汽车行业周报（25年第8周）：上汽与华为签署深度合作协议，多家车企切入人形机器人赛道

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年02月24日优于大市汽车行业周报（25 年第 8 周）上汽与华为签署深度合作协议,多家车企切入人形机器人赛道核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺联系人：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人形机器人行业周报（第三期）-Figure AI 机器人多模态能力升级，中鼎战略合作众擎机器人》 ——2025-02-23《汽车行业周报（25 年第 6 周）——多家车企接入 Deepseek，智驾平权时代来临》 ——2025-02-18《人形机器人行业周报（第二期）-浙江荣泰拟收购狄兹精密，宇树发布机器人跳舞视频》 ——2025-02-17《汽车行业 2025 年 2 月投资策略-智驾平权，AI 推动板块估值提升》 ——2025-02-11《人形机器人行业周报（第一期）-Figure 终止合作 OpenAI，特斯拉招聘机器人量产工程师》 ——2025-02-11月度产销：根据中汽协数据，1 月汽车产销分别完成 245 万辆和 242.3 万辆，环比分别下降 27.2%和 30.5%，产量同比增长 1.7%，销量同比下降 0.6%。乘用车产销分别完成 215.1 万辆和 213.3 万辆，环比分别下降 28.4%和 31.6%，同比分别增长 3.3%和 0.8%。新能源汽车产销分别完成 101.5 万辆和 94.4 万辆，同比分别增长 29%和 29.4%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的39%。汽车出口 47 万辆，环比下降 6.8%，同比增长 6.1%。周度数据：根据上险数据，2 月 10 日-2 月 16 日，国内乘用车上牌 33.85万辆，同比+220.7%，环比+35.5%；其中新能源乘用车上牌 17.13 万辆，同比+420.3%，环比+63.8%。2 月累计更新(2.3-2.16)：2 月国内乘用车累计上牌 58.83 万辆，同比+61.2%；其中新能源乘用车累计上牌 27.59万辆，同比+157.4%。本周行情：本周（20250217-20250221）CS 汽车上涨 4.45%，CS 乘用车上涨 3.05%，CS 商用车上涨 2.3%，CS 汽车零部件上涨 6.16%，CS 汽车销售与服务上涨 0.73%，CS 摩托车及其他上涨 3.77%，电动车上涨 4.63%，智能车上涨 5.35%，同期的沪深 300 指数上涨 1.68%，上证综合指数上涨1.64%。CS 汽车强于沪深 300 指数 2.77pct，强于上证综合指数 2.8pct，年初至今上涨 32.75%。成本跟踪和库存：截至 2025 年 2 月 10 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-31.4%/+7.1%/+11.5%，分别环比上月同期+0.5%/+2.6%/-8.6%。1 月汽车经销商综合库存系数为 1.40，环比上升22.8%，同比上升 1.4%。市场关注：1）智驾进展：吉利汽车 AI 智能化战略；上汽与华为签署深度合作协议；2）机器人：Figure 发布人形机器人 VLA 模型；小米、小鹏、蔚来等宣布切入“人形机器人”赛道；宇树 H1/G1 双机型人形机器人登陆京东平台预售；3）车型相关：BYD 后续智能化车型发布，小米发布会，后续汽车板块公司业绩。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E0175.HK吉利汽车优于大市17.4616221.641.3511139868.HK小鹏汽车-W优于大市71.901260-3.15-0.83-22-829660.HK地平线机器人-W优于大市8.12988-0.48-0.14-13-43601689.SH拓普集团优于大市73.1512331.752.34232资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 2 月 22 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 6核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 10重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 11重要行业新闻 ......................................................................... 112 月上市车型梳理 ..................................................................... 13本周行情回顾 ................................................................. 15行业涨跌幅：本周 CS 汽车上涨 4.45%，强于沪深 300 指数 2.8pct ............................ 15个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块较上周上涨明显 ............................................ 15估值：本周板块估值相较上周有上升 ..................................................... 16数据跟踪 ................................