电力设备与新能源行业周报(第三周)：周观点，24年国内储能装机超百GWh，看好储能需求

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 周观点：24 年国内储能装机超百GWh，看好储能需求 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 SFC No. BSK177 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 研究员 陈爽 SAC No. S0570524040001 chenshuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 周敦伟 SAC No. S0570522120001 SFC No. BVE697 zhoudunwei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 宁德时代 300750 CH 375.01 买入 协鑫科技 3800 HK 1.92 买入 资料来源：华泰研究预测 2025 年 1 月 18 日│中国内地 行业周报（第三周） 周观点：24 年国内储能装机超百 GWh，看好储能需求 24 年国内储能装机达 109.8GWh，超出我们此前 83.9GWh 预期，看好国内 储 能 需 求 持 续 高 增 。 根 据 CNESA ， 2024 年 新 型 储 能 新 增 投 运43.7GW/109.8GWh，同比增长+103%/+136%，配储时长达 2.51h，较 23年的 2.16h 大幅上升。国内新增装机规模超出我们此前预期，我们认为主要系采招市场火热，项目逐步转化成装机所致：根据储能与电力市场，24 年全年招中标规模高达 65.6GW/171.3GWh，同比+70%/52%。我们用 24 年招中标规模减去装机规模，算得 24 年新增项目储备规模高达 61.5GWh，看好未来国内储能需求持续高增。 子行业观点 1）新能源车：行业需求景气度较高；2）储能：24 年国内储能装机达109.8GWh，中东官宣 19GWh 光储项目，看好全球储能需求。3）光伏：2024 年第四季度光伏产业发展形势座谈会顺利召开；4）风电：辽宁大连2GW 海上风电项目竞配结果公布。 重点公司及动态 1）宁德时代：电池龙头地位稳固，持续扩大业务版图；2）协鑫科技：颗粒硅具备成本优势，渗透率稳步提升。 风险提示：新能车产销增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速低于预期，原材料供给释放不及预期，新产能投放不及预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 先锋电子 002767 CH 29.14 三晖电气 002857 CH 24.10 电光科技 002730 CH 21.51 远程股份 002692 CH 17.80 震裕科技 300953 CH 17.58 科泰电源 300153 CH 15.23 通合科技 300491 CH 14.65 卧龙电驱 600580 CH 14.34 煜邦电力 688597 CH 13.89 海力风电 301155 CH 13.72 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 拓日新能 002218 CH (14.50) 泰永长征 002927 CH (11.86) 新宙邦 300037 CH (11.86) 雄韬股份 002733 CH (9.91) 弘讯科技 603015 CH (8.26) 尚太科技 001301 CH (7.81) 新宏泰 603016 CH (6.42) *ST 中利 002309 CH (4.46) 盛弘股份 300693 CH (3.52) 望变电气 603191 CH (3.30) 资料来源：华泰研究 (1.0)0.31.52.84.001/1001/1201/1401/16(%)电力设备与新能源沪深3002.002.753.504.255.00电源设备新能源及动力系统电气设备(%)0.01.83.55.37.0计算机房地产服务传媒教育和人力资源机械设备通信综合多元金融社会服务基础化工有色金属环保商业贸易汽车建材轻工制造证券农林牧渔房地产开发电子钢铁电力设备与新能源航天军工建筑与工程保险医药健康交通运输纺织服装食品饮料煤炭石油天然气公用事业家用电器银行(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 本周观点 新能源车-增持：行业需求景气度较高 2024 年全球新能源汽车销量达 1823.6 万辆，中国占比超过 70%。据 EVTank，2024 年全球新能源汽车销量达到 1823.6 万辆，同比+24.4%。分国家来看，中国 2024 年新能源汽车销量达到 1286.6 万辆，同比+35.5%，占全球销量比重由 2023 年 64.8%提升至 70.5%；欧洲为 289.0 万辆，同比-2.0%；美国为 157.3 万辆，同比+7.2%。其中，欧洲同比下滑与能源成本上升、欧盟经济下行、高通胀及部分国家补贴取消，导致消费者购买力下降有关。展望未来，EVTank 预计 2025 年全球新能源汽车销量将达到 2239.7 万辆（同比+22.8%），其中中国将达到 1649.7 万辆（同比+28.2%）。 2024 年中国动力电池装车量 548.4GWh，磷酸铁锂电池占比接近 75%。据中国汽车动力电池产业创新联盟，2024年12月，我国动力电池装车量 75.4GWh，环比+12.2%，同比+57.3%。其中三元电池装车量 14.3GWh，占总装车量 19.0%，环比+5.5%，同比-13.4%；磷酸铁锂电池装车量 61.0GWh，占总装车量 80.9%，环比+14.0%，同比+95.1%。2024 年，我国动力电池累计装车量 548.4GWh，累计同比+41.5%。其中三元电池累计装车量 139.0GWh，占总装车量 25.3%，累计同比+10.2%；磷酸铁锂电池累计装车量 409.0GWh，占总装车量74.6%，累计同比+56.7%。 景气上修催化剂落地，对板块维持看多观点。多数环节当前盈利能力或已接近底部，部分环节出现涨价迹象，随着需求回升，产能利用率提升，盈利能力有望环比改善。建议关注格局清晰、盈利能力稳定的电池龙头以及盈利能力率先触底修复环节龙头；建议关注固态电池、钠电池、复合集流体、快充、换电等新技术新产业方向。 储能-增持：24 年国内储能装机达 109.8GWh，中东官宣 19GWh 光储项目，看好全球储能需求 24 年国内储能装机达 109.8GWh，超出我们此前预期，看好国内储能需求持续高增。根据CNESA，2024 年新型储能新增投运 43.7GW/109.8