食品饮料行业2024年四季度基金持仓分析：白酒持仓持续下降，食品持仓环比提升

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 食品饮料 2025 年 01 月 24 日 白酒持仓持续下降 食品持仓环比提升 看好 ——食品饮料 2024 年四季度基金持仓分析 相关研究 《 头部公司股息率已具备吸引力——食品饮料行业周报 20250113—20250117》 2025/01/18 《 大众品性价比提升 耐心验证白酒动销——食品饮料行业周报 20250106—20250110》 2025/01/11 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 研究支持 王栗晴 A0230123110002 wanglq@swsresearch.com 联系人 吕昌 (8621)23297818× lvchang@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 基金前二十大重仓股配置情况：从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值环比下降。2024Q4 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 16.23%，环比 24Q3 下降 0.07pct，持仓集中度下降。 ⚫ 前二十大重仓股中食品饮料个股配置情况：2024 年第四季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有两家，其中贵州茅台、五粮液持股市值占基金股票投资市值比分别为 2.05%、0.82%，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第二、第七。24Q4贵州茅台持股市值占比 2.05%，环比下降 0.25pct。24Q4 五粮液持股市值占比0.82%，环比下降 0.12pct。24Q4 山西汾酒当期配置水平 0.33%，环比下降 0.07pct。24Q4 伊利股份当期配置水平 0.20%，环比上升 0.10pct。 ⚫ 食品饮料持有基金数情况：2024 年第四季度基金配置前 10 大食品饮料个股为 5 家白酒公司及 5 家大众食品公司。24Q4 贵州茅台持有基金数为 1125 只，环比减少 117 只；五粮液持有基金数 652 只，环比减少 54 只。 ⚫ 板块仍然超配：从 2024 年四季度持仓情况看，食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 10.64%，环比下降 0.66pct，处于自 09 以来的较高位。食品饮料板块占全部 A 股流通市值比重为 6.12%，环比下降 0.71pct，依然处于 09 年以来的较高分位。食品饮料板块配置系数 1.74，环比提升 0.08pct，低于 09 年以来均值水平，但板块仍处于超配状态。2024 年四季度，白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 9.04%，环比下降 1.21pct，高于 2009 年以来的平均值水平，目前所处位置接近 2017 年水平。白酒板块占全部 A 股流通市值比重为 4.29%，环比下降 0.73pct。白酒板块配置系数为 2.11，环比提升 0.07，低于 2009 年以来均值，但板块处于超配状态。2009 年至今，白酒板块配置系数于 12Q1 达到高点 4.39，于15Q1 达到低点 0.52，均值水平 2.12。2024 年四季度，食品板块（非白酒）重仓持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 1.60%，环比提升 0.53pct，低于 2009 年以来均值。食品板块（非白酒）配置系数 0.87，环比上升 0.28，低于 2009 年以来均值1.81。 ⚫ 个股北上资金持股变化：2024 年四季度食品饮料主要个股中，伊利股份、海天味业、双汇发展个股沪深港通持股占比上升，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、顺鑫农业、青岛啤酒个股沪深港通持股占比下降。其中，伊利股份环比提升幅度最大，为0.43pct；而洋河股份以 0.83pct 的降幅为最大降幅。 ⚫ 风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共11页 简单金融 成就梦想 1．食品饮料前二十大重仓股配置情况 从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值环比下降。2024Q4 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 16.23%，环比24Q3 下降 0.07pct，持仓集中度下降。 图 1：基金前 20 大重仓股持股市值占基金股票投资市值比（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 2024 年第四季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有两家，其中贵州茅台、五粮液持股市值占基金股票投资市值比分别为 2.05%、0.82%，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第二、第七。 表 1：基金前 20 大重仓股及持股市值占基金股票投资市值比（%） 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 贵州茅台 2.42 贵州茅台 2.52 贵州茅台 2.07 贵州茅台 2.30 宁德时代 2.52 宁德时代 1.40 宁德时代 1.89 宁德时代 1.78 宁德时代 2.30 贵州茅台 2.05 五粮液 0.91 五粮液 1.06 紫金矿业 0.97 中国平安 0.99 美的集团 0.98 泸州老窖 0.84 紫金矿业 0.90 五粮液 0.83 美的集团 0.95 招商银行 0.92 迈瑞医疗 0.74 泸州老窖 0.79 美的集团 0.80 五粮液 0.94 中国平安 0.89 恒瑞医药 0.72 恒瑞医药 0.73 腾讯控股 0.77 紫金矿业 0.87 腾讯控股 0.83 药明康德 0.61 美的集团 0.69 招商银行 0.75 招商银行 0.83 五粮液 0.82 腾讯控股 0.60 招商银行 0.68 迈瑞医疗 0.73 腾讯控股 0.78 东方财富 0.80 山西汾酒 0.57 迈瑞医疗 0.68 立讯精密 0.67 比亚迪 0.64 寒武纪-U 0.73 中芯国际 0.56 山西汾酒 0.60 长江电力 0.66 长江电力 0.64 中芯国际 0.70 立讯精密 0.54 腾讯控股 0.54 中际旭创 0.62 立讯精密 0.62 长江电力 0.67 紫金矿业 0.54 中国平安 0.53 中国平安 0.62 阳光电源 0.61 海光信息 0.63 招商银行 0.47 阳光电源 0.48 泸州老窖 0.54 中际旭创 0.58 中信证券 0.59 中微公司 0.44 长江电力 0.46 比亚迪 0.50 恒瑞医药 0.53 立讯精密 0.58 美的集团 0.44 中际旭创 0.45 山西汾酒 0.47 迈瑞医疗 0.52 迈瑞医疗 0.47 中国平安 0.41 中微公司 0.45 恒瑞医药 0.46 中芯国际 0.47 紫金矿业 0.45 阳光电源 0.38 立讯精密 0