再次强调国产AI算力预期差下的大机遇

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20250308 再次强调国产 AI 算力预期差下的大机遇 2025 年 03 月 08 日 ⚫ 市场回顾 本周（3.3-3.7）沪深 300 指数上涨 1.39%，中小板指数上涨 2.03%，创业板指数上涨 1.61%，计算机（中信）板块上涨 6.46%。板块个股涨幅前五名分别为：云鼎科技、致远互联、新开普、恒锋信息、任子行；跌幅前五名分别为：天玑科技、汇金科技、恒为科技、优刻得-W、苏州科达。 ⚫ 行业要闻 ➢ 深圳：到 2026 年人工智能终端产业规模达 8000 亿元以上 ➢ 国办：加快数字金融创新，支持巩固拓展数字经济优势 ⚫ 公司动态 ➢ 海康威视：3 月 4 日消息，公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司部分已在境内发行的人民币普通股（A 股）股票。回购资金总额不超过人民币 25 亿元（含），不低于人民币 20 亿元（含），回购价格不超过人民币 40 元/股（含），回购所需资金来源于公司自有资金及股票回购专项贷款，回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过十二个月。 ➢ 索辰股份：3 月 5 日消息，公司股东杭州伯乐、宁波赛智通过集中竞价交易方式减持公司股份 707,563 股，通过大宗交易的方式减持公司股份 300,000 股，合计减持公司股份 1,007,563 股，合计减持比例占公司总股本的比例为1.1307%。 ⚫ 本周观点 DeepSeek 等头部模型的发展让 AI 应用加速落地，AI Agent 也将进一步放大推理算力需求，使用量快速提升推动 AI 算力需求进入从训练推动到推理推动的拐点；DeepSeek 针对算力生态的底层进行优化，有望进一步激发国产算力潜能；国民级应用模型使用持续放大算力需求，同时降低 AI 行业进入门槛与成本长期看将推动总需求上升而非下降，长期看将加速推理算力需求的提升；大国科技博弈大趋势下，AI 算力国产化势在必行，国产算力迎来重要发展机遇。 建议重点关注：1）芯片设计：重点关注寒武纪、海光信息等 AI 芯片龙头。2）先进晶圆制造：重点关注以中芯国际为代表领军企业。3）AI 服务器：浪潮信息、中兴通讯、中国长城、软通动力、紫光股份、中科曙光、工业富联、高新发展、神州数码、拓维信息、烽火通信等。4）国产 AI 算力液冷：高澜股份、英维克等。5）DeepSeek 一体机：科大讯飞、软通动力、浪潮信息、深信服、天玑科技、云从科技、麒麟信安等。 ⚫ 风险提示 ➢ 政策落地不及预期；AI 算力技术路线变化存在不确定性；行业竞争加剧。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 郭新宇 执业证书： S0100518120001 邮箱： guoxinyu@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20250302：DeepSeek 开源云厂商盈利倍增“指南”-2025/03/02 2.计算机行业事件点评：巨头“卷”大模型开源最受益方向：推理算力-2025/02/23 3.计算机周报 20250223：DeepSeek 激活一体机投资机遇全扫描-2025/02/23 4.计算机行业深度报告：DeepSeek 系列报告之 AI+医疗-2025/02/19 5.计算机行业事件点评：国家公共数据资源登记平台即将上线，数据要素落地加速-2025/02/19 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 AI 算力国产化势在必行，AI 应用使用量提升将推升 AI 算力需求 ........................................................................................... 3 1.2 AI 应用使用量提升趋势下，推理算力的长期需求测算 ............................................................................................................... 4 1.3 AI Agent 有望进一步放大推理算力需求 ....................................................................................................................................... 7 1.4 投资建议 .............................................................................................................................................................................................. 9 2 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 10 3 公司新闻 .............................................................................................................................................................. 11 4 本周市场回顾........................................................................................................................................................ 12 5 风险提示 ............................................................................................................