农林牧渔行业畜禽养殖数据跟踪周报：猪价挺价情绪下震荡上行 海外禽流感疫情延续

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2025.02.23 请阅读最后一页的重要声明！ 猪价挺价情绪下震荡上行，海外禽流感疫情延续 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《猪价区间震荡，商品代苗价下滑》 2025-02-22 2. 《2 月 USDA 玉米大豆产量调减，供应压力缓解支撑猪价》 2025-02-16 3. 《1 月生猪能繁或调减，持续看好种业及宠物》 2025-02-09 畜禽养殖数据跟踪周报 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价震荡上行。供应方面，整体出栏增幅不高，养殖户挺价情绪较强；需求方面整体偏淡，二育成交增加；猪价震荡上行。短期，冻品入库、仔猪补栏、二育入场增加下对猪价形成支撑，猪价预计震荡调整但下行空间有限。中长期，企业相比规模增长更注重效率提升，产能回补较慢，本轮周期企业仍有望持续实现盈利，推荐配置生猪养殖。1）数量端：1 月能繁母猪存栏环比或减少。据钢联统计，1 月能繁母猪存栏量月环比-0.04%（12 月+0.39%）；据涌益咨询，1 月能繁母猪存栏量月环比+0.63%（12 月+1.27%)。2）价格端：震荡上行。据涌益咨询，2 月 20 日，商品猪出栏价为 14.81 元/kg，周环比+1.37%。3）成本端：原材料价格涨跌不一，养殖延续盈利。2 月 21 日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为 3870/2205/2409/3898 元/吨，周环比+7.74%/+0.71%/+0.44%/-0.48%；自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+46.84元/头、+27.69 元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧，唐人神。 ❖ 禽类养殖：海外禽流感频发，关注白鸡投资机会。2025 年 1 月祖代引种及自繁更新量均为 0。海外禽流感疫情持续发生，后续祖代鸡引种面临不确定性，或对后续父母代鸡苗价格形成支撑。2 月 21 日，白羽肉鸡主产区平均价为 5.87元/公斤，周环比-4.86%；毛鸡养殖利润-4.02 元/羽。相关标的：圣农发展，益生股份。 ❖ 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.21） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002714 牧原股份 2,021.22 37.00 -0.78 3.32 3.67 - 11.15 10.08 增持 300498 温氏股份 1,083.92 16.29 -0.96 1.60 1.45 - 10.16 11.27 增持 603477 巨星农牧 94.72 18.57 -1.27 1.13 1.38 - 16.47 13.49 增持 002567 唐人神 70.65 4.93 -1.06 0.41 0.47 - 12.12 10.51 增持 002458 益生股份 94.04 8.50 0.49 0.49 0.60 17.39 17.22 14.16 增持 002299 圣农发展 168.11 13.52 0.53 0.56 0.88 25.31 24.19 15.37 增持 数据来源：wind 2 月 21 日数据，财通证券研究所 -19%-11%-2%6%14%22%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 4 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 数量端：1 月能繁母猪存栏环比或减少 ........................................................................................... 4 2.2 价格端：猪价震荡上行 ...................................................................................................................... 6 2.3 成本端：大宗原材料价格涨跌不一 .................................................................................................. 7 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 9 图 1. 自 2025 年 1 月 2 日以来，农林牧渔涨跌幅-1.91%，沪深 300 涨跌幅+1.11% .............................. 4 图 2. 农林牧渔细分板块中，动物保健跌幅最大为-3.43%，种植业涨幅最大为+2.22% ....................... 4 图 3. 个股涨幅 top3 为润农节水、康农种业、新希望 ............................................................................... 4 图 4. 个股跌幅 top3 为正虹科技、华资实业、普莱柯 ............................................................................... 4 图 5. 12 月底能繁母猪存栏量 4078 万头，月环比-0.05% .......................................................................... 5 图 6.