农林牧渔2025年第9周周报：一号文件发布，首提“农业新质生产力”，看点有哪些？

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 农林牧渔 证券研究报告 2025 年 03 月 02 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 陈潇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070002 chenx@tfzq.com 黄建霖 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100003 huangjianlin@tfzq.com 林毓鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080004 linyuxin@tfzq.com 陈炼 联系人 chenlian@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《农林牧渔-行业研究周报:2025 年第8 周周报：本周猪价与仔猪价格走势背离，如何解读？》 2025-02-22 2 《农林牧渔-行业研究周报:2025 年第7 周周报：重视生猪板块预 期差！》 2025-02-16 3 《农林牧渔-行业研究周报:2025 年第6 周周报：25 年春节后第一周，如何看待 农 业 各 板 块 投 资 机 会 ？ 》 2025-02-09 行业走势图 2025 年第 9 周周报：一号文件发布，首提“农业新质生产力”，看点有哪些？ 1、中央一号文件发布，首提“农业新质生产力”！ 2025 年中央一号文件《中共中央国务院关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，继续聚焦“农业农村”，强调“实现中国式现代化，必须加快推进乡村全面振兴”；提出“因地制宜发展农业新质生产力……继续推进生物育种产业化……支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景”。 1）种子板块：一号文件全文 15 次提及“粮食”，强调“国家粮食安全”，提出“深入推进粮油作物大面积单产提升行动”；对于生物育种，一号文件定调“继续推进生物育种产业化”，并提出“深入实施种业振兴行动，发挥‘南繁硅谷’等重大农业科研平台作用，加快攻克一批突破性品种”。鉴于转基因种子增产 效果显著，随着国家粮食安全重要性提升以及粮食增产的重心转向“大面积提单产”，我们预计转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望显著受益。2）低空经济：一号文件提出“支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景”；此前工信部等联合发文，规划至 2030 年低空经济形成万亿级市场规模。在农业领域，低空无人机的应用涵盖农田灌溉、植保喷洒、森林防火、环境监测等场景；我们认为，随着低空经济政策持续落地，农业低空产业有望加速发展，植保无人机等相关标的有望受益。3）基础设施：一号文件强调“强化耕地保护和质量提升”，提出“稳步推进盐碱地综合利用试点……分类推进撂荒地复垦利用”，提出“高质量推进高标准农田建设”、“加强中小河流治理和大中型灌区建设改造”、“推进农田水利设施建设和沟渠整治”等任务。农水、化肥、农垦等优质企业有望受益。4）重点推荐：①种子：【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】；②农资：【新洋丰】（与化工组联合覆盖）；③农业节水：【大禹节水】。建议关注：④种植：【苏垦农发】；⑤农业低空经济：【中农立华】（与化工组联合覆盖）、【诺普信】。 2、生猪板块：商品猪&仔猪盈利持续缩窄，重视生猪板 块预期差！ 1）本周猪价持平，仔猪价格持续回落。截至 3 月 1 日，全国生猪均价 14.67 元/kg，较上周末基本持平（智农通），行业自繁自养头均盈利约 192 元/头，环比继续缩窄；本周 7kg 仔猪和 50kg 二元母猪价格为 467 元/头和 1634 元/头，年后仔猪价格持续回落，目前仔猪实际补栏较少，预计短期仔猪价格或震荡偏弱调整。2）供需情况：供应端，本周出栏均重为 126.52kg（环比+0.84kg），150kg 以上生猪出栏占比为 4.16%（环比+0.05pct），2 月受消费制约，市场大猪消化难度较大，预计短期内大猪仍或 持续释放，需求端，春节过后，屠企陆续开工，但受限于消费主体消化“冰箱”库存，拖累需求表现低迷。且近期肥标价差有所回落，或加速前期大猪出栏进程。预计近期猪价或呈季节性走弱趋势，行业或再度进入亏损状态。3 ）重视生猪板块低估值、预期差！在 25 年猪价持续低位 &成本或难有下降甚至抬升&疫情或有所干扰情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能长期仍有望波动去化。从 2025 年头均市值看，其中牧原股份 2000-3000 元/头；温氏股份、巨星农牧、德康农牧、新希望、新五丰、唐人神、华统股份、天康生物低于 2000 元/头；估值处在历史相对底部区间（数据截至 3 月 1 日）。标的上，当前阶段，【板块β配置、重视核心资产】，大猪首推【温氏股份】、【牧原股份】、其次建议关注【新希望】；小猪建议关注：【华统股份】、【神农集团】、【天康生物】、【巨星农牧】、【唐人神】、【德康农牧】、【新五丰】等。 3、禽板块：白鸡黄鸡，重视估值低位和弹性！ 1）白鸡：重视白鸡基本面，关注引种边际变化！①海外引种受限，加剧供给压力。自 24 年 12 月美国俄克拉荷马州（24 年中国自美国的唯一一个祖代引种州）、新西兰相继爆发高致病禽流感以来，国内从美国（AA+、Ross308、Hubbard）、新西兰（Cobb）的引种均处于暂停状态。受此影响，25 年 1 月国内祖代更新量仅 6.4 万套，同比降 57%、环比降 50%，其中海外引种量为零（来源：博亚和讯、国际畜牧网）。②本周鸡价明显反弹。截至 3 月 1 日，山东大厂商品代苗报价 2.70 元/羽（取区间中值），较上周末+0.35 元/羽；山东区域主流毛鸡均价 3.10 元/羽，较上周末+0.30 元/羽（数据来源：家禽信息 PIB ），随着屠宰企业开工率提升和批量收鸡，养殖端看好后市，毛鸡价格开始反弹偏强，实际成交高于市场报价，并对鸡苗价格形成一定支撑。③投资建议：祖代引种收缩已持续 2+年，中游去库存逻辑逐步兑现，商品代鸡苗供给已边际下滑；海外引种持续受限，叠加促消费政策提振，预计后续有望景气上行。首推【圣农发展】，建议关注【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。 2）黄鸡：供给收缩确定，核心变量在需求。①产能同比有所增长，但仍在 2018 年以来的较低区间。截至 2025 年 2 月 9 日，在产父母代存栏量 1383 万套，环比上周-0.5%，同比+9.6%；相比今年年初-0.3%。（数据来源：中国畜牧业协会）。②广东、江苏区域本周周内价格维持稳定。本周广东矮脚黄项稳定在 14.8 元/公斤，周内维持稳定且与上周基本持平；本周江苏矮脚黄母鸡价格持平在 12 元/kg，较上周有所下降（数据来源：新牧网公众号）。③投资建议：供给端出清彻底，价格对需求边际变化敏感性高于供给。供给端，在产父母代存栏量处近 5 年低位，散户资金流紧张，短期快速上产能可能性低。需求端，随着多项政策出台释放消费潜力，黄鸡需求端有望提振，后续价格弹性或优于此前预期。建议关注【温氏股份】、【立华股份】。