农林牧渔行业月报：猪价旺季不旺，宠物食品出口数据持续向好

第1页 / 共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 猪价旺季不旺，宠物食品出口数据持续向好 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 23EPS 24EPS 24PE 评级 牧原股份 -0.79 3.67 11.75 增持 海大集团 1.66 2.72 15.49 增持 乖宝宠物 1.15 1.38 46.82 增持 中宠股份 0.80 1.26 23.64 增持 佩蒂股份 -0.04 0.67 17.63 增持 秋乐种业 0.48 0.30 43.76 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《农林牧渔行业月报：鸡价延续反弹趋势，宠物食品出口数据维持同比增长》 2024-12-25 《农林牧渔行业年度策略：周期与成长共舞》 2024-11-19 《农林牧渔行业月报：猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长》 2024-11-13 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 01 月 21 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：2024 年 12 月农林牧渔行业跑输对标指数。根据 Wind数据统计，2024 年 12 月，农林牧渔（中信）指数下跌 2.91%，在中信一级 30 个行业中排第 18 位；同期沪深 300 指数上涨0.47%，农林牧渔跑输对标指数 3.38pcts。从子行业来看，12 月宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。 ⚫ 生猪养殖：2024 年 12 月全国生猪（外三元）交易均价 15.81 元/公斤，环比下跌 4.64%，同比上涨 10.24%；2024 年 1-12 月份全国生猪（外三元）交易均价 16.76 元/公斤，同比上涨 11.88%。12 月上旬养殖端出栏量处于较为充裕阶段，但需求端增幅并不明显，猪价由此下滑；中下旬，节前备货订单增加，推动生猪价格上行。前期能繁母猪产能去化反应至生猪出栏层面，推动猪价同比上涨，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计2024 年全年行业相关上市公司业绩有望迎来拐点。 ⚫ 白羽鸡：2024 年 12 月白羽肉鸡鸡苗均价 3.95 元/羽，环比下降0.64 元/羽，同比上涨 2.70 元/羽；12 月白羽肉鸡均价 3.72 元/斤，环比下降 0.05 元/斤，跌幅 1.33%，同比上涨 0.15 元/斤。供应端，12 月肉鸡出栏偏紧，但是需求端较为疲软，导致鸡价环比下滑。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 ⚫ 宠物食品：2024 年 12 月我国宠物食品出口数量 3.27 万吨，同比+31.6%；1-12 月累计出口 33.52 万吨，同比+26.01%。以美元计价，2024 年 12 月宠物食品出口金额 1.30 亿美元，同比+14.7%；1-12 月累计出口金额为 14.8 亿美元，同比+20.72%。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于 2023 年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。 ⚫ 投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 -16%-9%-2%5%12%18%25%32%2024.012024.052024.092025.01农林牧渔沪深30011716第2页 / 共17页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2024 年 12 月农林牧渔指数表现弱于沪深 300 ............................. 3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 .................................................................................. 4 2.1. 生猪养殖：2024 年 12 月生猪价格环比下降，仔猪价格由涨转跌 .................................. 4 2.2. 白羽鸡：2024 年 12 月肉鸡、鸡苗价格环比下降，同比上涨 ......................................... 6 3. 宠物食品：2024 年 12 月出口数据维持同环比增长 ....................................... 7 4. 主要农产品价格跟踪 ...................................................................................... 8 5. 行业动态及公司要闻 ...................................................................................... 9 5.1. 行业动态跟踪 .................................................................................................................. 9 5.2. 上市公司重点公告 ........................................................................................................... 9 6. 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪 ...............................................................14 6.1. 行业动态跟踪 ................................................................................................................ 14 6.2. 上市公司动态跟踪 ...................................................