汽车行业周报（25年第1周）：多家车企推出补贴兜底政策，建议关注业绩预告行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年01月09日优于大市汽车行业周报（25 年第 1 周）多家车企推出补贴兜底政策，建议关注业绩预告行情核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺联系人：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《两轮车系列专题之电动两轮车-政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近》 ——2024-12-24《汽车行业周报（24 年第 51 周）-12 月全国乘用车厂商零售销量预计环比增长 11%，关注新车发布及并购重组标的》 ——2024-12-24《汽车行业周报（24 年第 49 周）-11 月全国乘用车厂商批发销量环比增长 8%，华为与广汽签署深化合作协议》——2024-12-09《人形机器人系列专题之丝杠-高壁垒精密机械件，国产替代空间广阔》 ——2024-12-04《汽车行业周报（24 年第 47 周）-鸿蒙智行尊界即将亮相，中欧电车关税或将缓和》 ——2024-11-25月度产销：据乘联会，11 月全国狭义乘用车零售 242.3 万辆，同比增长 16.5%，环比增长 7.1%；11 月全国乘用车厂商批发 294.0 万辆，同比增长 15.3%，环比增长 7.6%，今年以来累计批发 2,411.5 万辆，同比增长 5.6%。乘联会预测 12 月狭义乘用车零售市场约为 270.0 万辆左右，同比去年增长 14.8%，环比上月增长 11.4%，新能源零售预计可达 140.0 万，渗透率约 51.9%。周度数据：根据上险数据，12 月 23 日-12 月 29 日国内乘用车上牌 62.69万辆，同比-18.0%，环比-4.6%；其中新能源乘用车上牌 29.28 万辆，同比+16.7%，环比-3.0%。12 月累计(12.2-12.29)：12 月国内乘用车累计上牌 250.11 万辆，同比+7.9%；其中新能源乘用车累计上牌 119.20 万辆，同比+44.7%。本周行情：本周（20241230-2025103）CS 汽车下跌 7.45%，CS 乘用车下跌 7.26%，CS 商用车下跌 4.53%，CS 汽车零部件下跌 8.5%，CS 汽车销售与服务下跌 10.65%，CS 摩托车及其他下跌 5.19%，电动车下跌 6.97%，智能车下跌 10.88%，同期的沪深 300 指数下跌 5.17%，上证综合指数下跌 5.55%。CS 汽车弱于沪深 300 指数 2.28pct，弱于上证综合指数 1.9pct，年初至今上涨 11.08%。成本跟踪和库存：截至 2024 年 12 月 31 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-30.7%/+2.8%/+20.3%，分别环比上月同期-2.5%/-3.7%/+0.4%。12 月中国汽车经销商库存预警指数为 50.2%，同比下降 3.5 个百分点，环比上升 1.3 个百分点。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。市场关注：1）智能化：特斯拉 FSD 版本迭代及潜在入华；英伟达 CES 推出世界基础模型“Cosmos”；BYD 持续发力智能驾驶；2）车型相关：BYD 唐 L和汉 L 初步亮相；吉利领克 900 亮相；长城坦克 500 Hi4-Z 上市，售 36.38万元起；3）机器人：智元第 1000 台通用具身机器人量产下线；英伟达构建机器人生态系统；速腾聚创展示自研人形机器人整机。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：宇通客车、赛力斯、小鹏汽车、长城汽车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）特斯拉及机器人产业链：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601799.SH星宇股份优于大市1273633.865.093325600066.SH宇通客车优于大市286090.821.513418600660.SH福耀玻璃优于大市6015532.162.922820002920.SZ德赛西威优于大市1015612.793.733627资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 1 月 6 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 8核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 12重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 12重要行业新闻 ......................................................................... 121 月上市车型梳理 ..................................................................... 16本周行情回顾 ................................................................. 17行业涨跌幅：本周 CS 汽车下跌 7.45%，弱于沪深 300 指数 2.28pct ...........................17个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块较上周小幅下跌 ............................................ 17估值：本周板块估值相较上周略有下降 ...................................................18数据跟踪 .........