非金属建材周观点：飞行汽车强化低空趋势，顺周期关注石膏板涂料水泥提价

敬请参阅最后一页特别声明 1 【一周一议】 （1）根据腾讯网，马斯克参投的飞行汽车完成首飞，（Alef Model A）汽车是具备垂直起降能力的可驾驶飞行汽车的量产版本，根据发布的 2 段视频场景，这辆汽车缓缓起飞并从一辆 SUV 汽车头顶掠过。Alef Model A 的最大行驶里程为 220 英里（约 354.06 公里），飞行范围为 110 英里（约 177.03 公里），是 100%电动飞行汽车，能搭载一名驾驶员和一名乘客。之所以和马斯克相关，是因为 Space X 曾在 2018 年向 Alef Aeronautics 投入 300 万美金的种子轮投资。Model A 预计售价 30 万美元，2025 年开始生产，目前已经获得 3300 份预订单。其实早在 2023 年 Alef 公司即表示收到过 2500 份预订单、2025 年左右开始销售，目前看进展比计划偏晚，最新口径是 2025 年开始生产，现在仍在预定阶段。从外观上看，电动汽车并没有采用外露螺旋桨的设计，碳纤维车身重量 850 磅（386kg）（参考亿航 EH216-S最大起飞重量 650kg，特斯拉 Model 3 标准后轮驱动约 1760kg）。当前 Alef 与 PUCARA Aero、MYC 签订批量生产协议，两者是为空客、波音等行业巨头供应航空级零部件。我们认为，一方面飞行汽车的完成首飞，说明都是 eVTOL，未来低空飞行器的形态多样性，在低空经济最为关键的飞行器环节，探索空间很大、还没有成熟的形态。另一方面，轻量化是趋势，高性能材料例如碳纤维、PEEK、玻纤的复合使用空间较大，另外固态电池等减轻电池重量的方法也是趋势之一。我们看好材料端的应用扩张详见报告《低空再起，重点关注碳纤维、芳纶纸、peek、设计》。 （2）春节后二手房成交热度率先回升，金三银四有望迎来小阳春。根据 ifind，47 城新房销售本周（2.15-2.21）325万方，环比+15.3%，同比+113.3%，2 月初至今累计同比+39.7%，年初至今累计同比+3.7%；22 城二手房成交本周（2.15-2.21）247 万方，环比+21.2%，同比+174.0%，2 月初至今累计同比+107.0%，年初至今累计同比+30.5%。 【周期联动】 ①水泥：本周全国高标均价 396 元/t，同比上涨 36 元，全国平均出货率 22.1%，同比上升 10.6pct，库容比 57.8%，环比-2.1pct，同比-7.6pct。②玻璃：本周浮法均价 1395.49 元/吨，环比下跌 14.29 元/吨，跌幅 1.01%，截至 2 月20 日重点监测省份生产企业库存天数约 31.35 天，较上期增加 1.50 天。③混凝土搅拌站：2 月 18 日样本企业产能利用率环比增长 0.62pct 至 1.51%。④玻纤：本周国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3759.67 元/吨，环比上涨 0.8%，电子布市场价格主流暂报稳。⑤电解铝：需求复苏但仍累库，铝下游加工企业开工率环比上涨，但本周库存仍在累增，供应端电解铝供应维持高位。⑥钢铁：本周钢材价格指数震荡走强，下游终端需求仍在持续恢复中，供应增量有限，累库幅度明显收窄，宏观预期升温。⑦其他：煤炭价格环比下跌、沥青上涨、有机硅 DMC 现货价上涨等。 【国补跟踪】 2 月 17 日广西壮族自治区商务厅起草《2025 年广西家装厨卫“焕新”补贴工作方案（征求意见稿）》，对个人消费者在开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料给予一次性补贴，补贴标准为产品最终销售价格的 15%，每类商品消费最高补贴 500 元。其中，装修材料包括瓷砖、木地板、门、窗、涂料。2 月 19 日湖南省商务厅发布《2025 年家电、数码和家装厨卫产品以旧换新实施细则》，对个人消费者购买装修材料、卫生洁具、家具照明、智能家居和家纺家饰 5 大类 31 小类产品，按照 15%给予补贴，每位消费者每大类产品最多可补贴 3 次，每次最高不超过 2000 元。其中，装修材料包括瓷砖、地板、无醛板材、门窗、涂料/油漆。2 月 20 日江西省商务厅等 11部门印发《江西省 2025 年加力扩围消费品以旧换新实施细则》，2025 年加大家装厨卫“焕新”支持力度，对个人消费者购买装修材料、卫生洁具、家具照明、智能家居等物品和材料，单件价格在 500 元以上的，按 15%给予补贴，每位消费者每件产品补贴不超过 1000 元。其中，装修材料包括饰面砖、地板、板材、墙纸、集成吊顶、涂料。 【重要变动】 ①节后第三周工地复工进展仍较慢、同比降幅有所收窄：根据百年建筑数据，截至 2 月 20 日（正月廿三），全国工地开复工率为 47.7%，农历同比-15.16pct;劳务上工率 49.7%，农历同比-7.81pct:资金到位率 45.5%，农历同比-2.08 pct；②2 月 21 日，四川路桥发布《未来三年（2025 年度-2027 年度）股东回报规划》，每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归属于上市公司股东的净利润的 60%；③2 月 21 日，三棵树宣布正式接入 DeepSeek（来源：福建日报），将通过 AI 赋能家居色彩革命、配方研发、智能制造、建筑装饰（粉刷智能机器人）。④2 月 19 日，志特新材发布《关于拟与专业投资机构共同投资设立基金的议案》，同意公司与上海尖晶投资共同投资设立志特尖晶新材料数智化产业升级基金合伙企业（有限合伙），主要投向建筑产业数智化升级和新材料智能化研发等领域。 风险提示： 地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 封面观点...................................................................................... 4 1.1 一周一议................................................................................ 4 1.2 周期联动................................................................................ 4 1.3 国补跟踪................................................................................ 4 1.4 重要变动................................................................................ 4 2 本周市场表现（0217-0221）..................................................................... 6 3 本周建材价格变化.............................