传媒行业周报：富媒体+IP看繁荣文化新发展

2025 年 01 月 19 日 富媒体+IP 看繁荣文化新发展 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -11.6 7.0 9.7 沪深 300 -2.8 0.6 18.1 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：业绩预期开启情绪分化 关注图书订货会与 CES 攻守兼备》2025-01-04 2、《传媒行业动态研究报告：内需系列从 INS 新乐园看首发经济与体验经济》2024-12-24 3、《传媒行业周报：从谷子到首发经济到社交礼物经济 跨年迎贺岁春 节档》2024-12-22 ▌ 本周观点更新 2025 年开年，将迎农历新年，年报业绩预告的情绪逐步在交易；2025 年的展望也逐步开启，开年，政策端，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，繁荣文化获自上而下政策护航；企业端，字节跳动旗下的豆包及 Lemon8 持续成绩优异，同时垂类应用小红书（red note）在美国快速获追捧，中国基于自身深厚文化底色锻造 IP 内核，叠加富媒体，推动了数字出版、文化创新、沉浸式体验、文旅融合、长短剧、各类 app、AI 应用等多领域快速发展。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A 股可关注，万达电影 002739（头部电影院线内容企业，后续有望受益内容β回暖，2025 年春节档可关注《唐探 1900》）；横店影视 603103（2025 年春节档影片有《射雕英雄传：侠之大者》及《熊出没·重启未来》）；芒果超媒 300413（融媒体头部践行出海倍增计划，与抖音、华为均践行较好合作关系）；奥飞娱乐 002292（践行 AI+IP 战略，推出 AI+IP 喜羊羊毛绒玩具，新技术持续发展均有望赋能 IP 新表达）；风语筑 603466（与圆明园达成官方合作，《梦回圆明园》VR 大空间体验将于新春首发）；蓝色光标 300058（数字营销头部企业，国内与小红书、智谱建立较好合作，2024 年 11 月与火山引擎达成深度合作）；浙文互联 600986（从达人种草到 AI 智慧营销，浙文互联已经在小红书平台建立了相对完整的新营销生态；地方国企数字营销代表企业，关注后续借力股东浙文投助力赋能主业再发展）；中信出版 300788（《黑神话：悟空》衍生出版物《影神图》将于 2025 年一季度发售）；新经典 603096（自有 IP 商业价值有望提升）；姚记科技 002605（可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；光线传媒 300251（动画电影《哪吒之魔童闹海》已定档春节档）；华策影视 300133（继电视剧《我是刑警》持续热度下，剧集《国色芳华》持续热播，储备如电视剧《我们的河山》《势在必行》等）；港股可关注，B 站 9626（2024 第三季度实现non-gaap 净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；腾讯 0700（受益于社交电商业务的探索-20-1001020304050(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴 9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长，多措并举推动生态共赢）；阜博集团（全球领先的数字资产和交易服务提供商，持续助力企业出海有望再下一城，其水印软件能力无缝使用在生成式 AI 创作的实时视频内容中，也成为企业发展重要一环）；创梦天地（公司持续回购中，可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司 2400（《伊瑟》“融合测试”已于 1 月 9 日开启）；吉比特 603444（《问剑长生》已于 1月 2 日正式公测）；百奥家庭互动 2100（夯实核心 IP 竞争优势，持续探索 AI 技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络 603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏 6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-01-17 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 001330.SZ 博纳影业 5.79 -0.40 0.36 0.44 -14.40 16.08 13.16 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 9.05 0.06 0.13 0.19 150.83 69.62 47.63 买入 002605.SZ 姚记科技 27.60 1.36 1.56 1.78 20.29 17.69 15.51 买入 002739.SZ 万达电影 11.32 0.42 0.61 0.74 26.95 18.56 15.30 买入 300058.SZ 蓝色光标 9.30 0.05 0.18 0.22 186.00 51.67 42.27 买入 300133.SZ 华策影视 6.91 0.20 0.22 0.25 34.55 31.41 27.64 买入 300251.SZ 光线传媒 9.30 0.14 0.34 0.43 66.43 27.35 21.63 买入 300413.SZ 芒果超媒 26.65 1.90 0.75 1.09 14.03 35.53 24.45 买入 300788.SZ 中信出版 32.10 0.61 0.83 1.05 52.62 38.67 30.57 买入 600986.SH 浙文互联 5.81 0.13 0.18 0.20 44.69 32.28 29.05 买入 603096.SH 新经典 19.87 0.98 1.11 1.25 20.28 17.90 15.90 买入 603103.SH 横店影视 13.56 0.26 -0.17 0.43 52.15 -79.76 31.53 买入 603466.SH 风语筑 8.67 0.47 -0.17 0.25 18.45 -51.00 34.68 买入 300860.SZ 锋尚文化 26.99 0.98 1.04 1.22 27.53 26.05 22.12 未评级 300896.SZ 爱美客 173.31 8.59 7.00 8.43 20.18 24.75 20.55 未评级 2400.HK 心