电动车行业周报：宝马加快大圆柱电池上车，亿纬锂能马来西亚工厂投产

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2025 年 02 月 25 日 电动车行业周报（20250217-20250223） 推荐 （维持） 宝马加快大圆柱电池上车，亿纬锂能马来西亚工厂投产  宝马加快大圆柱电池上车，亿纬锂能马来西亚工厂投产。2025 年 2 月 20 日，宝马集团正式宣布其新一代大圆柱电池将搭载于第六代 eDrive 电驱系统的新车型中。据宝马此前的官方披露，新世代大圆柱电池电芯直径为标准 46 毫米，高度有两种规格，分别为 95 毫米（适用于轿车）和 120 毫米（适用于 SUV）。相比前代的方形电芯，新世代大圆柱电池的能量密度提升超过 20%。2 月 16日，亿纬锂能马来西亚工厂首颗电池下线，标志着亿纬锂能首个海外工厂开始生产运营。亿纬锂能马来西亚工厂于 2023 年 8 月开始动工，2024 年 12 月设备进场，再到 2025 年 2 月首颗电池下线，短短时间内实现从建设到投产，体现了亿纬锂能卓越的管理体系能力。  本周行情回顾：本周电新板块上涨 3.21%，全行业排名 6 名，跑赢沪深 300 指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块上涨 3.21%，在全行业 30个行业板块中排名第 6 位；同期沪深 300 指数上涨 1%，电新板块跑赢沪深 300指数 2.21pcts。  新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周电池原材料价格总体保持稳定，其中电池级碳酸锂价格降低 0.26%；硫酸钴降低 0.19%；四氧化三钴降低 0.44%；6μm 铜箔价格环比增加 0.05%；12μm 铝箔价格环比增加 0.6%。其他如氢氧化锂、三元正极 523、622、811、镍、铁锂正极材料、负极材料、电解液以及隔膜的价格均环比持平。。  上市公司公告：赣锋锂业发布收购公告，龙蟠科技发布增资公告，芳源股份发布减持公告。  行业重要动态：国轩高科新签超 7GWh 规模储能订单；星源材质 20.8 亿元资金用于马来西亚隔膜项目；宇天新能源完成千万元融资。  投资建议  新能源汽车板块：随着此前行业去库存的结束，材料环节 23-24 年的盈利不断下行态势有望得到扭转，往后展望欧洲市场有望开启二次增长，国内市场在增程乘用车、纯电动商用车等推动下也有望保持高增长，行业整体盈利水平有望恢复至合理水平。建议关注：1）动力电池：宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；2）铁锂正极：富临精工、湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、德方纳米；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技；4）负极：尚太科技、中科电气、璞泰来、贝特瑞；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料、天际股份、多氟多；7）铜箔：中一科技、嘉元科技、诺德股份；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂及粘结剂：天奈科技、道氏技术、日播时尚；11）硅碳负极：元力股份、圣泉集团、硅宝科技。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：何家金 邮箱：hejiajin@hcyjs.com 执业编号：S0360523010001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 297 0.04 总市值(亿元) 50,900.02 5.11 流通市值(亿元) 44,732.10 5.68 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.3% 34.9% 23.4% 相对表现 1.5% 15.1% 8.3% 相关研究报告 《人形机器人行业周报（20250208-20250216）：Figure 估值有望达 395 亿美元，7 家深企入选大摩人形机器人上市公司百强名单》 2025-02-17 《风电行业周报（20250210-20250214）：周内陆风均价 1717 元/kW，广东湛江徐闻东二启动风机招标》 2025-02-17 《电力设备行业周报（20250210-20250216）：国家电网发布 2025 年首批特高压项目招标采购公告》 2025-02-17 -11%3%17%31%24/0224/0524/0724/0924/1225/022024-02-23~2025-02-21电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电动车行业周报（20250217-20250223） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、宝马加快大圆柱电池上车，亿纬锂能马来西亚工厂投产 ..................................... 4 二、本周行情回顾 ............................................................................................................. 4 （一）板块表现 ................................................................................................................. 4 （二）个股表现 ................................................................................................................. 5 （三）估值情况 ................................................................................................................. 6 1、行业板块估值情况 ................................................................................................... 6 2、重要标的估值情况 ................................................................................................... 7 三、新能源汽车产业跟踪 ................................................................................................. 8 （一）锂电池产业链跟踪 ..................................................................................