汽车行业周报：小米SU7 Ultra大定超预期、小鹏2月销量再上3万辆

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 03 月 04 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]小米 SU7 Ultra 大定超预期、小鹏 2 月销量再上3 万辆——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2025/03/03表现1M3M12M汽车8.8%8.1%32.5%沪深 3001.9%-1.6%9.9%相关报告《汽车行业周报：FigureAI 正式发布 Helix 模型，上汽与华为签署深度合作协议（推荐）*汽车*戴畅》——2025-02-23《汽车行业周报：比亚迪举行智能化战略发布会，北汽蓝谷拟更名为北汽极狐并加码与华为合作（推荐）*汽车*戴畅》——2025-02-17《汽车行业周报：汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会（推荐）*汽车*戴畅》——2025-02-09《宇树机器人亮相 2025 年春晚，特斯拉 2024Q4业绩会介绍机器人进展——人形机器人行业 2025年 1 月月报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——2025-02-09《汽车行业周报：宇树机器人亮相 2025 年春晚，特斯拉召开 2024 年 Q4 财报电话会议（推荐）*汽车*戴畅》——2025-02-04投资要点：2025.2.24-2.28 A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（2 月 24 日至 28 日）：上证综指-1.7%，创业板指-4.9％，汽车板块指数-2.7％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-4.4％/-1.1％/-2.2％/-2.6％。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比提升。2025.2.24-2.28 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+7.4%/+11.0%/-0.1%/+2.2%/+0.5%。周动态：小米 SU7 Ultra 大定超预期、小鹏 2 月销量再上 3 万辆。小米 SU7 Ultra 大定已破 1.5 万台超预期。据小米汽车微博，2 月 27日，小米汽车正式发布 SU7 Ultra，售价 52.99 万元。开售 10 分钟，大定订单突破 6900 台；2 小时内，订单量突破 1 万台。截至 2 月 28日，大定订单数量突破 1.5 万台，CEO 雷军在微博表示，表现超预期。2025 款小鹏 G6 发布。据小鹏汽车微博，2 月 28 日，小鹏汽车发布其 2025 款小鹏 G6，共有 81 项体验更新升级+34%一级总成件焕新。新款小鹏 G6 全系标配图灵 AI 智驾并全系标配 5C 超充 AI 电池，预计三月上旬正式上市。主要新势力车企发布 2025 年 2 月交付量。据各主要新势力车企微博，2025 年 2 月主要新势力车企中，小鹏汽车以 30,453 台居单品牌交付量首位，同比增幅达 570%，自 2024 年 11 月，已连续 4 个月交付超3 万台；极氪科技集团（含极氪、领克品牌）整体销量 31,277 台，其中极氪品牌同比增长 86.9%至 14,039 台，领克品牌同比增长 30.5%至 17,238 台；理想汽车交付 26,263 台，同比增长 29.7%；零跑汽车交付 25,287 台，同比上涨 285%；小米汽车连续 5 个月稳定交付超20,000 台；蔚来公司交付 13,192 台，其子品牌乐道交付 4,049 台；岚图汽车交付 8,013 台，同比增长 152%。周观点：汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会。2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025 年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑，展望后续，汽车板块有望在 3 月-4 月进入销量高景气（乘用车月度销售同比改善）、事件催化（众多新车上市，新技术发布催化）、产业趋势（高阶智驾和机器人发展）共振阶段，继续看好汽车板块机会，维持汽车板块“推荐”评级。推荐以下几个方面的机会：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有 30 万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现 0-1 突破，推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025 年有望恢复，推荐受益重卡龙头中国重汽 A，客车领域有望内需出口继续向上，推荐客车证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2龙头宇通客车。风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2025/03/03EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级002126.SZ银轮股份30.660.771.021.3224.2530.0623.23买入603197.SH 保隆科技48.651.821.882.5630.9925.8819.00买入600933.SH 爱柯迪18.661.031.061.2521.3017.6014.93买入601799.SH 星宇股份125.263.875.206.6933.9024.0918.72买入601689.SH 拓普集团62.041.951.752.3337.6935.4526.63买入002050.SZ三花智控30.520.810.851.0136.3035.9130.22买入002472.SZ双环传动36.630.971.211.5226.8230.2724.10增持300580.SZ贝斯特32.100.830.630.7436.5050.9543.38买入603786.SH 科博达60.881.522.122.7447.0128.7222.22买入603596.SH 伯特利59.442.151.932.4032.2330.8024.77买入002920.SZ德赛西威123.162.813.865.1946.0931.9123.73买入600699.SH 均胜电子18.470.781.061.3523.0317.4213.68买入600660.SH 福耀玻璃55.962.162.953.4117.3118.9716.41增持600066.SH 宇通客车26.240.821.811.9916.1614.5013.19增持603009.SH 北特科技51.890.140.240.32105.93216.21162.16买入002594.SZ比亚迪360.2110.3213.0816.5719.1927.5421.74买入60