计算机海外科技行业周报：台积电业绩发布，关注芯片限制禁令进展

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2025 年 01 月 20 日 海外科技行业周报（20250113-20250119） 推荐 （维持） 台积电业绩发布，关注芯片限制禁令进展  本周板块走势回顾：本周（1 月 13 日-1 月 19 日），美股三大指数波动。道琼斯指数报 43487.83 点，周涨 3.69%；标普 500 指数报 5996.66 点，周涨 2.91%，纳斯达克指数报 19630.2 点，周涨 2.45%。恒生科技经历一周波动，最终收涨，周涨 5.13%。  本周发布业绩重点公司：  （一）TSMC（1 月 16 日）  1、2024 年经营概况：2024 年第四季度，公司实现营收 268.8 亿美元，较上一季度增长 14.3%，较去年同期增长 38.8%，达到前期指引上限（前期指引为261~269 亿美元）。全年营收达 900.8 亿美元，同比增长 30.0%。在毛利率方面，24Q4 为 59.0%，较上一季度提升 1.2 个百分点，较去年同期提升 6.0 个百分点，同样靠近前期指引上限（前期指引为 57%~59%），全年毛利率为 56.1%，同比提升 1.7 个百分点。从收入拆分来看，高性能计算（HPC）占比 51%，营业额同比增长 58%；手机占比 35%，营业额同比增长 23%；物联网（IoT）占比 6%，营业额同比增长 2%；汽车占比 5%，营业额同比增长 4%；DCE 占比1%，营业额同比增长 2%；其他占比 2%，营业额同比下降 14%。2025 年全年资本开支预计为 380-420 亿美元，较 2024 年度的 298 亿台币略有增加。  2、2025 年第一季度指引：预计 2025 年第一季度收入为 250 亿至 258 亿美元，环比季节性下降 4%至 7%，同比增长 32.5%至 36.7%。毛利率预计为 57%至59%，较 2024 年第一季度的 53.1%有显著提升，与 2024 年第四季度的 59.0%持平或略有下降。2025 年度资本开支预计为 380 亿至 420 亿美元，其中约 70%投向先进制程，10%至 20%投向特色工艺，10%至 20%投向先进封装测试及其他领域。  3、行业前瞻：人工智能（AI）需求持续高速增长，预计 AI 加速器未来 5 年收入将以 45%的复合年增长率（CAGR）增长，推动公司整体收入以 20%的 CAGR增长。2025 年，预计个人电脑（PC）和手机市场将呈现温和增长态势。在海外产能方面，美国亚利桑那州的第一期工厂已于 2024 年第四季度量产，第二期正在推进，将引入 N3、N2、A16 等先进制程；日本的第一个特色工厂也在2024 年底进入量产阶段。  本周重点科技新闻：  （一）美国政府将智谱、算能等 25 个实体拉入“黑名单”（1 月 15 日 钛媒体）北京时间 1 月 15 日晚，美国商务部工业和安全局 （BIS） 修订了《出口管制条例》（EAR），在实体清单中分两批，共增加了 25 个中国实体，主要包括智谱旗下 10 个实体、算能旗下约 11 个实体（包括一个新加坡分公司），以及哈勃投资的光刻机企业科益虹源（Beijing Keyi Hongyuan Optoelectronics Co., Ltd）等。  （二）与美国高度一致，荷兰再次强化半导体设备出口管制，这些新规将于 4月 1 日生效，看似是荷兰方面对更新后的受制裁设备清单做出的回应；据彭博社报道，这其中包括阿斯麦等荷兰半导体公司制造的特定测量和检测设备。  （三）OpenAI 推出类似助手的功能“Tasks”，与 Alexa、Siri 竞争，1 月 14日，OpenAI 宣布为旗下的 ChatGPT 引入一项名为“Tasks”的测试版功能，向Siri 和 Alexa 发起挑战，力求为用户提供更实用高效的智能助手体验。 与现有的语音助手相比，Tasks 将为 ChatGPT 赋予新的任务管理能力，帮助用户达成此前无法实现的目标。  （四）OpenAI 完成“o3mini”推理 AI 模型版本，即将推出，OpenAI 首席执行官奥尔特曼表示，OpenAI 已完成其新推理 AI 模型 o3 mini 的版本，并将在几周内推出。奥尔特曼周五在社交媒体平台 X 上宣布了这一消息，他表示，公司考虑了用户的反馈意见，因此计划同时发布应用编程接口（API）和ChatGPT 版本。  风险提示：宏观经济波动、地缘政治风险。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 334 0.04 总市值(亿元) 30,794.83 3.64 流通市值(亿元) 26,811.66 4.05 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.9% -15.4% -33.3% 相对表现 -3.8% -21.1% -23.7% 相关研究报告 《海外科技行业周报（20241230-20250103）：美国 CES 开幕在即，AI 点亮科技新篇章》 2025-01-04 -20%2%24%47%24/0124/0324/0624/0824/1125/012024-01-19~2025-01-17计算机沪深300华创证券研究所 海外科技行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目录 一、板块走势回顾 ............................................................................................................. 3 二、本周美股重点公司业绩回顾 ..................................................................................... 3 （一）TSMC：（1 月 16 日） ......................................................................................... 3 1、2024 年经营概况 ...................................................................................................... 3 2、2025 年第一季度指引 .............................................................................................. 3 3、行业前瞻 ......................................................................