青岛银行2024业绩快报点评：业绩增速再提升，不良率持续下降

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 青岛银行(002948) 投资评级 增持 上次评级 增持 [Table_Author] 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 区域蓝海保驾护航，量质发展逆流而上 ——青岛银行(002948.SZ)首次覆盖报告 青岛银行 2024 中报点评：营收利润表现亮眼，资本安全边际进一步夯实 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 青岛银行 2024 业绩快报点评：业绩增速再提升，不良率持续下降 [Table_ReportDate] 2025 年 02 月 11 日 [Table_Summary] [Table_Summary] 事件：2 月 10 日晚，青岛银行发布 2024 业绩快报：2024 年，实现营业收入134.98亿元，同比增长8.22%；归母净利润42.64亿元，同比增长20.16%；加权平均净资产收益率 11.51%，比上年提高 0.80pct。 点评： ➢ 贷款增速加快，规模稳健增长。截至 2024 年末，青岛银行资产总额为6899.63 亿元，同比增长 13.48%。贷款总额 3406.90 亿元，同比增长13.53%，增速较 2024Q3 末提升 0.36pct。青岛银行公司贷款结构持续优化，大力发展绿色和蓝色贷款业务，从 2024 上半年来看，科技贷款、绿色贷款、涉农贷款增速均明显超过贷款平均增速。截至 2024 年末，青岛银行负债总额 6,450.63 亿元，比 2023 末增加 770.17 亿元，同比增长 13.56%，其中，客户存款总额 4,320.24 亿元，比上年末增加 459.62亿元，同比增长 11.91%。 ➢ 利润增速突破 20%，业绩表现亮眼。2024 年，青岛银行实现营业收入134.98 亿元，同比增长 8.22%，增速较 2024Q1-Q3 增长 8pct。2024青岛银行归母净利润 42.64 亿元，同比增长 20.16%，增速较去年同期增长 4.57pct。青岛银行扎根本地、服务实体，不断夯实发展基础，经营业绩实现“稳中有进、稳中提质”。2024 年，青岛银行加权平均净资产收益率为 11.51%，较 2023 年提升 0.8pct。根据其前三季度的表现，我们认为，或许主要是青岛银行贷款规模，把握债市上行机会，投资和估值收益实现快速增长。 ➢ 不良率下降 3bp，拨备安全边际更为充足。截至 2024 末，青岛银行不良贷款率 1.14%，较 2024Q3 末下降 1BP，较 2023 年末下降 4BP，从年初以来逐步下降，延续下行趋势。2024 末拨备覆盖率 241.32%，较2024Q3 末提升 15.36pct，拨备安全边际持续提升。我们认为，青岛银行推进重点领域的清收，提升前端管控化解能力，严控新增不良，不良指标有望持续改善。 ➢ 盈利预测与投资评级：青岛银行业绩表现优异，金融牌照齐全，加强对民营、制造业、绿色、蓝色等领域的贷款支持，不良指标持续改善，资产质量稳健向好，资本进一步夯实。我们预测，2024-2026 年归母净利润增速分别为 20.16%、15.15%、18.23%，2024-2026 年 EPS 分别为0.73 元、0.84 元、1.00 元。我们给予“增持”评级。 ➢ 风险因素：业务转型带来的风险；监管政策趋严；经济增速下行风险等。 [Table_Profit] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 重要财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入(百万元) 11,644.01 12,472.28 13,497.95 14,942.96 16,695.95 增长率 YoY % 4.56 7.11 8.22 10.71 11.73 归属母公司净利润(百万元) 3,082.78 3,548.60 4,263.96 4,910.00 5,805.09 增长率 YoY% 5.48 15.11 20.16 15.15 18.23 EPS(摊薄)(元) 0.53 0.61 0.73 0.84 1.00 市盈率 P/E(倍) 5.32 4.35 5.56 4.82 4.08 市净率 P/B(倍) 0.56 0.47 0.65 0.59 0.54 [Table_ReportClosing] 资料来源：wind，信达证券研发中心预测 ; 股价为 2025 年 2 月 11 日收盘价 [Table_Profit] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 图 1：2024 营业收入同比增长 8.2% 图 2：2024 归母净利润增长 20.16% 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 图 3：2024Q3 青岛银行净息差 1.75% 图 4：青岛银行资产规模保持较快增长 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 图 5：不良率持续下行 图 6：核心一级资本充足率略降 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 资料来源：公司公告，Wind，信达证券研发中心 -20%-10%0%10%20%30%40%50%0204060801001201401602020Q12020H2020Q1-Q32020A2021Q12021H2021Q1-Q32021A2022Q12022H2022Q1-Q32022A2023Q12023H2023Q1-Q32023A2024Q12024H2023Q1-Q32024A营业收入（亿元）同比（右轴）0%5%10%15%20%25%0510152025303540452019A2020Q12020H2020Q1-Q32020A2021Q12021H2021Q1-Q32021A2022Q12022H2022Q1-Q32022A2023Q12023H2023Q1-Q32023A2024Q12024H2023Q1-Q32024A归母净利润（亿元）同比（右轴）1.51.61.71.81.922.12.22.32020Q12020H2020Q1-Q32020A2021Q12021H2021Q1-Q32021A2022Q12022H2022Q1-Q32022A2023Q12023H2023Q1-Q32023A2024Q12024H2023Q1-Q3净息差