科技和互联网行业：DeepSeek推动AI大模型行业创新，中国科技龙头大幅提升AI战略地位

浦银国际研究 主题研究 | 科技和互联网行业 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 DeepSeek 推动 AI 大模型行业创新，中国科技龙头大幅提升 AI 战略地位  DeepSeek 引领 AI 大模型发展，性价比凸显，提升中国 AI 的竞争力： 今年 1 月下旬以来，DeepSeek 的关注度迅速提升。作为中国 AI 初创企业，其 DeepSeek-V3 和 DeepSeek-R1 两个模型的能力迅速赶上全球顶尖 AI 模型能力，尤其在数学、编程等方面能力表现更加优异。而且，DeepSeek 的 API 的价格或成本显著低于性能可比的模型。这较好地促进了 AI 行业的发展和创新。DeepSeek 正在带动中国一级市场和二级市场对于 AI 的投资热度，并且推动资本向 AI 产业链渗透，增强中国在 AI 领域的全球竞争力。  中国互联网龙头们提升 AI 战略地位，加大 AI 资本支出，有望大幅提升 AI 大模型能力： 中国互联网龙头加强 AI 的战略地位，提升 AI 的资本开支并有望较此前翻倍。中国科技龙头在 AI 的投入，有望跟随美国头部科技企业在 ChatGPT 爆发之后的模式，进入投资上行期。这将开启中国 AI 基建超级周期，从而打开中国云计算长期增长空间，并带动软件服务行业的业务需求。数据服务商、云计算与软件服务商、网络安全服务商、数据库服务商、AI 大数据服务商等将充分受益。  中国新基建启动新一轮上扬，AI 数据中心或将受益，AI 算力芯片国产化再次加速： DeepSeek 的创新有望缓解美对中在半导体，尤其是 AI算力的限制所带来的压力。中国头部互联网企业加大 AI 投入则可以更好地推动中国国产化 AI 数据中心的发展，包括 AI 算力芯片的本土化。作为数据中心 IT 侧占比约 70%的服务器产业链将获得显著成长。中国的服务器品牌和制造、AI 算力芯片、存储芯片、散热部件、电源设备、电源管理芯片和功率器件、网络设备、光模块等环节受益明显。  投资风险： 全球，包括中国和美国，经济增长面临压力，服务器、智能手机、新能源车等需求不及预期；中国科技企业投资力度持续性不足；生成式 AI 行业爆发持续性弱于预期，AI 算力芯片迭代不及预期；行业竞争加剧；投入或费用过大，拖累利润表现；美对中半导体等前沿技术制裁趋严，中国 AI 芯片/大模型发展慢于预期；中美初创企业投资热情下滑；AI 应用和商业落地闭环速度慢于预期。沈岱 首席科技分析师 tony_shen@spdbi.com (852) 2808 6435 赵丹 首席互联网分析师 dan_zhao@spdbi.com (852) 2808 6436 杨子超，CFA 互联网分析师 charles_yang@spdbi.com (852) 2808 6409 黄佳琦 科技分析师 sia_huang@spdbi.com (852) 2809 0355 马智焱 科技分析师 ivy_ma@spdbi.com (852) 2809 0300 2025 年 3 月 3 日 浦银国际 主题研究 科技和互联网行业联合报告 2025-03-03 2 目录 DeepSeek 再次引燃生成式 AI 行业热情 ............................................................................................ 3  DeepSeek 在极短时间内流量大增 ...................................................................................... 3  DeepSeek 在 AI 大模型的性能和成本都具备优势 ............................................................ 5  DeepSeek 有望再次带动中国一级和二级市场对于 AI 的投资热度 ................................ 8 中国互联网龙头加大 AI 投入，有望大幅提升 AI 大模型能力 ......................................................... 10  中国将正式开启 AI 基建超级周期 ................................................................................... 10  中国互联网龙头大幅加码 AI 投入 ................................................................................... 11  中国互联网龙头带动软件服务业务需求 ......................................................................... 13 中国新基建启动新一轮上扬，AI 算力芯片国产化再次加速 ........................................................... 15  中国 AI 算力芯片需求有望迎来大幅增长 ....................................................................... 15  DeepSeek 缓解美对中的 AI 半导体制裁 .......................................................................... 17  中国 AI 数据中心产业链有望迎来增量 ........................................................................... 18 图表目录 图表 1：DeepSeek 爆火时间线梳理 .......................................................................................................... 4 图表 2：DeepSeek-V3 与不同模型性能对比 ............................................................................................. 6 图表 3：DeepSeek-R1 与不同模型性能对比 ........................................................................................