2024年科创板年报业绩快报点评(0308)：收入端优于利润端，AI硬件和部分中高端制造业盈利率先修复

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 3 月 8 日 定期报告 ——2024 年科创板年报业绩快报点评（0308） 相关报告 截至 3 月 7 日，科创板约 580 家上市公司披露了 2024 年年报业绩报告/快报，披露率约 99%。科创板整体盈利仍然承压，收入端优于利润端，大市值企业表现较优。业绩超预期以及拐点的细分领域，主要集中在：AI 硬件（电子化学品Ⅱ、半导体、其他电子Ⅱ、通信设备）、部分中高端装备（电网设备、风电设备、专用设备、航天/航空装备Ⅱ、高值耗材）、部分医药（化学制药、生物制品），以及金属新材料等。后续随着政策支持的加码、技术创新持续、前期高投入研发成果逐渐进入商业化阶段，科创板业绩有望低位修复。关注 2025 年有望延续较高业绩增速和低位反转的细分领域，如教育、软件开发、半导体、军工电子、工程机械、装修建材、电网设备等。 ❑ 截至 3 月 7 日，585 家上市科创板企业中有 580 家披露了 2024 年年报业绩报告/快报，披露率约 99%，基本与往年持平。 ❑ 科创板整体业绩仍然承压：根据目前披露的个股，采用一致可比口径计算，2024年科创板整体营业收入增速-0.9%，增速小幅转负；营业利润累计增速-36.1%，降幅扩大；归母净利润同比降幅进一步扩大至-40.5%。 ❑ 结构方面，收入端增速普遍优于利润端：65.8%的科创板企业营业收入正增长，46.5%的科创板企业归母净利润增速实现正增长。大市值企业盈利相对较好，大市值（500 亿以上）企业中营业收入增速超过 20%的约有 43.8%，归母净利润增速超过 20%的约有 33.3%；小市值（50 亿以下）企业中仅 26.9%的企业营业收入增速超过 20%，23.2%的归母净利润增速超过 20%。 ❑ 业绩增速中位数：一级行业中，通信、家用电器、基础化工、电子等行业归母净利润增速中位数较高；单四季度，样本测算结果显示家用电器、通信、电子等单季度归母净利润增速中位数较高。二级行业中，摩托车及零部件、小家电、地面兵装、航天装备、通信设备、光学光电子、电网设备、黑色家电、风电设备等归母净利润累计增速中位数较高；单四季度，黑色家电、航天装备、航空装备、电子化学品、风电设备、工程机械等净利增速中位数较高。 ❑ 业绩超预期情况：一级行业中通信、家电、计算机、电子、基础化工等板块归母净利润超预期个股占比相对较高；二级行业中医疗服务、通信设备、生物制品、软件开发、半导体、通用设备等行业归母净利润超预期个股占比相对较高。 ❑ 参考过去几年，年报业绩预告增速较高的行业，在次年全年的表现大概率占优，建议关注业绩超预期以及拐点的细分领域，主要集中在：AI 硬件（电子化学品Ⅱ、半导体、其他电子Ⅱ、通信设备）、部分中高端装备（电网设备、风电设备、专用设备、工程机械、航天/航空装备Ⅱ、高值耗材）、部分医药（化学制药、生物制品），以及金属新材料等。 ❑ 业绩预期方面，大类板块中 2025 年预期增速较高的板块主要有中游制造、金融地产等。过去一个月，对于传媒、美容护理、纺织服饰、机械设备、交通运输、基础化工等 2025 年盈利预期有所上调。展望后续， 政策对于国产替代、数字经济以及高新技术制造支持力度持续加码，AI、智能制造、自动驾驶等技术创新涌现，随着前期高投入研发成果逐渐进入商业化阶段，科创板业绩有望低位修复。对比 2025年与 2024 年的盈利预期情况，重点推荐关注：1）有望延续较高业绩增速的软件开发、教育、半导体、通信设备、商用车、计算机设备、工程机械等；2）业绩有望低位反转的装修装饰、装修建材、军工电子、光伏设备、电网设备、医疗服务等。 ❑ 风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动。 《基于 2024 年三季报的行业景气度评估与推荐——A 股 2024 年三季报深度分析二（1111）》 《三季报要点解读：非金融 A 股盈利继续承压，消费服务、TMT、非银等增速领先——A 股 2024 年三 季 报 业 绩 深 度 分 析 之 一（1031）》 《基于 2024 年中报的行业景气度评估与推荐——A 股 2024 年中报深度分析二（0909）》 《24 年 A 股中报业绩解读：A 股盈利持续分化，自由现金流收益率提升——A 股 2024 年中报业绩深度分析之一（0901）》 《中报要点解读：盈利底部已现，关注中游制造、医药、TMT 等业绩修复机会——A 股 2023 年中报深度分析之一（0831）》 《基于 2023 年一季报的行业景气度 评 估 — — A 股 2022 年 报 及2023Q1 深度分析之二（0510）》 《全 A 增速预计转负，利润继续向中下游转移——2022 年 A 股年报业绩预告点评（0131）》 《基于 2022 年三季报的 60 个细分领域景气度评估——A 股 2022年 三 季 报 深 度 分 析 之 二（1104）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 陈星宇 S1090522070004 chenxingyu@cmschina.com.cn 杨晨（研究助理） yangchen4@cmschina.com.cn 收入端优于利润端，AI 硬件和部分中高端制造业盈利率先修复 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 披露进度：科创板业绩快报披露率约 99% ................................................................................................ 3 二、 整体业绩：业绩仍承压，收入端优于利润端，大市值企业表现较优 ......................................................... 5 三、 关注业绩拐点与超预期方向：AI 硬件、中高端制造业、部分医药等 ........................................................ 7 四、 盈利预期：关注景气持续与困境反转行业 ................................................................................................. 9 图 1：交易所关于业绩预告/快报/报告披露要求 ........................................................................................................... 3 图 2：近几年科创板年报业绩快报披露率 ..................................................................................................................... 4 图 3：2024 科创板业绩快报归母净利润增速中位数及超预期占比较高的二级行业 ......