行业景气观察：天然气价格延续上行，北美PCB需求回暖

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 天然气价格延续上行，北美 PCB 需求回暖 2019 年10 月30 日 ——行业景气观察（1030） —— 相关报告 《光伏需求保持坚挺，工程机械景气持续——行业景气观察（1023）》 《建材景气度维持高位，乘用车销量 略 有 好 转 — — 行 业 景 气 观 察（1016）》 《黄金周旅游交运景气平稳，基础建设投资加快——行业景气观察（1009）》 《工业品价格再次转弱，半导体设备 继 续 复 苏 — — 行 业 景 气 观 察（0925）》 《挖掘机需求韧性仍，台企电子股营收相继复苏——行业景气观察（0918）》 《工业品价格集体上行，禽畜养殖维 持 高 景 气 — — 行 业 景 气 观 察（0911）》 《中游制造业盈利稳健，电厂日耗保 持 高 位 — — 行 业 景 气 观 察（0828）》 《电网投资略有回暖，日本半导体设备出货好转——行业景气观察（0821）》 《消费增长韧性犹存，制造业投资仍 在 磨 底 — — 行 业 景 气 观 察（0814）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦（研究助理） gengruitan@cmschina.com.cn TMT方面，北美PCB出货量、订单量同比增速持续扩大，NAND flash价格持续反弹；制造业，光伏组件出口数量增速维持高位；消费需求，生猪养殖利润持续上行，肉鸡苗价格持续上涨；资源品，螺纹钢、钢坯价格上行，主钢材价格回落，主要工业金属价格普遍上行，玻璃、水泥价格持续上涨。  【信息技术产业】4G 移动通信用户数量维持双位数增长，移动互联网接入流量维持翻倍增长，移动互联网接入户均流量增速明显下滑。电信业务收入趋于饱和，移动通信业务收入下滑明显，固定通信业务收入维持正增长。9月北美 PCB 出货量、订单量同比增速持续扩大。NAND flash 价格持续反弹，DRAM 价格延续下滑趋势。  【中游制造】碳酸二甲酯（DMC）价格持续回落、锂原材料、电解钴价格持下滑，电解镍价格明显上行。在光伏组件出口方面，9 月光伏组件出口数量维持高速增长但增速有所回落，光伏组件出口金额增速持续扩大。光伏行业综合价格指数明显回落，电池片、硅片、组价价格指数均有所回落。本周光伏产业链中硅片价格、电池片价格、组件价格均维持下滑趋势。中国出口集装箱运价指数CCFI微幅上涨，中国沿海散货运价综合指数CCBFI持续上行。波罗的海干散货指数 BDI 小幅回落，原油运输指数 BDTI 持续明显回落。1-9月数控机床进口数量、进口金额跌幅持续扩大。  【消费需求】白酒价格指数小幅下行，自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润持续上行。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上涨幅度较大，鸡肉平均价格保持上涨。蔬菜价格指数保持上行趋势，棉花期货结算价继续上行，玉米期货结算价略微下滑。本周电影票房收入、观影人次略微回升。  【资源品】螺纹钢、钢坯价格小幅上行，主要钢材品种库存及钢坯库存持续下降，唐山钢厂产能小幅回落。动力煤、焦煤、焦炭期货价格小幅上涨。本周天津港焦炭库存、秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存均下降。6 大煤炭发电集团日均耗煤量保持下滑，库存可用天数较上周增加 2.2 天至 28.6天。浮法玻璃价格持续上行，生产线库存环比上涨 1.14%，彩玻库存周跌4.14%。全国水泥均价保持上行，华北地区水泥均价回升，周涨 1.23%。原油价格保持上行；二甲苯、甲苯、乙醇、辛醇等化工品价格略有回升，但是仍然低于上月同期价格。多数工业金属价格上涨，仅有钴、铅价格略有下降；铜、镍库存下跌明显。贵金属价格变动幅度相对较小。  【金融地产】本周货币市场净投放，隔夜 SHIBOR、1 天/7 天银行间同业拆借利率下行幅度较大；1 周理财产品预期收益率明显下滑。A 股成交量及换手率回升，不同期限国债收益率均保持上行趋势，5 年期国债期限利差持续收窄，10 年期国债期限利差持续扩大。土地成交溢价率回落，30 大中城市商品房成交面积环比下降 10.14%。  【公用事业】我国天然气出厂价延续上行态势，英国天然气期货结算价明显反弹。  风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 5 1、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 5 二、 信息技术产业 ............................................................................ 6 1、 9 月北美 PCB 出货量、订单量增速持续扩大 ................................................................. 6 2、 DRAM 价格延续下滑趋势，NAND flash 价格持续反弹 .................................................. 6 3、 流量维持翻倍增长，电信业务收入饱和 .......................................................................... 7 三、 中游制造业 ................................................................................ 9 1、 DMC 价格明显回落，电解镍价格显著反弹 .................................................................... 9 2、 光伏组件出口维持高速增长，上游产品价格普遍下滑 .................................................. 10 3、 CCBFI 持续上行，BDTI 明显回落................................................................................ 12 4、 1-9 月数控机床进口数量、进口金额跌幅扩大 .............................................................. 13 四、 消费需求景气观察 ................................................................... 14 1、 白酒价格指数小幅下行 .................................