电视面板行业景气有望见底回升

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分行业研究2025 年 1 月 13 日第 1 页 共 5 页电视面板行业景气有望见底回升[Table_Summary]核心观点：根据 DISCIEN 迪显 TV/MNT 面板价格快报统计数据显示，2025 年 1 月 TV 面板价格呈现上涨趋势，其中 65 寸和 75 寸价格分别上涨 2 美元/片。目前 65 英寸面板价格达到 178 美元/片。75 英寸面板达到 242 美元/片，85 英寸的面板价格达到360 美元/片。同时，32 英寸至 55 英寸的中小尺寸面板价格则维持稳定，与去年12 月的价格水平相当。由此我们看好 2025 年国内面板企业和配套玻璃基本企业的的盈利表现。主要理由如下：1、2024 年国内面板价格基本维持稳定，没有大的波动，但是大尺寸面板在家电以旧换新的补贴带动下销售面积增长了 7.7%。2025 年国内家电以旧换新将维持全年，将比 2024 年持续的时间更长，因此将推动面板销售增长。2、2023 年面板价格大跌，明显加速了三星和 LG 退出 TFT 电视面板行业，LG 广州厂也已出售。到 2024 年 11 月，中国大陆液晶电视面板厂在全球的出货量市占率为 68.6%，集中度进一步提升，行业竞争格局持续改善。3、TV 大尺寸趋势更加明显，增加面板面积需求。2024 年，根据奥维云网 AVC 统计，2024 年 1~11 月国内电视零售市场 85 寸电视占比从 10%提升到了 20%。风险提示：上述观点主要根据过去数据分析得出，可能因为后续产能出清不理想、下游需求不如预期，而出现最终结果于分析预测结论相背离的情况。仅供投资分析时参考。第一创业证券研究所分析师：郭强证书编号：S1080524120001电话：0755-23838533邮箱：guoqiang@fcsc.com行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 1 页 共 5 页一、在 2024 年价格稳定基础上，2025 年 1 月大面积面板价格上涨根据 DISCIEN 迪显 TV/MNT 面板价格快报统计数据显示，2025 年 1 月 TV面板价格呈现上涨趋势，其中 65 寸和 75 寸价格分别上涨 2 美元/片。目前 65英寸面板价格达到 178 美元/片。75 英寸面板达到 242 美元/片，85 英寸的面板价格达到 360 美元/片。同时，32 英寸至 55 英寸的中小尺寸面板价格则维持稳定，与去年 12 月的价格水平相当。图一、2025 年 1 月电视面板价格开始上涨单位：$数据来源：DISCIEN 、第一创业证券研究所整理二、在以旧换新等政策驱动下 2024 年国内面板消费面积快速增长、价格稳定2024 年国内面板价格基本维持稳定，没有大的波动，但是大尺寸面板在家电以旧换新的补贴带动下销售面积增长了 7.7%。2025 年国内家电以旧换新将维持全年，将比 2024 年持续的时间更长，因此将推动面板销售增长。图 2、2024 年面板价格 1 季度上涨后保持平稳资料来源：WitsView 睿智显示、第一创业证券研究所行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 2 页 共 5 页根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2024 年中国电视市场的品牌整机出货量为 3596 万台，同比下降 1.6%，但是降幅比 2023 年上半年的 4.2%明显收窄。需求好转。1-11 月，全球大尺寸液晶电视面板累计出货总量达到 216.4M 片，同比增长 4.1%；累计出货面积达到 160.0M 平方米，同比增长 7.7%；平均尺寸达到 49.7 英寸，较去年同期增加 0.7 英寸。图 3、在面板价格稳定情况下，2024 年面板出货量保持较好增长资料来源：洛图科技（RUNTO）数据、第一创业证券研究所三、国内面板厂集中度进一步提升，改善竞争格局2023 年面板价格大跌，明显加速了三星和 LG 退出 TFT 电视面板行业，LG广州厂也已出售。2023 年全球十家大尺寸 LCD 面板厂只剩八家。国内的京东方、华星光电和惠科成为全球的绝对三强。到 2024 年 11 月，中国大陆液晶电视面板厂在全球的出货量市占率为 68.6%，比 2022 年集中度进一步提升，行业竞争格局持续改善。图 4、国内面板厂市占率进一步提升资料来源：洛图科技（RUNTO）数据、第一创业证券研究所行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 3 页 共 5 页四、2024 年国内电视大尺寸化进展明显，85 寸占比提升 10 个百分点TV 大尺寸趋势更加明显，增加面板面积需求。2024 年，根据奥维云网 AVC统计，2024 年 1~11 月国内电视零售市场 85 寸电视占比从 10%提升到了 20%。2023 年，国内 85 寸电视的份额占比是从 5%提升到 12%，增加了 7 个百分点。因此 2024 年大尺寸电视占比加速提升趋势明显。图 5、2024 年 85 寸电视占比提升 10 个百分点行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 4 页 共 5 页重要声明：第一创业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 。本公司研究所不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告可能在今后一段时间内因公司基本面变化和假设不成立导致的目标价格不能达成的风险。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权归本公司所有，未经本公司授权，不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，任何媒体和个人不得自行公开刊登、传播或使用，否则本公司保留追究法律责任的权利；任何媒体公开刊登本研究报告必须同时刊登本公司授权书，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。 任何自然人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，投资需谨慎。投资评级：评级类别具体评级评级定义股票投资评级强烈推荐预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数20%以上审慎推荐预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间中性预计6个月内，股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间回避预计6个月内，股价表现弱于市场基准指数5%以上行业投资评级推荐行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数中性行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数回避行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指