农林牧渔行业周报：二季度去产能有望加速，持续推荐生猪养殖板块

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 04 月 14 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：程一胜S0350521070001chengys01@ghzq.com.cn证券分析师：熊子兴S0350522100002xiongzx@ghzq.com.cn[Table_Title]二季度去产能有望加速，持续推荐生猪养殖板块——农林牧渔行业周报最近一年走势行业相对表现2026/04/13表现1M3M12M农林牧渔-7.6%-4.8%6.1%沪深 300-0.5%-2.4%23.9%相关报告《农林牧渔行业周报：去产能有望提速，推荐生猪养殖板块（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴》——2026-03-23《农林牧渔行业周报：生猪养殖行业亏损加剧，去产能有望重启（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴》——2026-03-05《农林牧渔行业周报：生猪行业持续亏损，去产能或加速（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2026-01-12《农林牧渔行业周报：猪价承压，关注去化进程（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2025-12-22《农林牧渔行业周报：去产能迎来加速阶段，布局生猪底部（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2025-12-08投资要点:生猪：去产能已开启，二季度有望加速投资建议：1）去产能已开启，二季度预计加速，产能过剩仍是当前生猪养殖行业面临的主要矛盾。根据国家统计局公布的数据，2025 年底全国能繁母猪存栏量 3961 万头，相当于正常保有量的 101.6%。考虑到近两年生猪生产效率每年都以 3%的速度提升，意味着同样数量的母猪，能产出更多的生猪。整体来看，能发母猪去化还有较大的空间。2）产能调控升级。国家发改委、农业农村部等相关司局组织生猪养殖企业召开座谈会。会议要求，各生猪养殖企业要严格落实产能调控措施，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。短期来看，当前库存压力偏高。短期生猪供过于求的矛盾较为突出。中期来看，由于去年能繁母猪去化不及预期，今年供给端充足。我们预计猪价短期弱势震荡，行业亏损加剧的背景下生猪产能去化有望迎来加速期。但是由于大型养殖企业市占率提升，行业整体抗风险能力增强，去产能周期有可能被拉长。产能调控政策的节奏和力度仍是今年需要关注的重点。我们认为当前仍处在生猪养殖板块左侧配置的窗口期，首推头部猪企牧原股份、温氏股份，建议关注德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物等。家禽：禽板块基本面有望改善投资建议：①白羽鸡引种端：据中国畜牧业协会数据，2026 年 2 月，祖代更新 9.78 万套。②价格及行业分析：白鸡方面，父母代苗价格仍维持相对高位，品种结构上继续分化，反映出种鸡环节的供应呈现结构性偏紧格局，祖代场持续保持较高盈利；商品代苗价格震荡，补栏意愿尚未出现显著改善迹象；终端需求低迷，鸡肉价格连续回落。黄鸡方面，在产父母代存栏从 2025 年中以来持续回落，供需双降后基本面保持稳定，后续看消费端恢复情况。蛋鸡方面，春节过后鸡蛋价格大幅下降，预计将持续驱动蛋鸡存栏淘汰。当前，从肉鸡到蛋鸡，需求不足对各子行业均有一定影响，关注其中受益于供给收缩预期、公司自身结构改善的标的，我们持续看好圣农发展、立华股份，关注晓鸣股份、益生股份、春雪食品、益客食品等。动保：关注口蹄疫疫情及非洲猪瘟亚单位疫苗试验进展投资建议：建议关注兽用原料药涨价的持续性以及原料成本上升对原料药价格的影响。建议关注回盛生物、金河生物。非洲猪瘟亚单位疫苗于2025 年 7 月份取得临床试验批件，生物股份 2025 年 10 月正式启动田间2357009证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2试验，历经三个月的科学严谨实施，于 2026 年 1 月 23 日顺利完成首次攻毒试验，其结果完全符合阶段性评价要求。公司计划于 2026 年 4 月上旬启动第二轮攻毒试验，6 月完成全部临床试验数据统计与分析，提交阶段性总结报告。我们基于对非洲猪瘟亚单位疫苗商业化的乐观预期，建议关注生物股份、中牧股份。种植：粮价同比上涨投资建议：以玉米为主的农产品当前库存处于近年来高位，更多关注外生影响，建议关注苏垦农发、北大荒、隆平高科、登海种业、康农种业等。饲料：饲料价格震荡上行投资建议：饲料需求品种结构性有差异，长期来看行业仍具有集中度提升趋势，重点关注成本具有优势的公司，看好海大集团，关注禾丰股份、邦基科技。宠物：看好国内宠物行业发展投资建议：国内宠物品牌仍处于发展机遇期。推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。行业评级及投资建议 生猪板块去产能有望提速；禽板块看好受益供给收缩和自身结构改善；动保板块关注关注口蹄疫疫情发展及非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验进展；国内宠物品牌仍处于发展机遇期，维持农林牧渔行业“推荐”评级。风险提示重点关注公司业绩不及预期；突发事件导致市场行情大幅波动的风险；养殖行业疫病的风险；政策不确定的风险；农产品价格波动的风险；饲料价格上涨的风险；宏观经济影响消费预期的风险；极端天气发生的风险等。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2026/04/13EPSPE投资代码名称股价2025A/E2026E2027E2025A/E2026E2027E评级002714.SZ牧原股份44.172.880.366.1017.84122.697.42买入300498.SZ温氏股份16.810.751.372.7012.1712.276.23买入002299.SZ圣农发展18.751.121.271.5614.9014.7612.02买入002458.SZ益生股份9.880.150.761.0756.0513.009.23买入300761.SZ立华股份21.491.852.153.0111.4210.007.14买入300119.SZ瑞普生物18.000.880.991.2021.7818.1815.00买入688526.SH 科前生物14.820.900.910.9916.9916.2914.97买入301498.SZ乖宝宠物49.881.832.293.0141.7621.7816.57买入002891.SZ中宠股份37.411.491.862.3340.0120.1116.06买入300673.SZ佩蒂股份15.780.670.881.0224.4917.9315.47买入资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4内容目录1、 本周行业观点......................................................................................................................................................... 61.1、 生猪：去产能已开启，二季度有望加速.......................................................................