电子行业：电子元器件自主可控任重道远

HeaderTable_User 810267106 1013244114 1544659266 1361147007 1726549013 HeaderTable_Industry 13020500 看好 investRatingChange.same 173833581 深度报告HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】 Table_Summary核心观点 电子元器件已成为大国博弈焦点：中美贸易摩擦加剧，电子元器件产业已经成为大国博弈焦点，我国以集成电路为代表的电子元器件进出口贸易逆差巨大，多款核心芯片国产占有率低，核心元器件自主可控市场空间广阔。产业现状：细分领域逐步开花结果：主动元件方面：在集成电路领域，国内企业在一些细分领域跻身全球领先水平，例如华为海思的智能手机应用处理器、兆易创新的 NOR Flash 芯片、汇顶科技的指纹识别芯片、豪威的 CIS 芯片等；在分立器件领域，出口金额已经接近甚至超过进口金额，但在高端器件方面仍存差距。 被动元件方面：风华高科、艾华集团、法拉电子、顺络电子等企业在各自细分领域均具备一定行业竞争力。 部分关键元器件亟待突破：在计算机系统的 MPU、通用电子系统的FPGA/EPLD 和 DSP、通信装备的 Embedded MPU 和 Embedded DSP、DRAM 和 NAND Flash 存储芯片等核心集成电路产品方面，国产芯片市场占有率几乎均为 0，凸显我国核心芯片严重依赖进口的现状，国内企业尽管近年来取得一些阶段性成果，但和国际领先水平仍存在较大差距，实现核心芯片自主可控刻不容缓。出海并购受阻，自主研发势在必行：2017 年半导体行业并购步伐明显减速，另外以美国为首的国外半导体产业不断加强网络安全审查，否决了大量中国资本发起的半导体收购项目。国内半导体出海并购路线受阻，自主研发势在必行，国内企业近年来在人才和研发资金投入方面升级加码，自主可控前景可期。投资建议与投资标的 电子元器件自主可控刻不容缓，我们看好在国家大力扶持下，国内半导体与被动元件龙头企业将取得快速发展。建议关注半导体领域龙头兆易创新(603986，买入)、北方华创(002371，未评级)、鼎龙股份(300054，买入)、长电科技(600584，未评级)、通富微电(002156，未评级)；建议关注被动元件行业龙头风华高科(000636，未评级)、江海股份(002484，未评级)、艾华集团(603989，未评级)、法拉电子(600563，未评级)、顺络电子(002138，未评级)。风险提示 电子元器件国产化进度不及预期。Tabl e_Title电子元器件自主可控任重道远 电子行业 Table_BaseInfo行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 电子 报告发布日期 2018 年 05 月 07 日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author证券分析师 蒯剑 021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005 王芳 021-63325888*6068 wangfang1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860516100001 Table_Contacter联系人 王若擎 021-63325888-5023 wangruoqing@orientsec.com.cn 马天翼 021-63325888*6115 matianyi@orientsec.com.cn 杨旭 021-63325888-6073 yangxu@orientsec.com.cn Table_Report相关报告 他山之石：韩国半导体崛起的启示 2018-04-25 半导体设备单月出货创新高，景气周期持续 2018-03-29 中国电子地位难以撼动 2018-03-26 -12%0%12%24%36%17/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/1218/0118/0218/0318/04电子沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 —— 电子元器件自主可控任重道远 2 目 录 1．电子元器件已成为大国博弈焦点 ............................................................... 5 1.1 电子元器件分类介绍 ..................................................................................................... 5 1.2 贸易战升级，电子元器件成为主战场 ............................................................................ 5 1.3 电子元器件进口依赖严重.............................................................................................. 6 2．产业现状：细分领域逐步开花结果 ........................................................... 7 2.1 主动元件领域 .............................................................................................................. 7 2.1.1 集成电路 8 2.1.2 分立器件 12 2.2 被动元件领域 ............................................................................................................. 13 2.2.1 电容 13 3.2.2 电阻 16 3.2.3 电感 18 3．部分关键元器件亟待突破 ........................................................................ 18 3.1 MPU ........