客运市场规模已超过 2019 年同期水平。本周布伦特原油期货结算价为 72.16 美元/桶，环比+2.24%，同比-17.42%；2025 年 3 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 6096 元/吨，环比-0.3%，同比-9.7%。本周美元兑人民币中间价为 7.1760，环比+0.03%，同比+1.1%。2025Q1 人民币兑美元汇率环比+0.7%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：上海等地陆续推进深海科技政策落地。外贸集运：CCFI 为 1147.76 点，环比-3.7%，同比-15.1%。SCFI 为 1292.75点，环比-2.0%，同比-34.7%。内贸集运：上周 PDCI 为 1248 点，环比+1.0%，同比+9.4%；油运：本周 BDTI 收于 990点，环比+5.2%，同比-15.6%；BCTI 收于 848 点，环比+13.1%，同比-32.1%；干散货运输：本周 BDI 指数为 1643 点，环比-1.6%，同比-26.7%。深海科技写入政府工作报告后，上海将出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035 年）》《上海市海洋观测网规划（2025-2035 年）》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》等，建议关注相关标的。美国宣布对俄罗斯石油出口实施新制裁，加剧了对全球供应的担忧，推荐中远海能。 公路铁路港口：全国高速公路货车通行量同环比增长。上周（3 月 10 日-3 月 16 日）全国高速公路累计货车通行 5247.2万辆，环比+3.45%，同比+2.07%。中石化冠德 2024 年营业收入为 6.7 亿港元，同比增长 9.4%；归母净利润为 11.8 亿港元，同比下降 9.3%，主要系境内码头投资收益减少。展望未来，华德石化完成马鞭洲码头配套设施升级改造，业务量可提升 20%以上；预计 2027-2028 年 3 艘 LNG 船舶将陆续建成下水，均将为公司带来盈利增长。全国主要公路运营主体 3 月 21 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 1.8458%），板块配置比较有性价比。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 11 2.4 快递物流 ............................................................................... 12 三、风险提示................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ............