2025年春季低空经济行业投资策略：多端催化迎来点状突破，四网建设共拓低空蓝海

证 券 研 究 报 告多端催化迎来点状突破，四网建设共拓低空蓝海证券分析师：韩强 A0230518060003 武雨桐 A0230520090001穆少阳 A0230524070009研究支持：达邵炜 2025.3.72025年春季低空经济投资策略主要内容21. 低空历经多次催化，已取得一定突破2. 飞行载具是低空经济重要运行载体3. 关注“四网”建设核心环节4. 运营服务实现低空价值链再延伸5. 重点标的及估值www.swsresearch.com证券研究报告31.1 低空经济迎来重大发展机遇期 ◼低空经济：以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。◼中央会议指引下，低空经济有望成为新质生产力新动能。➢2023年12月，习总书记在中央经济工作会议提出，要打造低空经济等战略性新兴产业。➢2024年3月，《政府工作报告》提出，要积极打造低空经济等新增长引擎，我国低空经济发展迎来重大机遇期。➢2025年3月，《政府工作报告》再次提出，要推动低空经济等新兴产业安全健康发展。图1.1-2：中央经济工作会议中强调大力发展低空经济产业图1.1-3：2025年两会《政府工作报告》中再次提出，推动低空经济产业发展资料来源：申万宏源报告《探寻低空经济产业链相关投资机会》、央视网、中国政府网、申万宏源研究图1.1-1：低空经济辐射面广，与多行业融合www.swsresearch.com证券研究报告41.2.1 国家层面利好政策频出，奠定低空产业基础◼国家层面，中央号召奠定发展基调，政策频出夯实产业基础。➢空域管理方面，2023年12月，民航局发布《国家空域基础分类方法》，将G、W两类空域设为非管制空域，实施报备管理。➢飞行器管理方面，2024年1月，交通运输部出台《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》，对无人机的适用空域进行了详细说明，进一步加强无人机使用安全与规范。资料来源：政策《国家空域基础分类方法》、中国政府网、中国民航局、央视网、iFind、申万宏源研究表1.2.1-1：中央工作经济会议召开以来，低空经济行业利好政策频发图1.2.1-1：我国现行空域管理空域划分图时间部门会议/政策核心内容2023.12中共中央中央经济工作会议打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业2023.12工信部全国工业和信息化工作会议壮大新能源、新材料、高端装备、生物医药及高端医疗装备、安全应急装备等新兴产业，打造生物制造、商业航天、低空经济等新的增长点2023.12民航局《国家空域基础分类方法》对我国空域划设和管理使用进行规范，依据航空器飞行规则和性能要求、空域环境、空管服务内容等要素，将空域划分为 A、B、C、D、E、G、W 等 7 类，其中，A、B、C、D、E 类为管制空域，G、W 类为非管制空域。2023.12工信部《民用无人驾驶航空器无线电管理暂行办法》规范民用无人航空器无线电频率、台（站）管理，无线电发射设备管理，电波秩序维护等2024.1国务院《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》进一步规范无人驾驶航空器飞行以及有关活动，民用无人机步入“有法可依”新时期中央军委2024.1交通运输部《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》对无人机的适用空域进行了详细说明，进一步加强无人机使用安全与规范。2024.1工信部《关于推动未来产业创新发展的实施意见》加快电动垂直起降航空器(eVTOL)、智能高效航空物流装备等研制及应用2024.2中共中央中央财经委员会第四次会议鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。统筹规划物流枢纽，优化交通基础设施建设和重大生产力布局，大力发展临空经济、临港经济。2024.3中共中央《2024年政府工作报告》积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎2024.3工信部《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》到2030年，建立通用航空产业发展新模式，保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，低空经济将形成万亿级市场规模。科学技术部财政部中国民航局2024.3民航局低空经济发展专题新闻发布会介绍民航局下阶段核心工作：1）配合有关部门做好空域分类和低空空域管理改革试点经验的推广；2）会同地方政府加快服务站建设；3）不断优化完善低空航行服务体系和能力，加强有人机与无人机的运行协同2024.7中共中央党的二十届三中全会构建新型基础设施规划和标准体系，健全新型基础设施融合利用机制，;深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，推动收费公路政策优化。2024 .10 工信部国新办发布会将探索建立通感一体的低空经济网络设施。此外，工信部还将通过加强顶层谋划、加强多场景应用牵引等，推动低空产业发展。2024.12国务院办公厅《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》“低空经济”、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等新兴产业基础设施等被纳入专项债券用作项目资本金范围www.swsresearch.com证券研究报告51.2.2 地方政府积极响应政策，规划低空建设目标◼地方政府积极响应中央号召，发布相关政策，规划低空产业建设任务。➢2024年，深圳、苏州、合肥等地陆续发布低空产业发展方案，主要围绕起降设施、航线、通信设施等规划建设任务。资料来源：各地政府官网、前瞻产业研究院、申万宏源研究表1.2.2-1：2024年，部分地方政府低空政策规划图1.2.2-2：深圳低空产业园区规划图1.2.2-1：广东省低空产业规划地区/城市规划内容目标年份来源深圳新增建设5G-A通信基站8000个2026 深圳市低空基础设施高质量建设方案（2024-2026年）通感基站500个建成1200个以上低空起降设施（到今年年底发起第一轮攻坚，年内还要建成低空起降设施147个。其中，龙岗区28个，宝安区21个，盐田区20个，罗湖区15个，南山区13个，福田区9个，其他区41个。2025年第二轮攻坚建成起降设施658个，其中，龙岗区129个，龙华区94个，宝安区89个，盐田区69个，罗湖区64个，其他区213个。2026年冲刺建成起降设施513个，其中，龙华区77个、龙岗区76个，宝安区69个，南山区49个，其他区242个。苏州产业规模达600亿元2026 苏州市低空经济高质量发展实施方案（2024～2026年）建成1～2个通用机场和200个以上垂直起降点开通至周边机场3～5条通用航空短途运输航线、100条以上无人机航线合肥打造2-3个覆盖技术研发、生产制造、运营保障等多元业态的低空经济产业先导区。2025 合肥市低空经济发展行动计划（2023—2025年）建设一批起降设施、保障设施，划设一批航路航线，建成飞服和管控平台杭州产业规模突破600亿元2027 杭州市低空经济高质量发展实施方案（2024—2027年）开通低空航线500条以上建成低空航空器起降场（点）275个以上建成公共无人机起降场40个以上，末端无人机起降点220个以上，试飞测试场3个以上，各类直升机起降点15个以上市际低空航线3