技术择时策略2024年跟踪回顾：技术择时策略2024年度表现亮眼

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 1 月 24 日 专题报告 ——技术择时策略 2024 年跟踪回顾 DTW 择时策略是基于相似性原理和 DTW 算法的量价择时策略，外资择时策略是基于外资和内资关联资产背离情况的择时策略，2024 年表现均较出色。模型最新信号及历史表现上线万得 PMS 平台——“DTW 择时模型_指数 6 位代码”和 “外资择时模型_多空/仅多_000300”。 ❑ 2024 年 DTW 择时策略业绩表现亮眼：DTW 策略在沪深 300 上绝对收益26.72%，超额 10.47%，最大回撤仅 10.99%，胜率近 80%，盈亏比 4.31，交易次数共 9 次。 ❑ 2024 年 DTW 择时策略在其他指数上表现也十分优异：DTW 策略在红利低波 100 上的胜率 100%，在上证 50 上胜率超 85%，在中证 500 上胜率 60%，同时在各个指数上的超额均在 10%左右，最大回撤显著低于基准指数。 ❑ 2024 年外资择时策略业绩表现优异：多头策略在沪深 300 股指期货上绝对收益约 21.84%，超额收益 6.01%，最大回撤 8.31%，交易盈亏比 2.68；多空策略绝对收益 24.79%，超额 8.96%，最大回撤 12.86%，交易盈亏比1.73。 ❑ DTW 相似性择时策略原理思路：基于相似性思路，考察当下指数行情与历史行情的相似度，筛选出相似度较高的若干历史行情片段，根据历史片段的未来表现加权平均得到交易信号。另外，模型采用一种改进的 DTW 算法作为相似性的衡量指标，相对一般的欧氏距离或传统 DTW 算法均有改善。策略具体细节详见《引入宏观维度的改进 DTW 算法在择时策略中的应用——技术择时系列研究》。 ❑ 外资择时策略基本逻辑：外资择时模型基于两种境外上市且与 A 股相关联的资产，挖掘境外资产价格变化中蕴含的信息。通过将富时中国 A50 股指期货构建升贴水、价格背离和南方 A50ETF 价格背离三个指标进行复合，得到外资择时信号。策略具体细节详见《除了北向，还有哪些外资信号可作为择时参考？——技术择时系列研究》。 图：2024 年 DTW 择时策略业绩表现跟踪（沪深 300） 资料来源：Wind，招商证券 ❑ 风险提示：历史数据不代表未来，模型存在失效风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 刘凯 S1090524120001 liukai11@cmschina.com.cn 罗星辰 S1090522070001 luoxingchen@cmschina.com.cn 0.80.911.11.21.31.41.520240102202401162024013020240221202403062024032020240403202404192024050820240522202406052024062020240704202407182024080120240815202408292024091220240930202410212024110420241118202412022024121620241230看多看空DTW择时策略沪深300技术择时策略 2024 年度表现亮眼 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、 2024 年度择时策略业绩表现优异 .............................................................. 4 1、 DTW 相似性择时策略 .............................................................................. 4 2、 外资择时策略 ........................................................................................... 6 二、 择时策略原理和逻辑 .................................................................................. 8 1、 DTW 相似性择时策略 .............................................................................. 8 2、 外资择时策略 ........................................................................................... 9 图表目录 图：2024 年 DTW 择时策略业绩表现跟踪（沪深 300） .................................... 1 图 1：2024 年 DTW 相似性择时策略业绩表现及历史信号：沪深 300 .............. 4 图 2：2024 年 DTW 相似性择时策略业绩表现及历史信号：上证 50 ................ 5 图 3：2024 年 DTW 相似性择时策略业绩表现及历史信号：中证 500 .............. 5 图 4：2024 年 DTW 相似性择时策略业绩表现及历史信号：中证 1000 ............ 6 图 5：2024 年 DTW 相似性择时策略业绩表现及历史信号：红利低波 100 ....... 6 图 6：2024 年外资择时策略业绩表现：多空策略（IF） .................................... 6 图 7：2024 年外资择时策略业绩表现：多头策略（IF） .................................... 6 图 8：外资择时策略全样本表现：多空策略（IF） ............................................. 7 图 9：外资择时策略全样本表现：多头策略（IF） ............................................. 7 图 10：DTW 择时策略思路 ................................................................................ 8 图 11：欧氏距离：锁步度量 ............................................................................... 8 图 12：DTW 距离：弹性度量 ............................................................................. 8 图 13：传统 DTW 算法存在“病态匹配”问题 .................................................