REITs月报：REITs二级市场震荡上行，常态化发行进一步加速

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 1 月 2 日 总量研究 REITs 二级市场震荡上行，常态化发行进一步加速 ——REITs 月报（20241201-20241231） 1、 一级市场 已发行项目：截至 2024 年 12 月 31 日，我国公募 REITs 产品数量达 58 只，合计发行规模达 1609.69 亿元。从底层资产类型来看，交通基础设施类发行规模最大，截至 2024 年 12 月 31 日共发行 687.71 亿元，园区基础设施类 REITs 发行规模次之，为 259.26 亿元。 待发行项目：根据上交所及深交所项目动态披露，共有 21 只 REITs 目前处于待发状态，其中 16 只为首发 REITs，另外 5 只为待扩募 REITs。 2、 二级市场 价格走势：从指数走势来看，2024 年 12 月，公募 REITs 二级市场价格整体呈现震荡上行趋势。2024 年 12 月公募 REITs 的二级市场价格回报率为+3.1%，总回报率（含分红）为+4.2%。 成交规模及换手率：2024 年 12 月，58 只上市 REITs 区间总成交额为 112.7 亿元，区间换手率均值为 21.8%，成交规模较 11 月整体呈上升趋势。从不同底层资产类型来看，园区基础设施类 REITs 的月内成交规模领先，为 24.3 亿元；区间平均换手率首位的是水利设施类 REITs，为 63.7%。 3、 政策及动态跟踪 2024 年 12 月，《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》发布并提出，支持符合条件的冰雪经济领域基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目发行上市；中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》强调支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）；商务部等 7 部门办公厅印发的《零售业创新提升工程实施方案》和中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》分别提出，积极推荐符合条件的百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）以及支持符合条件的交通项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），研究长期融资工具支持交通运输发展。 12 月 27 日，沪深交易所分别发布《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第 1 号——审核关注事项（试行）（2024 年修订）》《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第1号——审核关注事项（试行）（2024 年修订）》，进一步完善 REITs 规则体系建设，提升 REITs核查及信息披露的规范性、有效性和针对性，促进 REITs 市场常态化发行和高质量发展。 4、 风险提示 1） 警惕 REITs 二级市场价格波动风险； 2） 警惕政策不及预期风险； 3） 数据统计口径不同。 作者 分析师：张旭 执业证书编号：S0930516010001 010-58452066 zhang_xu@ebscn.com 分析师：秦方好 执业证书编号：S0930524080001 010-56513054 qinfanghao@ebscn.com 联系人：李爱娅 010-57378069 liaiya@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 固定收益 目 录 1、 一级市场 .......................................................................................................................... 4 1.1 已发行项目 ............................................................................................................................................. 4 1.2 待发行项目 ............................................................................................................................................. 5 2、 二级市场 .......................................................................................................................... 6 2.1 价格走势 ................................................................................................................................................ 6 2.2 成交规模及换手率 .................................................................................................................................. 9 3、 政策及动态跟踪 .............................................................................................................. 10 4、 风险提示 ......................................................................................................................... 12 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 固定收益 图表目录 图表 1：已上市 REITs 概况 ................................................................................................................................ 4 图表 2：不同底层资产类型 REITs 发行情况 ..................................................................................