【宏观快评】精简政府：DOGE还是“doge”？

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 宏观快评 2025 年 01 月 12 日 【宏观快评】 精简政府：DOGE 还是“doge”？ 主要观点 马斯克和维韦克的“政府效率部（DOGE）”负责削减联邦支出、精简联邦机构和提高政府效率。两人极负雄心壮志：打算将目前的 400 多个联邦机构精简至99 个，裁撤约 75%的联邦雇员，削减多达 2 万亿美元联邦支出。但近日马斯克公开下调 DOGE 目标（改口称“如果尝试削减 2 万亿支出，很有可能得到1 万亿的结果”）的言论再引热议。本篇报告主要分析美国联邦雇员的基本情况，希望给投资者提供一个参考视角，特朗普第二任期内精简政府，究竟是DOGE（政府效率提高），还是“doge”（反讽调侃的表情）。 ❖ 美国联邦政府雇员的基本情况摸底 1、总雇员数。截至 2024 年末美国政府雇员约 2352 万，其中联邦政府雇员（不含军队）约 301 万，占比约 13%。联邦政府雇员中，联邦邮政系统雇员约 60万，其余文职人员约 241 万。在联邦之外，州政府雇员大约 553 万，地方政府雇员大约 1498 万。 2、部门分布。15 个内阁部门雇员占非邮政联邦雇员的比例约 91%。内阁部门中，雇员最多的是国防部文职（77.5 万）、退伍军人事务部（43.4 万）、国土安全部（21.2 万），最少的是劳工部（1.57 万）、住房和城市发展部（0.84 万）、教育部（0.41 万）。联邦独立机构中，雇员最多的是社会保障局（5.88 万）、陆军工兵部队文职（2.49 万）、NASA（1.78 万）。 联邦雇员的成本。薪酬和福利支出大约 4500 亿美元，约占 2024 财年联邦支出的 6.7%。美国 OPM 官方数据显示，2023 年联邦雇员人均年薪约 10.6 万美元。此外卡托研究所的研究表明，在薪资之外，2022 年联邦雇员的人均福利成本（例如健康保险、带薪休假和养老金等）大约 4.4 万美元。 ❖ 美国联邦政府雇员是否过于臃肿？ 横向无法比较，纵向来看，以 GDP/联邦政府雇员、总人口/联邦政府雇员这两个宏观指标来侧面观察，过去五十年，可能受益于技术进步、管理水平提高等因素影响，美国联邦政府的效率整体趋于改善。 以 GDP/联邦政府雇员来衡量，过去五十年该比值一直在提升，截至 2023 年约为 936 万美元/人，2010 年约为 524 万美元/人，2000 年约为 373 万美元/人。过去 50 年，该比值年化增长约 6%。 以美国总人口/联邦政府雇员来衡量，该比值在 1990 年代快速上升，从 80.4 升至 102.9；在 2000-2017 年小幅增长，到 2017 年为 117；2017-18 年见顶，2019年以来略有下降，2023 年为 113.2。 ❖ 过去四十年，只有克林顿时期精简机构取得显著成效 里根在 1981 年就职演讲中承诺削减联邦政府规模，在 1982 年成立格雷斯委员会负责提供减支增收建议，仅少部分被国会采纳；计划裁撤能源部和教育部，但以失败告终。在 1981-1982 年联邦政府的非邮政雇员有所下降，但因美苏军事竞赛带来的国防、能源相关文职人员增长，到里根卸任时，联邦政府的非邮政雇员较上任初期增长 0.6%，达到 230.3 万。 克林顿在 1993 年发布总统行政命令要求“未来 3 年裁减至少 4%的联邦雇员”，后来拓展至 5 年内裁减 12%雇员的目标。在 IT 革命、服务外包以及苏联解体后国防、能源相关人员精简的助力下，克林顿时期，联邦政府非邮政雇员减少至 187 万，降幅 18.8%。 小布什在 2000 年竞选时提出裁减约 4 万个联邦政府中层管理岗位，在上任后也曾做出一些精简尝试但成效寥寥。小布什时期，联邦政府非邮政雇员增长至约 205 万，较上任初期增长 9.8%。 奥巴马在 2011 年发布总统行政命令成立新的监督和问责委员会来帮助联邦机 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：付春生 电话：010-66500991 邮箱：fuchunsheng@hcyjs.com 执业编号：S0360522080002 相关研究报告 《【华创宏观】通胀：回顾 2024，展望 2025——2024 年通胀数据点评》 2025-01-10 《【华创宏观】央地共同部署开门红——政策周观察第 12 期》 2025-01-05 《【华创宏观】如何评估货币政策的“择机”》 2025-01-04 《【华创宏观】政策效果初回顾：量升价落——12月经济数据前瞻》 2025-01-04 《【华创宏观】汇率弹性释放不是坏事——1 月 3日汇率波动速评》 2025-01-04 华创证券研究所 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 构提高绩效；在 2012 年表达精简和合并商业事务相关部门的信号，意图裁撤合并商务部、小企业管理局、贸易代表办公室等部门或机构但并未付诸实践；2011 年提议冻结联邦雇员工资两年、通过《2011 年预算控制法案》以削减赤字。但整个奥巴马时期，联邦非邮政雇员依然增长了 7.2%至 220 万左右。 特朗普在第一任期也试图精简政府机构，2017 年上任伊始发布临时招聘冻结并指示各机构制定短期和长期计划来削减招聘人数，但这一指示在同年 9 月就被解除；在 2017 年的预算法案中提出废除 19 个机构。整体来看，特朗普第一任期内的联邦非邮政雇员人数增长 4.1%，到 2020 年达到 229 万左右。 ❖ DOGE 还是“doge”？ 马斯克和维韦克在特朗普 2.0 时代要裁撤联邦机构，依然面临很大阻碍： 1）目标过于宏大。按照 75%的比例精简，美国联邦政府雇员人数将降至 1940年的水平。按照一年半实现目标进度，每个月政府雇员需减少约 12.5 万，而今年美国私营部门月均新增非农就业也只有 14.9 万。并且从部门分布来看，必然绕不开国防部、退伍军人事务部和国土安全部，而这恰好是特朗普第一任期内雇员增长最多的部门。 2）维韦克对提高政府管理 IT 水平的影响评估可能太过乐观。 3）绝大多数联邦机构都是根据既有法律成立，其裁撤都需要通过国会同意。考虑到目前共和党在国会的人数优势较小，只要共和党内温和派反对，精简机构的法案就很难通过。在里根时期共和党一直掌控国会两院且优势较目前更大，但里根也难调众口，裁撤能源部和教育部的措施因国会反对而失败。 综合而言，政府效率部更好的实现路径可能是专注于破除在创新和经济增长等领域的法规阻碍，通过去监管来为企业减负。否则，即便是要实现马斯克所说的“求上得中”的目标，概率可能也很低。 ❖ 风险提示：特朗普政策推进节奏的不确定性；美国行政机构改革的不确定性。 ❖ 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目 录 一、 美国联邦政府有多少雇员？ .