存储芯片行业周度跟踪：集邦咨询预计25Q1 NAND平均合约价降10~15%，TechInsights预计2025年HBM出货量同比增长70%

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 集邦咨询预计 25Q1 NAND 平均合约价降 10~15%，TechInsights 预计 2025 年 HBM 出货量同比增长 70% ——存储芯片周度跟踪（2024.12.30-2025.01.03） ◼ 核心观点 NAND：集邦咨询预计 2025Q1 NAND 平均合约价预测降 10~15%。根据 DRAMexchange，上周（20241230-20250103）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.79%至 3.08%，平均涨跌幅为0.47%。其中 3 个料号价格持平，11 个料号价格上涨，8 个料号价格下跌。根据 IT 之家援引 TrendForce 集邦咨询报告，预测 2025 年第 1 季度 NAND Flash 平均合约价环比下降 10~15%；DRAM 合约价环比下降 8~13%。集邦咨询预测，2025 年第 1 季度 NAND Flash 市场将面临严峻挑战，供货商库存持续上升，订单需求下降，平均合约价预计将环比下降 10% 至 15%。 DRAM: 铠侠宣布已开发出 OCTRAM 技术。根据 DRAMexchange，上周（20241230-20250103）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.24%至 1.43%，平均涨跌幅为 0.09%。上周 7 个料号呈上涨趋势，9 个料号呈下降趋势，2 个料号价格持平。根据 CFM 闪存市场报道，铠侠宣布已开发出 OCTRAM 技术，这是一种新型 4F² DRAM，由兼具高导通电流和超低漏电流的氧化物半导体晶体管组成。该技术采用 InGaZnO（铟镓锌氧化物）晶体管，可将漏电率降低到极低水平，从而降低 DRAM 功耗。 HBM：TechInsights 预计 2025 年 HBM 出货量将同比增长 70%。根据科创板日报援引 TechInsights 报告，随着 AI 的兴起，特别是在机器学习和深度学习等数据密集型应用中，对高带宽内存（HBM）的需求空前高涨。预计 2025 年 HBM 出货量将同比增长 70%，因为数据中心和 AI 处理器越来越多地依赖这种类型的存储器来处理低延迟的大量数据。HBM 需求的增长预计将重塑 DRAM 市场，制造商将优先生产 HBM，而不是传统的 DRAM 产品。 市场端：行业 SSD 和内存条价格普降。根据 CFM 闪存市场报道，随着前段时间渠道部分低端 BGA 颗粒缺货不断，渠道厂商跟随市场情况适时试涨部分低容量 SSD 成品，近期部分渠道客户已然接受涨价并陆续有实单成交，涨价效应初步显现。而行业市场因少数存储厂商压低价格，PC 终端客户对价格接受度普遍较低，令行业 SSD 和内存条价格普降。嵌入式方面，低容量 eMMC 在货源相对紧缺且需求有撑下仍然强势续涨，而其余产品需求则较为寡淡。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《美光或下调 10% NAND 闪存产能利用率，铠侠宣布已开发出 OCTRAM 技术》 ——2024 年 12 月 31 日 《三星电子或建 10nm 第七代 DRAM 测试线，存储现货市场横盘为主》 ——2024 年 12 月 24 日 《Marvell 推出定制 HBM 计算架构，现货市场价格保持稳定》 ——2024 年 12 月 23 日 -30%-16%-2%12%26%40%01/2403/2405/2408/2410/2412/24电子沪深3002025年01月21日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表